🐟 이란 전쟁 3주째, 연준도 꼼짝 못 하는 이유

📡 순모닝! 우리가 잠든 사이 무슨 일들이?

▪ 이란 전쟁 3주째 돌입. 트럼프는 전쟁이 "수 주 더 걸릴 것"이라 시사, but 이란 외무장관은 "협상이나 휴전을 요청한 적 없다"고 일축. 이란은 호르무즈 해협에 기뢰를 부설하기 시작, 통행 봉쇄가 장기전으로 갈 조짐. 브렌트 $103 마감, 전쟁 시작 이후 +35%

▪ S&P 500, 3주 연속 하락하며 2026년 최저. 금요일 −0.61% 마감. 다우는 주간 −2%, 나스닥 −1.3%. 은행 대신 기업에 돈 빌려주는 상장 대출 펀드들 (BDC) 자산 가치가 1월 85¢ → 78¢로 추락 — 대출 시장까지 스트레스가 번지는 신호. 미시건대 소비자심리 55.5로 소폭 하락, 개인투자자 약세론 비율 46.4%로 11월 이후 최고

▪ BTC $73,800 터치 후 $71K 조정. 베센트 재무장관이 유가 안정 조치를 예고하자 위험자산 반등 → $73,800까지 급등 후 차익실현에 되돌림. 선물시장 숏포지션 비용 (펀딩레이트) 14일 연속 마이너스로 숏스퀴즈 조건 형성 중. BTC ETF 3월 순유입 $13억, 10월 이후 첫 월간 플러스 (주식은 빠지는데 BTC는 오르는 묘한 흐름)

▪ 미중 파리 무역 협상 개막. 작년 11월 휴전 이후 첫 대면 점검 — 트럼프 3/31~4/2 베이징 방문 준비가 핵심 의제. 미국 대통령의 중국 방문은 거의 10년 만. 한편 북한은 탄도미사일 10발 이상을 동해로 발사하며 존재감 과시

🎙️ FOMC 주간 — 연준이 유가를 어떻게 읽느냐가 하반기를 결정

- 16일 (월): Empire State 제조업지수 (3월), 산업생산 (2월), Nvidia GTC 시작, Dollar Tree 실적

- 17일 (화): Pending Home Sales (2월)

- 18일 (수): ⭐ FOMC 금리 결정 + SEP 경제전망 — 올해 인하 횟수 전망 핵심, PPI (2월), Micron·General Mills 실적

- 19일 (목): 신규실업수당, 필라델피아 Fed 지수, 신규주택매매, FedEx·Darden 실적

- 20일 (금): 트리플 위칭 (주가지수·개별주식 선물+옵션 동시만기; 변동성 확대 가능)

📊 Chart 연준 금리 인하 기대, 이란 전쟁 후 추락

전쟁 전 2.5회 인하를 기대하던 시장, 3주 만에 0.5회로 추락. 수요일 FOMC SEP가 공식 확인사살이 될 가능성

Source: CME FedWatch, Goldman Sachs · 3/13 기준

TAXES · POLITICS

🏛️ 억만장자 vs 캘리포니아 — 부유세 전쟁의 서막

◾캘리포니아에서 순자산 10억불 이상 억만장자에게 1회성 5% 부유세를 매기자는 주민투표 발의가 진행 중. 11월 투표에 올리려면 서명 90만 개가 필요한데, 의료노조 주도 캠페인이 순조롭게 진행. 구글 공동창업자 Sergey Brin이 반대 로비에 2천만불을 쏟아붓고, Peter Thiel도 수백만불을 투입 중 — 대형 로펌, 로비스트, 패밀리 오피스가 총동원된 "캘리포니아 역사상 가장 비싼 정치 전쟁"

◾억만장자들의 대응은 단순 — 떠나겠다는 것. 이미 일부가 플로리다·텍사스·네바다로 법적 거주지를 옮기는 중이고, "이 법이 통과되면 캘리포니아에서 부자가 전멸한다"는 경고까지. But, 떠나봤자 소급 적용 위험이 있음 (캘리포니아는 주 탈출 후에도 수년간 과세 추적하기로 유명). 그동안 쌓아온 사업 인프라·인맥을 버리는 비용도 만만치 않은 게 현실

◾진짜 전장은 캘리포니아 안이 아니라 전국으로 번지는 중. 워싱턴주가 이번 주 밀리어네어 택스를 통과시켰고, NYC 신임 시장 Zohran Mamdani가 주의회에 유사 법안을 로비 중. 로드아일랜드 주지사도 예산 구멍을 메우려고 부유층 증세 제안 — 2017년 이후 초부유층 자산이 2배 넘게 폭등하면서 "세금을 더 내야 한다" vs "혁신가를 쫓아낸다" 프레임이 전국 단위로 충돌

