๐Ÿผ ํ…Œํฌ๊ณต๋ฃก๋“ค์—๊ฒŒ ๊ธˆ๋ฆฌ๋–ก๋ฐฅ์€ ๊ณ„์†๋ ๊นŒ [11์›” 13์ผ]

์ฃผ์‹์„ ํ•˜๋ ค๋ฉด ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์•Œ์•„์•ผ ํ•œ๋‹ค
2020๋…„ 11์›” 13์ผ (๊ธˆ)



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"Know what you own, and know why you own it."
- Peter Lynch (Former fund manager @ Fidelity)
  
Overnight ๋ธŒ๋ฆฌํ•‘๐Ÿฆ‰ 

1. ์ƒˆ ์ •๊ถŒ๊ณผ ๋ฐฑ์‹  ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ์— ๋„ˆ๋ฌด ๋„์ทจํ•ด ์žˆ์—ˆ๋‚˜, ๋ˆˆ์•ž์—๋Š” ์•„์ง ๋ฐฑ์‹ ์ด ์•„๋‹ˆ๋ผ ๋ฐ”์ด๋Ÿฌ์Šค ๊ธ‰์ฆ ์†Œ์‹์ด ํ˜„์‹ค์ธ ์ƒํ™ฉ ์† ์ „ํ˜•์ ์ธ risk-off ๋ชจ๋“œ 
2. ๋ฐ”์ด๋“ ์˜ ์ฝ”๋กœ๋‚˜ TFํŒ€์€ ์ตœ๋Œ€ 6์ฃผ๊ฐ„์˜ ๊ฒฝ์ œ ๋ด‰์‡„ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ ํ”ผ๋ ฅ & ํŒŒ์›” ์—ฐ์ค€ ์˜์žฅ๋„ ๋ฐฑ์‹  ๋‚™๊ด€์ฃผ์˜์— ๊ฒฝ๊ณ  ์‹œ๊ทธ๋„ ๋ณด๋‚ด๋ฉฐ ํˆฌ์ž์‹ฌ๋ฆฌ ์œ„์ถ•์‹œํ‚ด, ๋ฐ˜๋ฉด ์ตœ๊ทผ ๊ฐ€ํŒŒ๋ฅด๊ฒŒ ์ƒ์Šนํ•˜๋˜ ๊ตญ์ฑ„๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ๋‹ท์ƒˆ ๋งŒ์— ์ผ๋‹จ ๋ฐ˜๋ฝ
3.๊ธˆ๋ฆฌ ํ•˜๋ฝ์— ๋น…์€ํ–‰์ฃผ๋“ค ํ•˜๋ฝ, ๋น…ํ…Œํฌ์ฃผ๋“ค์€ ์ถ”๊ฐ€ ์กฐ์ •๋ณด๋‹ค๋Š” ์•ฝ๋ณดํ•ฉ์„ธ, but ์ด ๋‚ ์˜ ์ฃผ์ธ๊ณต์€ ๋‰ด์š•์ฆ์‹œ์˜ ์ค‘๊ตญ ์ „๊ธฐ์ฐจ 3์ธ๋ฐฉ (๋‹ˆ์˜คฮ‡์ƒค์˜คํŽ‘ฮ‡๋ฆฌ์˜คํ† ). ํŠนํžˆ ์ง€๋‚œ 8์›” IPO์ดํ›„ ์ฒ˜์Œ ์‹ค์  ๋ฐœํ‘œํ•œ ์ƒค์˜คํŽ‘, ์ด๋‚ ๋งŒ +34%. ๋ฆฌ์˜คํ† ๋Š” ๋‚ด์ผ ์‹ค์ ๋ฐœํ‘œ ์•ž๋‘๊ณ  +26%


