🐟 너무 깊이 박혀 뺄 수 없는 가시 같이

📡 순모닝! 우리가 잠든 사이 무슨 일들이?

▪ IEA, 사상 최대 비축유 방출 승인. 3~4억 배럴 규모 — 2022년 러시아 침공 때 1.82억 배럴의 2배. But, WTI는 $87까지 재반등. 호르무즈 해협 선박 3척 피격 + 해상 보험료 급등이 공급 대책을 압도하는 중

▪ 2월 CPI, 기대치 정확히 부합. 헤드라인 +2.4% YoY, 코어 +2.5% YoY — 전쟁 이전 인플레는 안정적이었다는 증거. But, 3월 이후 유가 충격 반영되면 수치 뒤집힐 가능성. 모건스탠리는 6월 금리 인하 가능성 유지하면서도 유가가 지연시킬 수 있다고 경고

▪ 마이크로소프트, Anthropic 편에 섬. 펜타곤의 공급망 리스크 지정에 반대하는 법정 의견서 제출. $9B 군사 클라우드 계약 보유한 정부 최대 IT 계약자가 백악관에 정면 도전 — 기업 침묵의 시대가 끝나는 신호

▪ Oracle +9%, AI 데이터센터 투자 정당화. 클라우드 매출 $8.9B (+44% YoY), FY27 매출 가이던스 $90B로 상향. AI 북킹 4배 증가 — 부채 투자 전략이 먹힌 증거. JPMorgan 비중확대 상향

🎙️ PPI + 소비자심리 주간. 유가 반영 전 마지막 "깨끗한" 데이터

- 12일 (목, 오늘): ⭐ Adobe · Dollar General · Dick's · Ulta Beauty 실적

- 13일 (금): ⭐ 2월 PPI, 미시간대 소비자심리 (기대 인플레 방향 핵심)

- 16일 (일): 제98회 아카데미 시상식

📊 Chart AI 크레딧 역전 — "누가 더 안 망할까"의 답이 바뀜

스프레드가 넓을수록 = 채권 시장이 "이 회사 더 위험하다"고 보는 것. 이전엔 AI에 돈 쓰는 쪽 (Enablers)이 더 위험 취급. 이제는 AI에 잡아먹히는 쪽 (Adopters)이 더 위험 취급 — 완전히 역전

Source: Citigroup, Bloomberg Odd Lots · 2026.03 기준

TECH · POLICY

⚖️ $9B 계약 걸려도 — 마이크로소프트, 펜타곤에 정면 도전

◾마이크로소프트가 Anthropic의 대 펜타곤 소송에 법정 의견서 (amicus brief)를 제출. 펜타곤이 Anthropic을 공급망 리스크로 지정한 것에 공식 반대한 것. 미국 최대 IT 정부 계약자가 행정부에 정면으로 맞선 전례 없는 사건 (낭만 합격)

◾Anthropic과 펜타곤 간 대량 국내 감시 · 완전 자율 무기 사용 제한 협상이 지난주 결렬됐고, 펜타곤은 보복성으로 공급망 리스크 딱지를 붙여 군사 계약에서 퇴출 시도. 이 딱지는 원래 러시아·중국 연계 기업에 쓰는 도구인데, 미국 AI 기업에 적용한 건 처음. 펜타곤 관계자는 "대가를 치르게 할 것"이라 언급 (외교가 아니라 보복이란 소리)

◾마이크로소프트는 Anthropic에 $5B 투자에 $30B 클라우드 계약까지 체결한 상태. But, JWCC (합동전투 클라우드) $9B, GSA 클라우드 $6B+ 등 정부 계약도 막대함. 나델라 CEO의 판단은 "우리가 너무 깊이 박혀 있어서 보복이 사실상 불가능"이라는 것 — 정부 인프라의 핵심을 쥐고 있으니 건드리면 오히려 정부가 더 곤란해지는 구조

◾OpenAI·구글 엔지니어 37명도 별도 의견서를 제출 (구글 수석 과학자 Jeff Dean 포함). 나델라는 트럼프 취임식 불참, Lisa Monaco (전 바이든 관료) 해고 거부 등 이미 독립 노선을 걸어옴. 테크 업계가 백악관 침묵 문화에서 이탈하는 분수령