◾캘리포니아 뉴섬 주지사는 같은 민주당인데도 반대 입장. "이 부자들이 캘리포니아 부를 만든 장본인"이라는 논리인데, 같은 당 Ro Khanna 하원의원은 핵심 찬성파. 미국 전체 약 1,000명 억만장자 중 200명이 캘리포니아 거주. 이들이 실제로 빠져나가면 세수가 줄어서 부유세 취지 자체가 무너지는 역설 (민주당끼리 팀킬에도 이유가 있음)

◾찬성 측 논리는 명확 — "이 사람들은 합법적으로 세금을 극도로 줄이는 전문가들이라, 일반 소득세로는 절대 못 잡는다"는 것. 제대로 걷히면 캘리포니아 한 주에서만 수조원 규모 세수가 나올 것으로 추산. But, 프랑스는 2012년에 75% 부유세를 도입했다가 자산가 이탈 폭증으로 2년 만에 폐지, 스웨덴도 비슷한 경험을 겪음 — 부유세는 아이디어로는 매력적인데, 부자들이 가만히 앉아 퍼줄리가 없다는 건 유럽의 교훈

MACRO · FED

🏦 내리고 싶은데, 내릴 수 없는걸

◾이란 전쟁이 연준의 금리 인하 시나리오를 사실상 봉인. 골드만삭스가 첫 인하 시점을 6월 → 9월로 밀었고, 선물시장은 올해 인하 확률을 41%까지 낮춤. 전쟁 전에는 2회 인하가 컨센서스였는데, 3주 만에 12월 1회도 불확실한 상황 — 브렌트유 +35% 급등 와중에 인플레 리스크를 무시하고 금리를 내릴 명분이 없음

◾이게 Kevin Warsh에게는 최악의 타이밍. 트럼프가 연준 의장으로 지명한 인물인데, 작년 9월에는 파월의 금리 인하를 비판하던 사람이 정작 본인 차례에는 인하를 밀어야 하는 아이러니. But, 유가가 모든 매크로를 삼키는 중이라 쓸 수 있는 카드가 거의 없음 (아직 상원 인준은 대기 중, 막는 자가 있어 일정 미정)

◾연준이 금리를 내리면 인플레를 방치한다는 비판, 안 내리면 트럼프의 정치적 압박이 거세지는 딜레마. 트럼프는 파월을 향해 "즉시 인하하지 않으면 좋지 않을 것"이라고까지 공개 압박. 내리고 싶어도 내릴 수 없고, 안 내리면 대통령한테 찍히는 구조

◾이번 주 수요일 (3/18) FOMC가 분기별 경제전망 (SEP)을 공개. 12월에 19명 중 12명이 올해 인하를 예상했는데, 이 숫자가 줄어들면 시장은 "연준도 포기했다"로 해석할 가능성. 노무라증권은 "Warsh가 의장이 되면 트럼프 뜻에 맞춰 인하에 손 들어줄 위원이 늘어날 수 있다"고 분석 — But, 유가 $100 위에서는 명분이 없는 건 마찬가지

◾결국 이란 전쟁이 언제 끝나느냐가 금리의 열쇠. 유가가 $100 아래로 내려와야 인플레 우려가 완화되고, 그래야 인하 카드를 꺼낼 명분이 생김. 트럼프는 "수 주 내 종결"을 시사했지만 이란은 "협상을 요청한 적 없다"는 입장 — 백악관과 테헤란의 온도 차가 좁혀지지 않는 한, 금리 인하는 점점 더 먼 이야기 (아직 노답이란 얘기)

AI · BIG TECH

🥑 Meta, 이럴거면 왜 AI에 20조를 퍼부었나

◾Meta의 차세대 AI 모델 (코드네임 Avocado), 3월 출시 예정이었는데 5월 이후로 밀림. 내부 테스트에서 성능이 기대에 못 미친 게 이유. 직전 모델인 Llama 4보다는 나아졌는데, Google이나 Anthropic 최신 모델에는 아직 못 미치는 수준 — 정확히는 Google의 작년 3월 모델과 작년 11월 모델 사이 어딘가에 걸쳐 있는, 반 박자 늦은 성능