์ˆœ์‚ด Focus ๐Ÿ•ต๏ธ  
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โ—พ ์ตœ๊ทผ "๋ฐ”์ด๋“ ๋ฐœ ํ—ˆ๋‹ˆ๋ฌธ ๋ž ๋ฆฌ x ๋ฐฑ์‹  ํ—ค๋“œ๋ผ์ธ" ์˜ ๊ฒฐ๊ณผ๋Š” ๋กœํ…Œ์ด์…˜์ด์—ˆ์Œ (์–ธํƒํŠธ ํ…Œํฌ ์„ฑ์žฅ์ฃผ→๊ฒฝ๊ธฐ๋ฏผ๊ฐ์ฃผ๋กœ์˜ ์ด๋™). ์ƒˆ ๋Œ€ํ†ต๋ น, but ๋‚ฎ์€ ์„ธ๊ธˆ์„ ์ง€์ผœ์ค„ ๊ณตํ™”๋‹น ์ƒ์› (์˜ˆ์ƒ)์— ๋ฐฑ์‹  ์ฝค๋ณด๋ฉด, ์„ธ์ƒ์˜ ๋ชจ๋“  ์ข…๋ชฉ์ด ๋„ˆ๋‚˜ ํ•  ๊ฒƒ ์—†์ด ์ข‹์•„์•ผ ํ•  ๊ฒƒ ๊ฐ™์•˜๋Š”๋ฐ (!), ํ…Œํฌ๊ณต๋ฃก๋“ค์ด ํฌํ•จ๋œ ๋‚˜์Šค๋‹ฅ์€ ์ œ๋Œ€๋กœ ์†Œ์™ธ๋œ ๋ชจ์Šต์„ ๋ณด์—ฌ์คŒ
โ—พ ๋‹ต์€, ์•ฝ 7๊ฐœ์›”๋งŒ์— ์ตœ๋Œ€ ์ƒ์Šนํญ์œผ๋กœ ์˜ค๋ฅธ ๊ธˆ๋ฆฌ์— ์žˆ์—ˆ์Œ. ํ˜„์žฌ ๋ฏธ๊ตญ์ฑ„ 10๋…„ ๊ธฐ์ค€ ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” 1%๋Œ€์— ์œก๋ฐ•, 1%๋ผ๊ณ  ํ•˜๋ฉด ๋งค์šฐ ๋‚ฎ์•„๋ณด์ด์ง€๋งŒ ๋ถˆ๊ณผ ๋ช‡๋‹ฌ ์ „๋งŒํ•ด๋„ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ 1%๋ฅผ ๋‹ค์‹œ ์ƒํšŒํ•˜๋Š” ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค ๋งˆ์ด๋„ˆ์Šค๊ฐ€ ๋˜๋Š”๊ฒŒ ํ˜„์‹ค์ ์œผ๋กœ ๋” ๊ฐ€๋Šฅํ•ด ๋ณด์˜€์„ ์ •๋„. ๊ทธ๋Ÿฌํ•œ ์ €๊ธˆ๋ฆฌ ๊ธฐ์กฐ๊ฐ€ ํ…Œํฌ ์„ฑ์žฅ์ฃผ๋“ค์˜ ๋ž ๋ฆฌ์— ๋‹จ๋‹จํžˆ ํ•œ ๋ชซ ํ•ด์˜ด  
โ—พ ๊ทธ๋Ÿฐ๋ฐ ์˜์›ํ•  ๊ฒƒ ๊ฐ™๋˜ ๊ปŒ๋”ฑ์ง€ ์ €๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋ฐฉํ–ฅ์„ ํ‹€์–ด๋ฒ„๋ฆฐ ๊ฒƒ. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์„ฑ์žฅ์ฃผ๋“ค์€ ๋“€๋ ˆ์ด์…˜์ด ๊ธด ์ฃผ์‹์ด๋ผ๊ณ  ๋ถˆ๋ฆฌ์šธ๋ฆฌ๋Š” ๋งŒํผ ๊ธˆ๋ฆฌ์— ๋ฏผ๊ฐ ('๋“€๋ ˆ์ด์…˜=๊ธˆ๋ฆฌ ๋ฏผ๊ฐ๋„' ์ด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ), but ์ƒˆ ์ •๊ถŒ์˜ ๊ฒฝ๊ธฐ๋ถ€์–‘์ฑ… ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ+๋ฐฑ์‹  ์†Œ์‹→์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜ ๊ธฐ๋Œ€์น˜๋„ up→ ์žฅ๊ธฐ ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ๋Œ์–ด์˜ฌ๋ฆฐ ๊ฒƒ
โ—พ ์•ž์œผ๋กœ๋„ ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ์˜ค๋ฅผ๊นŒ? ์žฅ๊ธฐ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ์ธํ”Œ๋ ˆ ๊ธฐ๋Œ€๋กœ likely, ๋‹จ๊ธฐ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ๋นผ๋ฐ• ์ •์ฑ…๊ธˆ๋ฆฌ๋กœ no. ์ฆ‰ ์ผ๋“œ์ปค๋ธŒ (์ˆ˜์ต๋ฅ  ๊ณก์„ )๋Š” ์Šคํ‹ฐํ”„๋‹ (์šฐ์ƒํ–ฅ ์‹ฌํ•ด์ง). ์ด๋ฏธ ํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ๋“ค์™€ ์ž์‚ฐ์šด์šฉ์‚ฌ๋“ค์€ ๊ทธ ๋ฐฉํ–ฅ์œผ๋กœ ํฌ์ง€์…”๋‹ ์ค‘ (์•„๋ž˜ ๋ผˆ์žˆ๋Š”์ฐจํŠธ ์ฐธ์กฐ). ๋ฆฌ์Šคํฌ๋Š”, ๋ฐ”์ด๋“  ์ทจ์ž„ ์ „๊นŒ์ง€ ํŠธ๋Ÿผํ”„์˜ ํ–‰๋™. ํ˜„์žฌ ๊ณต๋ฐฑ์ธ ์—ฐ์ค€ ์ด์‚ฌ๋ฅผ ๋ณด์ˆ˜ํŒŒ๋“ค๋กœ ์ธ์ค€ ๊ฐ•ํ–‰ ๊ฐ€๋Šฅ, ์—ฐ์ค€์˜ ์„ฑ๊ฒฉ์ด ๋ณ€ํ• ์ˆ˜๋„
โ—พ ์žฅ๊ธฐ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ถ”์„ธ์ ์œผ๋กœ ๊ณ„์† ์˜ค๋ฅธ๋‹ค๋ฉด, '๋ฌป์ง€๋งˆ ํ…Œํฌ์ฃผ'๊ฐ€ ์•„๋‹Œ '๊ณ ๋ฐฐ๋‹น but ์งง์€ ๋“€๋ ˆ์ด์…˜์˜ ๊ฐ€์น˜์ฃผ' ์„ ๋ณ„์ด ๋‹ต์ด ๋  ์ˆ˜๋„. But ์žฅ๊ธฐ๊ธˆ๋ฆฌ ์ถ”์„ธ ์ƒ์Šน์—๋„ ํ•œ๊ณ„๋Š” ์žˆ์„ ๊ฒƒ
* ๋“€๋ ˆ์ด์…˜ ์ดํ•ดํ•˜๊ธฐ: 20๋…„ ๋“€๋ ˆ์ด์…˜์˜ ์ž์‚ฐ์„ ํˆฌ์ž ํ–ˆ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์€, ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ์ตœ์ข… ํ™•์ •๋  ๋•Œ๊นŒ์ง€ 20๋…„ ๊ฑธ๋ฆฐ๋‹ค๋Š” ์˜๋ฏธ
[๊ด€๋ จ ์ˆœ์‚ด] ์ด๋ฒˆ ์ฃผ ๊ธˆ์œต์‹œ์žฅ ๋’ค์ฃฝ๋ฐ•์ฃฝ, ์‹ค์งˆ๊ธˆ๋ฆฌ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋ผ๊ณ ? ๐Ÿคฏ

