블랙스톤 타임라인

GPU 담보 증권. GPU를 대량 보유한 회사가 장기 고객계약을 붙여서, 그 계약의 현금흐름을 담보로 발행하는 채권. CoreWeave가 올 3월 85억불 규모로 투자등급을 받은 사례가 최초

기업이 다음 분기 매출·이익 전망치를 발표하는 것을 guidance라 하는데, 이 숫자가 월가 분석가들의 기대치보다 낮게 나오면 guidance miss. 실적 자체가 좋아도 가이던스가 미스나면 주가가 빠지는 게 보통 — "과거는 괜찮았는데, 미래가 기대만 못하다"는 뜻이니까

"시장은 빨리 수영하는 걸로는 안 되고, 물 위를 걸어야 만족함". 엔비디아 실적이 역대 최고인데도 주가가 빠진 상황을 한 마디로 요약하는 월가 표현. 기대치가 너무 높아지면, 훌륭한 실적도 실망이 되는 아이러니를 담고 있음

AI 연산 능력을 서비스 형태로 제공하는 사업 모델. 데이터센터·칩·냉각시스템까지 다 깔아놓고, 기업들이 필요한 만큼만 빌려 쓰게 하는 구조. 구글과 블랙스톤의 합작법인이 제공하려는 것이 바로 이것 — CoreWeave가 엔비디아 GPU로, 이번 합작은 구글 TPU로 같은 모델을 굴리는 것

"세대에 한 번 오는 기회". 블랙스톤 사장 Jon Gray가 AI 인프라 투자에 대해 쓴 표현. 월가에서 "once-in-a-generation"이라고 하면 그냥 크다는 뜻이 아니라, "이걸 놓치면 경쟁사에 영구적으로 뒤처진다"는 위기감을 담고 있음. 대체투자 업계에서 투자자를 설득할 때 쓰는 가장 강력한 한 마디

펀드가 보유한 자산의 가치를 하향 조정하는 것. NAV (Net Asset Value, 순자산가치)는 펀드 한 주의 실질 가치인데, 이걸 깎아내리면 투자자 손실이 확정됨. 블랙록 TCP 캐피탈이 1월에 NAV를 19% 한꺼번에 내린 게 문제가 된 것 — "왜 갑자기?" "그 전에는 왜 안 했나?"가 검찰의 핵심 질문

고객사 사무실에 박혀서 일하는 엔지니어. Palantir가 만든 직책. 본사에서 SaaS 라이선스만 팔고 끝내는 일반 소프트웨어 모델과 정반대 — 엔지니어를 직접 고객 사무실에 보내서 워크플로우를 다시 짜고 시스템을 깔아주는 구조. OpenAI DeployCo가 이 모델을 그대로 카피해서 5/11 출범. AI가 "모델 API 팔기"에서 "고객 데이터·프로세스에 박혀서 직접 깔아주기"로 사업 모델이 진화하는 신호 — 한국 빅테크·SI 업체에도 직접적 시사점

Microsoft CEO Satya Nadella가 OpenAI와의 관계를 표현했던 문장. Kara Swisher 인터뷰 — "We are below them, above them, around them"로 답했음. 위에서 자본·인프라 깔아주고, 아래서 컴퓨팅 받쳐주고, 옆에서 같이 가는 그림. 이게 5/11 OpenAI v. Musk 재판에서 Musk 측 변호인이 다시 끄집어내면서 "사실상 OpenAI를 통제했다는 증거"라고 주장. Nadella는 기술적 묘사였다고 항변. 비즈니스 영어에서 어떤 관계를 입체적으로 묘사할 때 활용 가능한 표현

"경쟁이 워낙 많음. 그래서 공격적으로 투자해서 격차를 더 벌리려 하는 중." — 브렛 테일러 (시에라 창업자, OpenAI 이사회 의장). 9.5억불 펀딩 발표 직후 CNBC 인터뷰. AI 에이전트 시장의 winner-take-all 분위기를 한 문장으로 요약

연간반복매출 (Annual Recurring Revenue) 기반 대출. 영업이익 대신 구독 매출을 담보로 대출해주는 SaaS 전용 구조. 메달리아가 이 방식으로 18억불을 빌렸다가 구조조정에 들어간 첫 대형 사례

멀티스트랫 — 한 펀드 안에서 여러 투자 전략을 동시에 운용하는 헤지펀드 구조. 롱숏, 매크로, 이벤트드리븐, 퀀트 등을 포드 매니저별로 배분. Citadel, Millennium, Point72 같은 초대형 헤지펀드가 대표적

영구 자본 — 투자자가 돌려달라고 요청할 수 없는 돈. 보험료, 폐쇄형 펀드, 넷리스 리츠 등에서 조달. PE가 시장 변동에 흔들리지 않고 장기 투자를 유지할 수 있게 해주는 자금 구조

자산유동화증권 — 특정 자산에서 나오는 현금흐름을 담보로 발행하는 증권. 데이터센터 업계의 핵심 자금 조달 수단