▪ 미국 국채, 2025년 4월 이후 최악의 한 주. 금요일 생산자물가가 예상보다 낮게 나왔는데도 매도가 멈추지 않았음. 뉴욕 연은 총재가 물가가 아직 너무 높다고 하는 등 연준 인사들이 잇따라 금리 인상을 시사했기 때문. 시장은 12월·1월·3월 연속 인상에 베팅 중
▪ 미국 하늘길, 주말 내내 마비. 13일 오후 관제 장비에 데이터가 한꺼번에 몰리며 연방항공청이 전국 이륙을 멈췄음. 일요일에도 1,900편 가까이 결항. 교통장관은 새 라우터를 깐 방산업체 L3해리스 (LHX) 책임인지 조사 중
▪ AI 반도체주, 하루 만에 다시 밀림. AMD (AMD)가 목요일 오른 몫을 토해 내며 8.8%, AI 서버를 만드는 델 (DELL)이 7.2% 빠졌음. 엔비디아 (NVDA)도 시가총액 4조불 아래로 밀림. HSBC는 황 후임이 정해질 때까지 엔비디아가 고전할 거라며 투자의견을 낮춤
▪ 엔비디아 CEO 찾기, 정치권까지 끼어듦. 젠슨 황이 물러난 뒤 CFO가 임시 CEO를 맡은 상태. 베센트 재무장관은 경영진을 극적으로 쇄신해야 한다고 했음. Arm CEO 영입설과 황 복귀설이 같이 돌지만 이사회는 후보 접촉을 부인. 17일 실적이 첫 시험대
▪ 앤스로픽 공모, 중국·홍콩 기관 주문은 안 받음. 미·중 모두 AI를 전략 산업으로 보는 만큼 중국 자본은 처음부터 뺀 것. 공모와 따로 협력사에 파는 물량까지 합치면 최대 900억불 남짓을 모으는 사상 최대 공모. 18일 가격을 정하고 19일 나스닥에 상장
📅 이번 주 일정
- 11/16 (월): 🇯🇵 3분기 GDP 속보치 · 🇨🇳 10월 산업생산·소매판매 · 워시 연준 의장 연설
- 11/17 (화): 엔비디아 3분기 실적 (젠슨 황 퇴진 뒤 첫 실적) · 🇺🇸 10월 소매판매 · 홈디포 실적
- 11/18 (수): 앤스로픽 공모가 확정 · 🇺🇸 FOMC 의사록 · 모딘 투자자의 날 · 딜북 서밋
- 11/19 (목): 앤스로픽 나스닥 상장 · GTA6 출시 · 트럼프·시진핑·푸틴 선전 회동 · 월마트·알리바바 실적
- 11/20 (금): 🇯🇵 10월 소비자물가 · 🇺🇸 11월물 주식·지수 옵션 만기
AI · COOLING
🧊 메모리 1등 삼성이 사려는 라디에이터 회사
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◾메모리 세계 1등 삼성전자가 미국의 오래된 라디에이터 회사를 사려고 협상 중. 모딘 (MOD)은 1916년 위스콘신에서 트랙터 라디에이터로 시작해, 포드 자동차에 라디에이터를 대며 큰 회사. 그런 곳이 지금은 매출의 절반 가까이를 AI 데이터센터를 식히는 장비로 벌고, 지난달엔 본업이던 자동차 부품 사업까지 떼어 냈음. 협상 소식에 주가는 하루 만에 28% 뛰었음. 삼성도 모딘도 아직 말을 아끼는 중 (사려는 건 라디에이터보다 AI 고객 명단)
◾AI 칩은 이제 돌리는 것보다 식히는 게 더 큰 숙제. 엔비디아 최신 서버 한 랙 (서버를 층층이 쌓은 큰 선반)은 앞 세대보다 전기를 세 배 먹고, 2027년 나올 차세대는 아예 팬을 떼고 전부 물로 식히는 설계. 집 컴퓨터는 팬 하나로 식혔다면, AI 서버는 칩 바로 위로 냉각수 관을 깔아야 버티는 수준이 된 것. 같은 데이터센터라도 냉각을 잘 짜면 전기의 7%로 끝나고, 허술하면 30% 넘게 열 빼는 데 나감. 냉각 실력이 곧 전기료