◾Meta는 AI에서 유독 계속 삽질 중. 작년 4월 Llama 4가 기대 이하로 나오자 저커버그가 직접 나서서 AI 조직 전체를 뒤집음 — 데이터 라벨링 회사 Scale AI에 20조원 넘게 투자하면서 창업자 Alexandr Wang (29세)을 AI 총괄로 영입, 초지능연구소를 새로 만들고, 경쟁사에서 연구자들을 영입 보너스 최대 1억불 주면서 빼옴. 기존 AI 수장 Yann LeCun (딥러닝의 대부)은 29살 밑으로 보고라인이 바뀌자 충격 퇴사

◾But, 돈을 아무리 퍼부어도 모델 성능이 안 따라오는 게 문제. 출시 일정은 2025년 말 → 1분기 → 3월 → 5월 이후로 계속 밀려왔고, Wang과 저커버그 사이에 갈등설까지. Wang은 저커버그가 숨막힐 정도로 마이크로매니지먼트 한다고 주변에 토로 (겉으로는 또 친구 모드 사진 공개). 급기야 최대 라이벌 Google한테 AI 모델을 임시로 빌리는 방안까지 내부 논의 중 (Apple도 갔던 길이긴 함)

◾그래서 Meta가 모델 성능 경쟁과 별개로 힘을 싣는 쪽이 AI 커머스와 에이전트. 저커버그가 1월 실적 발표에서 "올해는 에이전트형 쇼핑 도구를 내놓겠다"고 직접 언급, 작년 12월에는 범용 AI 에이전트 회사 Manus를 인수. 3월부터 미국 일부 사용자 대상으로 Meta AI 챗봇 안에서 상품 추천·비교 기능을 조용히 테스트하는 중. 30억 사용자 + 쇼핑 데이터 + 광고 인프라를 가진 건 Meta뿐이니, "대화형 커머스" 입구로 쓰면 다른 게임이 된다는 계산

◾다음 모델 코드네임은 이미 Watermelon으로 정해놨고, "올해 안에 꾸준히 최전선을 밀어올리겠다"고 하지만 — 모델 경쟁에서 뒤처진 걸 커머스·에이전트로 만회하겠다는 전략이 통할지는 미지수. 메타버스에 수백억불 태운 전적이 있는 회사라, 시장의 신뢰를 되찾으려면 결국 뭐든 하나는 제대로 증명하는 수밖에 없는 상황

GOVERNMENT · LABOR

🛂 월급 0원인데 출근하라는 나라

◾미국 공항에서 짐 검사하는 TSA (교통안전청) 요원들이 한 달째 월급을 못 받고 있음. 2월 14일부터 국토안보부 (DHS) 예산이 멈췄는데, TSA가 DHS 소속이라 같이 셧다운에 묶인 것. 문제는 공항 보안이 "필수 업무"로 분류돼 있어서, 돈을 못 받아도 출근은 해야 하는 구조 — 월급 0원짜리 급여명세서를 받고도 공항에 나가서 가방 뒤지고 신발 검사하는 중

◾돈을 안 주면서 나오라고 하니 당연히 사람이 빠지기 시작. 셧다운 이후 305명이 이미 퇴사했고, 무단결근율이 평소 2%에서 전국 평균 6%, 휴스턴 공항은 절반이 안 나올 정도. 연봉 3만 5,000불짜리 직업에 월급까지 안 나오니, 라이드셰어 뛰거나 혈장 팔아서 생활비 마련하는 요원들까지 나오는 상황. 여기에 역대 최대 스프링 브레이크 시즌까지 겹치면서 휴스턴·뉴올리언스 공항은 보안검색 대기만 3~4시간

◾아이러니한 건, 승객들은 여전히 보안검색 수수료를 내고 있다는 것. 미국 국내선 편도당 5.60불씩 걷히는 항공보안 수수료가 계속 쌓이는데, 정작 검색하는 요원들한테는 한 푼도 안 가는 구조. 공항들이 견디다 못해 X에 "TSA 직원들에게 기프트카드·식료품을 기부해주세요"라고 공개 호소까지 했는데, 사실 이것도 연방 공무원 선물 수수 규정상 불법 (..그래도 안 하면 사람이 없으니)

◾셧다운의 원인은 이민 단속 예산 싸움. 민주당은 ICE (이민세관단속국; 불법체류자 단속·추방 담당)와 국경순찰대가 판사 영장 없이 민간 가택에 진입하는 걸 막으려 하고, 공화당은 절대 양보 못 한다는 입장. DHS만 유일하게 예산이 안 잡힌 마지막 기관인데, TSA뿐 아니라 해안경비대·FEMA (연방재난관리청; 허리케인 등 재난 대응) 같은 비이민 부서까지 통째로 인질이 된 셈

