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순살브리핑 카드뉴스 · 2026.04.06
🚀 역대급 IPO
안 샀다간
잘리는 주식
cover
순살Soonsal
시총 2조불짜리가
상장함
SpaceX 예상 시총 vs 유통 비율 시총 $2조 — 미국 5위 기업 유통 4.3% ← 살 수 있는 주식은 이만큼 다른 대형주 IPO 때 유통 비율 메타 15% 구글 19.6% 알리바바 15% SpaceX는 역대 대형 IPO 중 최저 수준
그리고 여기엔 숨은 설계자가 있음
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Nasdaq이 이 회사 하나
때문에 규칙을 바꿈
Nasdaq 100 규칙 변경 (5월 1일 시행) ❌ 기존 상장 후 3개월 대기 유통 비율 최소 10% 시총 100% 가중치 → ✅ 신규 상장 후 15일 최소 유통 비율 폐지 유통비율 × 3 가중치 SpaceX에 적용하면? 유통 4.3% × 3 = 시총의 12.9%만 반영 시총이 2조불이라 그래도 인덱스 비중 상당
SpaceX 맞춤형 룰이라는 비판도 나옴
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왜 규칙까지
바꿔야 했나?
S&P 500 추종 패시브 펀드 자산 $30조+ ▼ 인덱스에 들어가면 이 돈이 기계적으로 매수 ▼ 미국 5위 기업이 인덱스에 없으면? "시장의 거울"이 시장을 못 비추는 상황
인덱스 편입 = 수백억불 자동 수요 생성
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펀드매니저의
죄수의 딜레마
SpaceX 주가 오르면 빠지면 샀다 안 샀다 😎 영웅 벤치마크 초과 😐 무난 다 같이 빠져서 OK 💀 해고 성적표 처참 🧠 선견지명 증명이 어려움 → 결국 전원이 "사자"로 수렴
맞아도 같이 때려맞는 게 안전한 구조
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숨은 설계자의 세팅
🎯 머스크 쪽 전략 ① 유통 비율 4.3%로 최소화 ② 거래소에 "조기 편입" 조건 제시 ③ 기관이 안 살 수 없는 구조 완성 ④ 개인 투자자 팬덤으로 수급 부스트 = $750억 땡기는 사람의 완벽한 판
기업이 인덱스 룰을 협상 카드로 쓴 첫 사례
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근데 역사적으로
이런 IPO는 안 좋았음
유통비율 5% 미만 대형 IPO, 이후 3년 11건 중 10건 시장 수익률 하회 (1980년 이후) 왜? 유통 물량 적음 → 희소성 프리미엄 → 초기 가격 부풀림 → 락업 해제 후 하락 반론: SpaceX는 실제 매출·이익이 있음 과거 저유통 IPO와 같은 선상에 놓기 어렵다는 시각
역사 vs 예외 — 어디에 베팅할 것인가
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내 ETF에 무슨 일이
생기는 건데?
🇰🇷 서학개미 영향 한국인이 많이 보유한 미국 ETF SPY · VOO · QQQ · IVV ▼ SpaceX 편입 → 자동 매수 발생 선택 안 해도 내 ETF가 유통 4.3% 종목을 삼 ▼ "분산 투자"로 산 ETF인데 초저유통 종목에 강제 노출되는 구조
패시브 투자 = 분산 투자?
순살Soonsal
한 줄 정리
SpaceX 유통 4.3%로 상장 ▼ Nasdaq 규칙 변경 (15일) ▼ 패시브 펀드 강제 매수 ▼ 액티브도 안 사면 잘림 → 전원 매수 ▼ 수급 쏠림 → 가격 왜곡 가능성
인덱스가 시장을 반영하는 게 아니라
시장을 만드는 중
순살Soonsal
closing
분산 투자한다고 ETF 샀는데,
결국 같은 주식을
더 비싼 값에 사게 되는 걸수도
매수매도 추천 아님, 순살도 주주 아님
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