☀️올해도 핫할꺼니, IPO? [1월 6일]

신약 탄생기
2021년 1월 6일 (수)



순살 키워드

Business Upturn
워렌버핏도_제낀_중국_생수왕
#재산100조원돌파 #대륙의_삼다수 #대륙의_백신회사_보유 #아시아1위부자


"An IPO is like a negotiated transaction – the seller chooses when to come public – and it's unlikely to be a time that's favourable to you."
- Warren Buffett
  
Overnight 브리핑🦉 

1. 새해를 조정으로 시작했던 뉴욕증시는, 하루만에 반등 성공. 블루웨이브의 현실화는 한국 시간으로 오늘 저녁즈음 조지아주 상원 투표 결과와 함께 정해질 듯 
2. 바이든 정권을 앞두고 규제에 두려워만 하기엔, 확실히 이전보다 중국을 대하는 방향은 같아도, 방식은 다를 것이란 확인을 주는 중. 작년 말, 중국 3대 이동통신사 (차이나모바일·차이나텔레콤·차이나유니콤) 에 내려졌던 미국 내 상장폐지 계획이 철회됨. 이에 미국 상장 중국 주식들 급등
3. 사우디의 깜짝 선물, 의견 대립이 심했던 OPEC+회의에서 자발적 감산에 발표 & 유가는 급등, 이에 에너지주 강세 


순살 Focus 🕵️    
올해도 핫할꺼니, IPO?☀️

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2020 잠깐 리뷰
▪ 사상 최대 규모를 달성하며 마감한 역대급 2020년 글로벌 IPO 시장. 다만 애초에 모두 예측했던 결과는 아님. 당시 2019년 테크 유니콘들 (핀터레스트·우버·리프트·슬랙)의 상장 후 처참한 증시 성적 & 위워크의 무기한 상장 연기 등, 겸허하고 신중하게 2020년 시작
 게다가 2020년 상반기 IPO계 최대 핫이슈였던 에어비앤비 상장이 코로나 악재로 연기되자 불안 증폭, but 하반기 들어 유동성 장세에 힘입어 턴어라운드에 성공. 팔란티어·스노우플레이크·도어대쉬 등 테크·산업재·헬스케어 분야 위주의 데뷔 봇물. 에어비앤비는 오히려 더 좋은 밸류에이션에 상장되며 시총 100조 회사로 우뚝 

그래서, 2021년은?
이번 새해는, 사상 최대 규모 상장액 달성하고 기대에 부푼 상황, 작년과 다름. 올해 미국 시장 대어로 꼽히는 로블록스·어펌·스페이스X 외에도, 난다 긴다 하는 스타트업들의 상장이 주루룩 대기 중. 인스타카트 (온라인 식품 구매대행, 미국판 마켓컬리?)·범블 (틴더 출신이 만든 데이팅앱)·로빈후드 (미국판 동학개미 플랫폼)·넥스트도어 (이웃소통 SNS, 미국판 당근마켓?)·깃랩 (개발자들의 오픈소스 코드 공유)·스트라이프 (온라인 결제회사)·스퀘어 스페이스 (웹사이트 제작 플랫폼)·코세라 (온라인 교육업체) 등. 작년 우리들의 뉴노멀 팬데믹 라이프를 여실히 보여주는 기업들임 (각 회사 추가 설명은 레터 마지막 섹션 참조 👇🏼👇🏼)
지역별로는 IPO 시장에서도 G2의 경쟁이 뜨거웠고, 더 치열해질 전망 (상장 폐지와 함께)작년 메가 딜로는 SMIC (중국 반도체 파운드리)를 비롯, 징동닷컴·징동헬스·넷이즈·징후고속철 등 테크·바이오 중심의 중국본토기업들이 홍콩·상하이·선전거래소에 상장 러쉬. 올해는, 동영상계의 양대산맥 콰이쇼우 (라이브 커머스 강자)·바이트댄스 (틱톡의 부모님)가 관건. 아이치이 (중국판 넷플릭스)를 필두로 미국홍콩·중국본토 증시 홈커밍도 계속될 듯  
스타일 (?) 별로는, 작년 미국에 불었던 스팩 (SPAC) 열풍이 아시아로 번질 전망. 연말 소프트뱅크도 첫 스팩 IPO 신청. 특히 소규모 기술분야 스타트업이 대거 포진한 동남아의 경우, 아시아 전반으로 상장 대기 중인 회사들은 너무 많은데, 타 지역에 비해 상장 경험은 적으니, 상대적으로 쉬운 스팩으로 관심 쏠리는 중 (그랩·고젝·부칼라팍 등)
* SPAC은 비상장기업 인수합병 (M&A)을 목적으로 하는 일종의 페이퍼컴퍼니. 공모로 신주를 발행해 일단 개인투자자 다수에게서 자금부터 모은 뒤, 정해진 기한 내에 비상장 우량기업을 합병. 개인투자자들은 SPAC 주식에 투자해서 인수전에 간접 참여하는 기회, 피합병사는 증시 상장 효과 누리는 그림 완성

* 작년 미국의 SPAC 상장 규모는 사상 최대, 700억달러 이상의 자금 조달

순살 TMI🤐
✔️그래서, 우리는 어떻게 글로벌 IPO시장에 투자 가능?