◾모딘은 이 흐름에 맞춰 몸을 통째로 갈아 끼운 회사. 데이터센터 매출이 1년 새 두 배 가까이 됐고, 5월엔 이름을 밝히지 않은 대형 고객과 2029년까지 40억불 넘는 공급 계약을 맺으며 선금부터 받아 갔음. 이달엔 텍사스에 칠러 (냉각수를 차갑게 만드는 대형 냉동기) 공장을 새로 돌리기 시작했음. 다만 이달 초 실적 땐 마진이 기대에 못 미쳐 주가가 하루에 21% 빠졌음. 몇 달째 내리던 주가가 바닥까지 간 상태에서 삼성 소식이 나온 것
◾삼성이 냉각에 돈을 쓰는 게 처음은 아님. 작년엔 독일 공조 회사 플렉트그룹 (유럽 건물·데이터센터 공조 업체)을 15억유로에 샀고, 광주 공장에도 공조 생산라인을 늘리는 중. 모딘은 이미 미국 빅테크 데이터센터에 냉각 장비를 대고 있어, 품으면 그 고객이 곧 삼성 고객. 인수가는 안 나왔지만 지금 시가총액 72억불에 경영권 프리미엄을 얹으면 2017년 하만 (미국 전장·오디오 회사; 80억불)과 맞먹는 삼성 최대급 인수가 될 수 있다는 계산도 나옴
◾냉각 판엔 한국 가전 두 곳이 다 뛰어들었음. LG전자도 지난달 북미에서 데이터센터 칠러 장기 공급 계약을 따냈고, 올해 냉각 수주가 3조원을 넘었음. 밖에선 프랑스 전력장비 회사 슈나이더일렉트릭도 작년 액체냉각 회사 모티베어를 샀음. 에어컨·냉장고·전력장비 만들던 회사들이 AI 데이터센터 냉각으로 다시 몸값을 평가받는 중. 데이터센터가 쓰는 전기가 2030년까지 두 배 넘게 늘 전망이라, 열 뺄 일도 그만큼 같이 늘어나는 구조
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GAMES · BUSINESS
🎮 출시 전 예약만으로 GTA5 첫날 넘은 GTA6
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◾13년 만에 나오는 GTA6가 이번 주 목요일 출시됨. 미국 인사관리 회사 밤부HR 집계로는 그날 휴가를 낸 직장인이 예년보다 13% 많고, 쉬겠다는 사람 절반은 아예 병가를 내겠다고 했음 (집단 꾀병 예고). 퍼블리셔 테이크투 (TTWO) CEO까지 그날 아픈 사람이 많을 거라고 농담했을 정도. 출시도 전에 예약만으로 2013년 GTA5가 첫날 세운 기네스 기록 (24시간 8억1,570만불)을 넘겼다는 추정까지 나옴
◾GTA가 버는 진짜 돈은 출시 첫날이 아니라 그다음 10년. 2013년에 나온 GTA5는 아직도 팔리고, 같이 딸린 온라인 모드에선 13년째 돈이 들어오는 중. 플레이어가 현금을 내고 게임머니 카드를 사서, 가상 나이트클럽을 차려 놓고 장사를 하는 식. 올해 4월 해커들이 공개한 GTA 개발사 록스타 (테이크투 자회사) 내부 자료로는 이 온라인 장사가 지금도 1년에 5억불 가까이 벌어 줌. 테이크투 매출의 80% 넘게가 이렇게 게임 속에서 나옴