◾트럼프 2기 들어 빅테크 CEO들이 줄줄이 백악관에 줄을 섰던 것과 정반대 흐름. AI 안전 vs 군사 활용의 줄다리기에서 "침묵의 비용이 발언의 비용보다 더 크다"는 판단이 나온 것 — 이 선례가 다른 기업에 미치는 시그널 효과가 핵심

AI · ENTERPRISE

🤖 빠르게 코딩하고 느리게 디버깅한다 — AI 코드 버그 폭증

◾아마존 이커머스팀이 엔지니어 전원 대상 긴급 회의를 소집. AI가 생성한 코드에서 비롯된 장애 빈도가 급증하고 있어서임. "사이트와 인프라 가용성이 최근 좋지 않았다"는 직접적 언급까지 나옴. AI 코딩 도구의 대규모 도입이 기업 인프라 안정성을 위협한 첫 번째 대형 사례

◾12월에 AWS AI 코딩 툴 Kiro가 비용 계산기 코드를 "수정"하다 시스템 전체를 삭제 후 재생성 시도해서 13시간 다운. 지난주에도 아마존 스토어가 수 시간 먹통. 회사는 "소프트웨어 코드 배포" 탓이라 해명했으나, FT에 따르면 AI 코딩 어시스턴트 관련 대형 장애가 최근에만 2건 이상

◾CodeRabbit 보고서 기준으로 AI 코드의 이슈 발생률은 인간 코드의 1.7배. 470건의 풀 리퀘스트를 분석한 결과 (하지만 빨랐죠?). Anthropic은 Claude Code 리뷰 도구를 출시했으나 PR당 비용이 최대 $25까지 올라감 — 대규모 코드베이스에선 비용이 기하급수적으로 증가

◾시니어 엔지니어가 주니어·미드 레벨의 AI 코드 변경을 반드시 승인해야 하는 의무 검토 체계가 도입됨. Vibe Coding (개발자가 AI에 지시만 하고 앉아 있는 방식)의 확산과 정면 충돌하는 조치. 제목 그대로 "빠르게 코딩하고 느리게 디버깅하는" 역설이 현실화

◾Anthropic Claude Code는 출시 9개월 만에 ARR $1B을 돌파했고, 경쟁사들도 줄줄이 엔터프라이즈 코딩 도구를 출시하는 중. But, 아마존 같은 대형 고객이 "이거 쓰면 오히려 장애가 늘어난다"는 피드백을 보내기 시작한 것 — AI 코딩 산업의 성장 내러티브에 처음으로 균열이 생긴 셈

CREDIT · AI

📉 AI 크레딧 역전 — "누가 AI에 당하나" 채권 시장이 가격 매기기 시작

◾시티그룹에 따르면 AI 도입 기업 (Adopters — AI를 기존 사업에 흡수해야 하는 회사들)의 IG 스프레드가 AI 인프라 기업 (Enablers — AI 인프라를 공급하는 회사들)보다 약 10bp 넓어짐. 이전에는 Enablers가 더 넓었던 구도가 완전 역전. 스프레드가 넓다는 건 채권 시장이 "이 회사 더 위험하다"고 판단한다는 뜻

◾크레딧 시장의 질문 자체가 바뀜. "AI에 누가 돈을 과하게 쓰나" → "AI 때문에 누가 밀려나나"로 이동한 것. 2024~25년 시장의 공포는 하이퍼스케일러들의 과잉 설비투자였음. But, Oracle +44% 클라우드 성장, Azure 호실적 등이 나오면서 그 투자가 정당화됐고, 인프라 기업의 리스크 프리미엄은 축소

◾반면 AI가 기존 사업 모델을 잠식하는 기업들의 리스크 프리미엄은 확대되는 중. 고객 서비스 (Zendesk가 AI로 50% 대체 선언), 미디어, 법률 서비스, 기초 코딩 등 AI 자동화에 취약한 업종이 타깃. "AI를 도입 안 하면 망하고, 도입하면 자기 사업을 직접 잠식하는" 딜레마

◾채권 투자자 입장에서는 AI 수혜 종목이 아닌 "AI 피해 종목"을 걸러내야 하는 시대. 주식 시장은 아직 AI 도입 기업들을 "수혜주"로 분류하는 경우가 많음. But, 채권 시장은 이미 그 반대를 가격에 반영 중 — 주식과 채권 시장의 AI 내러티브가 충돌하는 지점 (2007년 서브프라임도, 2022년 금리 전환도 채권이 먼저 맞춤)