① FPX (First Trust U.S. Equity Opportunities ETF)
    미국 내 최근 상장된 주식 중 시가총액 상위 100개 기업에 시가총액가중 방식으로 투자하는 ETF. 거래시작일 기준 6일 종가에 구매하여 최대 1000일까지 보유하는 방식으로, 3개월마다 리밸런싱이 진행됨기업공개를 한 주식들이 IPO 락인 (초기 투자자 및 기업관계자들의 주식 보유분을 IPO 이후 6개월~1년간 거래하지 못하게 한 물량)이 풀린 이후 변동성이 커지는 경향이 있는데상장 이후 1000일까지 보유하게 되면서 상대적으로 안정적인 ETF (vs FPXI같은 방식으로 글로벌 시장에 투자하는 ETF)
  → 2021.01.05 기준 편입종목 상위 Top 5: Snap, Uber, Marvell Tech, Thermo Fisher Scientific, Eli Lily and Company

② IPO (Renaissance IPO ETF)
   미국 내에서 시가총액가중 방식으로 상위 50개 기업을 편입하는 ETF상장 90일 이내 편입 후 상장후 최대 2년까지 보유하는 방식매 분기별 리밸런싱이 이루어지지만대형 신상장 종목은 예외적으로 리밸런싱 기간과 관계없이 상장 1주일만에 편입할 수 있음. FPX와 비교하여 장기적인 성장성보다는 단기적인 상장 초기 성장 트렌드에 투자할 수 있는 특징 (vs IPOS글로벌 시장에 같은 방식으로 투자하는 ETF)
  편입종목 상위 Top 5: Peloton, Uber, Zoom, CrowdStrike, Pinterest

③ SPAK (Defiance Next Gen SPAC Derived ETF)
   IPO를 대체하는 새로운 기업공개 방식인 SPAC에 투자하는 ETF. SPAC은 기업인수만을 목적으로 하는 페이퍼컴퍼니를 상장시켜 블라인드 펀드를 조성기업을 인수하는 형태로 상장하는 방식. SPAK은 아직 기업인수를 하지 않은 SPAC에 20% 투자, SPAC을 통해 상장한 기업에 80%의 자금을 투자하는 방식
  → 편입종목 상위 TOP 5: Draftkings, Clarivate, Vertiv Holdings, Virgin Galactic HoldingsVivint Smart Home


(2021.01.05 기준)
  

뼈 있는 Chart 😮
다시 한 번 보고 가기, 글로벌 IPO 딜의 역사 by 규모 (지못미 앤트그룹)

visual capitalist


순살 토크 💬
2021년 주목할만한 테크주 IPO 리스트💡
1.이미 S-1을 제출한 기업

Roblox
  • 어드벤처 게임, PVP 대전 게임 등 다양한 형태의 게임 컨텐츠를 제공하는 게임 플랫폼
  • Roblox가 다른 게임 플랫폼들과 차별성을 갖는 점은, 누구나 직접 게임을 만들어서 참여할 수 있다는 점. 게임 개발 도구를 함께 제공하여, 플레이어뿐만 아니라 크리에이터를 위한 플랫폼의 역할도 수행 중. 팬데믹 상황에서 일간 사용자 수가 1700만명에서 3100만명으로 성장하기도
  • 사실 Roblox는 지난 12월 상장 예정이었으나 에어비앤비와 도어대시 등 IPO 대어들이 12월에 상장을 하면서 전략적으로 상장을 미뤄놓은 상태
  • 물론 게임 컨텐츠의 인기는 쉽게 떨어지지 않겠지만, 엔비디아의 지포스나우, 애플의 애플아케이드 등 대형 게임 플랫폼들이 본격 서비스화되고 있는 만큼 이들 사이에서 사용자 수를 지킬 수 있을지가 관건이 될 듯

Affirm
  • 미국에서 인기를 끌고 있는 ‘Buy Now, Pay Later’ (선구매 후정산) 트렌드를 이끌고 있는 후불 결제 서비스 제공 기업. 구매 시에 빠르게 신용등급을 확인하여 신용등급과 할부 기간에 맞춰 무이자~30%까지의 이자를 청구하는 방식
  • 결제 트렌드는 Affirm의 성장에 알맞은 형태로 흘러가고 있지만, 문제는 어펌을 사용하는 고객들의 분포. S-1에 따르면 어펌이 올리는 수익의 1/3이 펠로톤 (구독형 홈트레이닝 서비스)에서 나오고 있는데, 팬데믹 이후 펠로톤의 성적이 불투명하기 때문에 Affirm에게는 위험 요인으로 작용할 수 있음
 
Poshmark
  • 미국의 중고거래 플랫폼. 초기 패션 아이템 위주로 성장하여 현재는 홈 데코, 뷰티 부분까지 거래 범위를 넓혀가는 중
  • 현재 유사한 중고거래 기업인 Thredup도 IPO를 준비 중. 사용자 간 거래 위주로 소셜 서비스에 강점을 둔 Poshmark와 비교하여 Thredup은 중고 의류들을 사들여 수선, 세탁등의 방법으로 업사이클링을 하는 기업. 다만, 두 기업 모두 중고 의류 판매 플랫폼이라는 이미지가 강해, 얼마나 차별점을 부각하느냐에 IPO에 성공이 달린 듯
  • 또한, 중고거래 시장이 커지면서 대형사들의 진입도 무시할 수 없는 위험요인. 아마존의 아마존 스파크 등 대형사의 서비스가 자본을 무기로 인기를 얻게 되면, 상대적으로 덩치가 밀리는 Poshmark에는 위협이 될 수밖에 없는 상황

Coinbase
  • 세계 최대 암호화폐 거래 플랫폼. 전 세계에 유통되는 비트코인의 5.4%가 Coinbase에서 거래된다는 추정치가 있을 정도. 얼마 전에는 기관투자자를 대상으로 한 프라임 브로커 Tagomi를 인수하며 선물 거래 등 기관투자자를 위한 서비스로의 확장을 노리고 있기도
  • Coinbase는 암호화폐 거래소로서는 처음으로 상장하는 업체. 하지만 업계.....
 


📽️ One Cut: 투자 맛집 기행
2020년, 중국에서 자산 증식이 가장 많았던 분들 Top 5



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