◾게임 안에서만 버는 것도 아님. 첫 판매가부터 세게 부름. 기본판이 80불인데, 예약한 사람 열에 아홉은 20불을 더 내고 커플 권총과 스포츠카가 딸린 얼티밋판을 골랐음. 보통 게임은 비싼 판을 사는 사람이 열에 한두 명. 만드는 데도 아끼지 않았음. 록스타는 직원을 두 배로 늘렸고, LA엔 길거리 행인 움직임만 다듬는 스튜디오를 따로 차렸음. 개발비는 두바이 부르즈 할리파를 짓는 돈과 맞먹는 10억~15억불로 추정됨
◾테이크투는 지금 사실상 GTA6 한 장에 회사를 건 상태. 출시가 낀 10~12월 석 달 매출 (순예약매출 기준) 전망이 1년 전의 두 배쯤이고, 1년치 전망의 40%를 넘음. 원래 2025년 가을에 나올 게임이었는데 출시일이 두 번 밀렸고, 기다리는 동안 바로 앞 석 달 매출은 오히려 줄었음. 그래도 이달 초 실적 발표에서 CEO가 예약이 전례 없는 수준이라고 못 박자, 다음 날 주가는 장중 10% 넘게 뛰었음
◾한국 게임판은 정반대 길로 커 왔음. 국내 게임 매출의 절반 넘게가 모바일이고, 공짜로 깔게 한 뒤 안에서 아이템을 파는 부분유료가 기본. 넥슨·엔씨도 이 방식으로 컸음. 크래프톤은 2017년 돈 받고 판 배틀그라운드를 2022년 무료로 돌렸고, 그러자 새 이용자가 출시 직후보다도 많이 몰렸음. GTA는 거꾸로 입장료를 비싸게 받고, 들어온 사람에게 안에서 또 받음. 13년을 기다리게 해도 줄이 안 줄어드는 게임만 쓸 수 있는 공식
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FOOD · KOREA
🍜 1등은 신라면인데, 돈은 불닭이 더 범
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◾한국 라면 1등은 1991년부터 35년째 신라면. 그런데 돈은 불닭이 더 많이 버는 중. 지난 3분기 매출은 농심이 더 컸는데, 영업이익은 삼양식품이 네 배 가까이 많았음. 2024년 5월 두 회사 시가총액이 처음 뒤집힐 때만 해도 엎치락뒤치락이었지만, 지금은 삼양 몸값이 9조원대로 2조원대인 농심을 멀찍이 앞서는 중. 불닭은 2012년 출시 이후 누적 판매가 올해 100억개를 넘었음. 마트 진열대 1등과 돈 잘 버는 1등이 서로 다른 회사가 된 것
◾차이를 만든 건 맛보다는 어디서 파느냐였음. 불닭은 유튜브 매운맛 챌린지로 먼저 해외 10대 입에 들어갔고, 그 인기를 타고 월마트 같은 미국 대형 마트 진열대까지 올라감. 그래서 삼양은 매출 열에 여덟 넘게를 해외에서 벌고, 영업이익률도 20%대 중반으로 라면 회사보다 반도체 회사 같은 숫자를 찍음. 농심은 매출 절반 넘게를 아직 국내에서 버는데, 3분기엔 팜유값과 해상운임까지 올라 이익률이 5%대로 내려왔음
◾농심도 해외 쪽으로 방향을 틀었음. 부산·구미 공장이 이미 거의 쉬지 않고 돌아가, 수출 물량을 더 찍어 낼 자리가 없었음. 그래서 10월 말 부산 녹산에 수출만 하는 공장을 새로 돌렸음. 부산신항까지 4km라 만든 라면을 바로 컨테이너에 싣는 자리. 봉지라면을 분당 600개씩 찍고, 품목을 바꾸는 데 2시간 걸리던 걸 30분으로 줄였음. 이 공장 하나로 수출용 생산능력이 두 배 가까이 됨. 2030년엔 매출 60% 넘게를 해외에서 벌겠다는 목표