M&A · AI

🏢 Zendesk, AI로 고객센터 삼키는 중 — Forethought $200M+ 인수

◾Zendesk가 AI 고객 서비스 자동화 스타트업 Forethought를 $200M+ 에 인수. 2.5년간 7번째이자 최대 규모 AI 인수. 올해 음성·채팅 고객 상호작용의 50% 이상을 AI 에이전트가 처리할 것으로 전망 — 고객센터 직원의 절반이 AI로 대체되는 셈

◾Forethought의 AI 음성 에이전트는 전화 응대 자체를 자동화함. 이 회사 대표는 "더 이상 0번을 누르고 싶은 충동이 안 든다"고 표현 (0번 충동… 다들 알 것). 음성 AI가 사람 수준의 대화를 구현한다는 주장이고, 이 기술이 Zendesk의 기존 AI 음성 서비스에 통합될 예정

◾Zendesk 연매출은 ~$2B이고 그중 AI 매출은 ~$200M. 2028년까지 AI 매출 $1B이 목표. 2022년 Hellman & Friedman · Permira가 $10.2B에 인수한 뒤 Blackstone · Blue Owl · Apollo가 $5B 부채를 제공 — PE 소유 기업이 AI로 밸류에이션을 끌어올리려는 전형적 구도

◾흥미로운 건 소비자 쪽도 이미 AI로 고객 서비스를 해결하고 있다는 것. 사람이 전화하는 게 아니라 AI 비서가 AI 상담원에게 전화하는 "AI 대 AI" 소통이 늘어나는 중. 이게 결국 기업들의 AI 도입을 더 빠르게 강제하는 구조 — 고객이 이미 AI를 쓰는데 상담원만 사람이면 오히려 비효율

◾위 크레딧 역전 스토리와 직결됨. Zendesk 같은 기업은 AI를 도입 "안 하면" 고객에게 버림받고, 도입 "하면" 자사 인력의 절반을 대체하게 되는 딜레마. AI 도입이 선택이 아닌 생존 조건이 된 대표적 산업이 바로 고객 서비스

SPACE · ENERGY

🌙 밤하늘에 거울 띄우는 스타트업 — Reflect Orbital의 도박

◾캘리포니아 스타트업 Reflect Orbital, 저궤도 위성에 대형 거울을 달아 밤에 태양빛을 지표면에 반사하는 계획을 추진 중 (나루토 보신 분?). 야간에도 태양광 패널을 가동시키겠다는 것. FCC 규제 승인을 대기 중이며, 승인 시 올해 테스트 위성 발사가 가능. 태양광의 최대 약점인 "밤에는 발전 불가"를 우주 인프라로 해결하겠다는 접근

◾반대론이 거셈. 천문학자들은 광공해 악화를 경고하고, 거울 빛이 목표 지역 너머까지 퍼져 전문 관측을 방해한다고 주장. 야생 동물 교란 (야행성 동물 생태계 파괴), 인간 수면 장애, 파일럿 눈부심 위험도 제기됨. 반사광이 실제로 태양광 패널을 가동시킬 만큼 충분한지조차 미검증

◾반전이 있음. 한 천문학자가 NYT에 "지구보다 달에 더 적합한 기술"이라 평가. 달은 밤이 2주나 지속되고 대기가 없어서 반사광 손실이 거의 없음. 지구에서는 구름·대기·산란 때문에 에너지 밀도가 크게 떨어지지만 달 표면에서는 이 문제가 원천적으로 사라짐. NASA·ESA가 2030년대 달 기지를 추진 중인데 에너지 인프라가 아직 미해결 과제

◾이란 전쟁으로 화석연료 의존의 취약성이 극적으로 드러난 시점이라 맥락이 중요. 클린에너지 ETF는 이번 주 사상 최고치를 경신했고, 유가 변동성이 높아질수록 대안 에너지에 대한 관심이 구조적으로 상승하는 패턴. Reflect Orbital 같은 아이디어가 주목받는 것도 이 흐름의 연장선

S&P 500	6,776	▼ −0.08%
NASDAQ	22,716	▲ +0.08% (Oracle +9% 견인)
Dow Jones	47,417	▼ −0.61% (에너지 인플레 우려)
KOSPI	5,610	▲ +1.4%
미국 10년 국채금리	4.14%	▼ −3bp (CPI 예상 부합)
WTI 원유	$87	▲ +1.2% (IEA 방출에도 반등)
Bitcoin	$69,500	▼ −2.5%