์ˆœ์‚ด TMI๐Ÿค
์กฐ๊ธˆ ๋” ํ…Œํฌ๋‹ˆ์ปฌ but ๊ทน์ ์ธ ์˜ˆ์‹œ๋กœ,
์„ฑ์žฅ์ฃผ ๋“€๋ ˆ์ด์…˜์„ 20๋…„์œผ๋กœ ์žก๊ณ , 20๋…„ ํ›„ ํšŒ์‚ฌ ์‹ค์ ์ด $100/1์ฃผ ๋ผ๊ณ  ํ•˜๋ฉด
โœ”๏ธ๊ตญ์ฑ„๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ 1%์ผ ๊ฒฝ์šฐ, 100/(1.01^20)=82 vs ๊ตญ์ฑ„๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ 2%์ผ ๊ฒฝ์šฐ, 100/(1.02^20)=67 ์ด๋ž€ ์ˆซ์ž๋งŒํผ ์ฃผ๊ฐ€์ˆ˜์ต๋น„์œจ (PER)์„ ๊ฐ๋‚ดํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ์œผ๋กœ ํ‰๊ฐ€. ์ฆ‰, ์ €๊ธˆ๋ฆฌ์ผ์ˆ˜๋ก ์„ฑ์žฅ์ฃผ๋“ค PER์ด ๋†’๊ฒŒ ์œ ์ง€๋˜๋”๋ผ๋„ ๊ด€๋Œ€ํ•จ
โœ”๏ธ์ผ๋‹จ 2023๋…„๊นŒ์ง€ ๋ฏธ ์—ฐ์ค€์€ ํ˜„์žฌ ์ œ๋กœ๊ธˆ๋ฆฌ ์œ ์ง€ ์‹œ์‚ฌ ์ค‘, ์ฆ‰ ๋‹จ๊ธฐ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ๊ณ„์† ๊ปŒ๋”ฑ์ง€. ํ• ์ธ์œจ์€ ์žฅ๊ธฐ๊ธˆ๋ฆฌ๋ผ์„œ ๋‹ค๋ฅด๊ธด ํ•œ๋ฐ, ์ „๋ฐ˜์  ๊ธˆ๋ฆฌ ๋ฐฉํ–ฅ์„ฑ์€ ๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ์Œ
  