◾신라면 자체는 해외에서 잘 나가는 중. 신라면만 떼어 보면 매출 열에 일곱이 해외에서 나옴. 매운 크림 맛 신라면 툼바는 해외에서만 1억4천만개 넘게 팔렸고, 작년 케이팝 데몬 헌터스 협업 한정판은 2분도 안 돼 동났음. 미국 라면 시장에선 농심이 일본 마루짱을 2%p 안쪽까지 바짝 쫓는 2위, 삼양은 3위. 대신 독일에선 불닭이 신라면보다 두 배 가까이 팔리는 중 (신라면, 미국에선 형님·독일에선 동생)
◾라면은 이제 내수 장사가 아니라 수출 장사가 됐음. 작년 한국 라면 수출은 사상 최대를 찍었고, 올해는 처음 20억불을 넘길 거라는 전망까지 나옴. 가장 많이 사 가는 나라는 중국, 그다음이 미국. 삼양은 중국 현지 공장을 올해 말~내년 초부터 돌리고, 유럽·동남아에서 두 번째 해외 공장 자리를 찾는 중. 농심은 미국 공장이 있어도 늘릴 물량은 한국에서 찍어 보내고, 삼양은 해외 현지 공장을 늘리는 쪽으로 길이 갈렸음
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FINANCE · AGING
🧠 통장이 의사보다 먼저 치매를 알아챔
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◾치매는 병원보다 통장에 먼저 흔적을 남김. 미국 노인 8만여명의 신용 기록을 거꾸로 따라가 보니, 나중에 치매 진단을 받은 사람은 진단 6년 전부터 카드값을 제때 못 내는 일이 비슷한 처지의 노인보다 잦았음. 진단 2년 반 전부터는 신용점수가 저신용 구간으로 떨어지는 사람도 늘었음. 녹내장·관절염처럼 노인에게 흔한 다른 병 환자에겐 이런 신호가 없었음. 본인도 가족도 모를 때 통장이 먼저 알아챈 셈
◾다른 데이터에서도 같은 장면이 나옴. 뉴욕 연준이 훨씬 많은 기록으로 다시 보니, 진단 1년 전쯤엔 밀린 카드값이 평소보다 절반 넘게 불어나 있었음. 영국 로이즈은행 고객 데이터는 기준을 가족에게 돈 관리를 넘긴 때 (판단력이 떨어져 위임장을 등록한 시점)로 잡았음. 그 전 몇 년 동안 비밀번호를 다시 만들고 카드를 잃어버렸다는 신고가 잦았고, 은행을 쓰는 일 자체도 줄어듦. 위임장 10년쯤 전부터는 보험료·기부 지출이 늘어나는 흐름도 보였음
◾돈 관리는 흔들리는데 아직 진단은 안 나온 몇 년, 사기꾼이 노리는 게 바로 그 시기. 미국 재무부 금융범죄단속국 (FinCEN)이 1년 치 의심거래 보고를 모아 보니, 노인을 노린 금융 착취 의심거래에 걸린 돈만 약 270억불. 열 건 중 여덟은 낯선 사기꾼 짓이었고, 나머지는 대부분 가까운 사람이 돈을 빼 간 경우. 그중 1위는 다 큰 자식 (통장을 제일 먼저 볼 수 있는 게 식구). FBI에 신고된 60세 이상 인터넷 사기 피해도 작년 77억불을 넘었음
◾그래서 금융권도 움직이는 중. 미국 증권사는 계좌를 열 때 이상하면 연락할 사람을 적어 달라고 고객에게 꼭 물어야 함. 근데 실제로 적었다는 투자자는 절반이 안 됨. 착취가 의심되면 증권사가 출금을 최대 55영업일 멈출 수 있고, 증권 자율규제기구 FINRA는 이걸 145영업일로 늘리자는 안을 냈음. 일본은 더 급함. 치매 노인이 쥔 금융자산이 127조엔을 넘고, 그 70% 가까이가 예금. 주인이 판단력을 잃으면 가족도 쉽게 못 꺼내 쓰는 돈