◾한편 샌프란시스코 공항 (SFO)은 이 난리 속에서도 보안검색이 정상 작동 중. TSA 직원 대신 민간 보안업체가 검색을 맡는 SPP (민간위탁심사) 프로그램에 20년 전부터 참여하고 있는데, 예산이 연방계약으로 미리 집행돼 있어서 셧다운 영향을 안 받는 구조. 미국 전체 430개 상업공항 중 약 20곳만 참여 중이라 이번 사태로 민영화 확대 논의가 다시 불붙는 중. 노조 측은 "9/11 이후 보안을 연방화한 이유가 있다"며 반대하지만, 1년에 셧다운을 세 번이나 겪는 직원들 입장에선 공무원이 아닌 게 차라리 나을 수도 있다는 게 현실

GEOPOLITICS · TRADE

🌐 트럼프 어서와, 중국은 10년만이지?

◾미중 무역 협상이 파리에서 재개. 작년 11월 미중 정상회담에서 합의한 관세 일시 유예 (양국이 보복관세를 잠정 동결하고 협상 테이블로 돌아가기로 한 것) 이후 첫 대면 점검인데, 핵심 의제는 트럼프의 3/31~4/2 베이징 방문 준비. 현직 미국 대통령의 중국 방문은 거의 10년 만 — 이란 전쟁으로 글로벌 공급망이 흔들리는 와중에 양국이 동시에 대화 테이블에 앉은 건, 서로 필요한 게 있다는 신호

◾미국 입장에서는 이란 전쟁의 경제적 충격을 관리하면서 동시에 중국과 무역 마찰까지 키울 여력이 없음. 트럼프가 1974년 Section 122법을 동원해 10% 글로벌 관세를 부과했는데, 24개 주가 국제무역법원에 긴급 소송을 걸며 "돌이킬 수 없는 피해"를 주장 중. 전쟁, 관세, 유가 급등이 동시에 미국 경제를 압박하고 있어 — 이 중 하나라도 해결하려면 중국 카드가 필요한 구조

◾중국도 마찬가지. 아시아 국가들이 이란 전쟁으로 미국산 에너지 수입을 확대하기 시작하면서, 중국의 에너지 공급 다변화 전략에도 빨간불. EPA 장관 Lee Zeldin은 "아시아 국가들이 미국을 에너지 공급원으로 점점 더 바라보고 있다"고 공개 발언 — 에너지 안보 측면에서 미국과의 관계 안정화가 중국에도 급한 이슈

◾이 타이밍을 놓칠 수 없는 북한, 탄도미사일 10발 이상 동해로 날리며 잔뜩 어그로 끄는 중. 전 세계가 이란에 눈이 팔린 사이 존재감을 과시하는 전형적인 플레이. 일단은 전쟁 억제용이라고는 하지만, 도발하면 대규모 타격하겠다고 동시에 협박하는 전형적인 패턴. Air China가 3월 말 베이징-평양 직항을 재개한다는 소식과 맞물려, 시진핑이 트럼프 방중에 맞춰 북한 카드를 슬쩍 꺼내놓는 게 아니냐는 관측 (킹리적 갓심)

◾트럼프 방중의 성패가 하반기 글로벌 경제의 방향을 좌우할 가능성. 관세 완화 합의가 나오면 시장에 즉각적 호재. But, 이란에서도 "더 좋은 조건을 원한다"며 협상을 질질 끈 트럼프가 중국한테 쉽게 양보할 리 없음 — 작년 11월 관세 동결이 진짜 화해 무드의 시작이었는지, 아니면 양쪽 다 숨 고르기용이었는지가 이번에 드러남. 이제 베이징 미팅까지 3주 남았는데, 친구 모드로 돌아설지, 또 다른 관세 전쟁이 시작될지는 아무도 모르는 상황

S&P 500	6,632.19	▼ −0.61% (3주 연속 하락, YTD 최저)
NASDAQ	22,105.36	▼ −0.93%
Dow Jones	46,558.47	▼ −0.26% (−119pt)
KOSPI	5,487.24	▼ −1.72%
미국 10년 국채금리	4.273%	▲ +6bp
WTI 원유	$98.71	▲ +3.1% (브렌트 $103)
Bitcoin	$71,000	▲ +0.3%

📚 오늘의 금융 영어

💬 오늘의 원어민 표현