๋ผˆ ์žˆ๋Š” Chart ๐Ÿ˜ฎ
์ด๋ฏธ ๋Œ€์„  ์ „๋ถ€ํ„ฐ (10์›”), ์„ ์ˆ˜๋“ค์€ ์žฅ๊ธฐ ๊ธˆ๋ฆฌ ์ƒ์Šน์— ๋ฒ ํŒ… ํ™•๋Œ€ํ•ด ์˜ด (์žฅ๊ธฐ์ฑ„๊ถŒ ๊ฐ€๊ฒฉ ํ•˜๋ฝ ๋ฒ ํŒ…)
* ์žฅ๊ธฐ์ฑ„๊ถŒ ํ’‹์˜ต์…˜ ํฌ์ง€์…˜ up & ์žฅ๊ธฐ์ฑ„๊ถŒ ์„ ๋ฌผ ํฌ์ง€์…˜ down 

FT


๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค ์˜์–ด ํ•œ ์Šคํ‘ผ๐Ÿฅ„
why on earth

โ—พ ๋„๋Œ€์ฒด ์™œ!
โ—พ That hedge fund manger has questioned “why on earth” investors would buy longer-dated bonds from major countries, in a letter sent to investors in July (๊ทธ ํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ ๋งค๋‹ˆ์ €๋Š” ์ง€๋‚œ 7์›” ์ฃผ์ฃผ์„œํ•œ์—์„œ, ํˆฌ์ž์ž๋“ค์ด ์ฃผ์š”๊ตญ ์žฅ๊ธฐ์ฑ„๋ฅผ ์‚ฌ์•ผํ•  ์ด์œ ๊ฐ€ ๋ฌด์—‡์ธ์ง€ ๋„๋ฌด์ง€ ๋ชจ๋ฅด๊ฒ ๋‹ค๊ณ  ์ „ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค)

giphy

์ˆœ์‚ด ๊ตฌ์ง์ž๋ถ„๋“ค์˜ ๋ฌธ์˜๋Š” ์—ฌ๊ธฐ๋กœ ๋ณด๋‚ด์ฃผ์„ธ์š” :) 
๋งž๋Š” ์ž๋ฆฌ ์žˆ์„ ๊ฒฝ์šฐ, ์—๋””ํ„ฐ๋“ค์ด ์—ฐ๋ฝ ๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค.
(์—๋””ํ„ฐ๊ฐ€ ๋‹ต ์—†๋”๋ผ๋„ ๊ณ„์† ํ™•์ธ ์ค‘!)