◾한국도 남 얘기가 아님. 2023년 치매 환자들이 가진 재산이 154조원으로 GDP의 6%를 넘었고, 2050년엔 세 배 넘게 불어날 전망. 은행 치매신탁에는 올해 1조원 넘는 돈이 몰렸고, 정부도 4월 국민연금공단이 돈을 맡아 관리해 주는 공공 시범사업을 열었음. 문제는 그다음. 거래 패턴으로 치매를 의심한 은행이 그 정보로 대출 한도부터 줄이면, 보호가 차별이 됨. 통장이 먼저 아는 시대엔 누가 그 정보를 쥐느냐가 진짜 싸움
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CONSUMER · CHINA
🧋 뉴욕에 줄 선 중국 음료, 일본에선 4곳 남음
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◾뉴욕·LA 10대들이 중국 음료 가게 앞에 줄을 서는 중. 루이싱커피·미쉐·헤이티 같은 중국 체인이 미국에 잇따라 문을 열었고, 헤이티는 벌써 미국 매장이 40곳을 넘었음. 미쉐 LA 매장은 소프트아이스크림을 1불 남짓에 팜. 마침 미국 Z세대 사이에선 따뜻한 물 마시기·실내 슬리퍼 같은 중국식 생활을 따라 하는 차이나맥싱 (China-maxxing) 밈이 유행. 싸고 사진 잘 나오는 음료가 그 흐름에 올라탄 것
◾중국 체인이 파는 건 맛보다는 싼 값과 빠른 주문. 주문은 직원이 아니라 앱이나 키오스크로 받음. 루이싱은 뉴욕 1호점부터 앱으로만 주문을 받았고, 드립커피 값도 스타벅스보다 낮게 매겼음. 중국에선 이 공식이 이미 통함. 루이싱은 2019년 중국 매장 수에서 스타벅스를 앞질렀고, 음료 평균값이 1불도 안 되는 미쉐는 전 세계 매장 수가 스타벅스보다 많아졌음. 사람 손을 덜 쓰고 많이 파는 게 이 회사들의 무기
◾근데 이 공식은 사람값·자릿값이 비싼 곳에선 잘 안 먹힘. 미쉐는 2023년 도쿄 오모테산도에 일본 1호점을 내며 1,000곳을 열겠다더니 지금은 4곳만 남았음. 일본에선 가게 하나 여는 돈이 중국의 4배쯤이라, 싼 값으론 남는 게 없다는 분석. 홍콩에서도 임대료를 못 버티고 올해만 5곳 넘게 닫았고, 미쉐 해외 매장 전체로도 작년에 처음 줄었음. 뉴욕은 올해부터 패스트푸드 직원 최저임금이 시간당 17불인 곳. 중국 체인들도 미국에선 계산법을 바꿨음
◾미국 가격표부터 중국과 딴판. 중국에선 몇 위안이면 사던 미쉐 음료가 LA에선 라떼 2.99불, 버블티 3.99불부터 시작함. 대신 캐릭터 인형·월드컵 자석 같은 굿즈를 같이 팔아, 손님이 한 번 올 때 쓰는 돈을 늘림. 루이싱이 중국에서 석 달 만에 2,600곳 가까이 새로 여는 동안, 미국엔 1년 반 동안 뉴욕에만 16곳 안팎을 냈음. 중국에선 물량으로 밀었다면 미국에선 줄 서는 가게로 이름부터 알리는 셈
◾싼 음료 공식이 끝까지 간 곳은 오히려 한국. 메가MGC커피는 매장이 스타벅스 코리아의 두 배가 넘고, 카드 결제액으로도 스타벅스를 거의 따라잡았음. 아메리카노 한 잔이 2천원이 안 되는데, 10년 만에 처음 값을 올린 게 작년 봄 일. 저가 커피 상위 다섯 곳 매장만 합쳐도 이미 1만곳이 넘음. 미국 10대가 신기해하는 1~2불짜리 음료가, 한국에선 이미 골목마다 있는 출근길 풍경 (원조는 아니어도 선배는 서울)
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