골드만삭스 타임라인

공모로 여러 투자자에게 파는 대신, 특정 투자자 한두 곳에 직접 주식을 넘기는 방식. 빠르게 큰돈을 확보할 수 있어서 회사는 대신 값을 깎아줌. 그 할인폭이 곧 그 투자자 이름값

"마른 화약." 원래는 언제든 쏠 수 있게 젖지 않게 보관한 화약을 뜻하던 말인데, 지금은 아직 안 쓰고 쟁여둔 투자 자금을 가리킴. 많을수록 기회가 왔을 때 바로 움직일 수 있음

정크였다가 투자적격으로 올라선 발행자를 부르는 말. 반대로 투자적격에서 정크로 떨어지면 fallen angel. 등급 한 칸 차이로 살 수 있는 기관이 통째로 바뀌기 때문에 채권시장에서는 승격·강등 자체가 이벤트. 피치가 금요일 제인스트리트를 BB+에서 BBB-로 올리며 이 대열에 넣었음

에이전틱 트레이딩. AI 에이전트가 사용자의 조건에 따라 자율적으로 거래를 실행하는 방식. 단순 자동매매와 달리 시장 상황을 판단하고 전략을 조정하는 것까지 AI가 함. Kraken의 새 앱이 이 방식을 채택

캐리 트레이드. 금리가 낮은 통화에서 돈을 빌려, 금리가 높은 통화에 투자해 금리차 수익을 얻는 전략. 환율 변동성이 낮을 때 효과적이지만, 급변 시 대규모 청산 위험

이벤트 계약 내부자거래. 비공개 정보를 이용해 예측시장 (Polymarket, Kalshi 등)에서 수익을 내는 행위. 2026년 5월 구글 직원 사건이 첫 민간 기소 사례. 전통 금융의 내부자거래법이 크립토 기반 예측시장까지 확장 적용된 전환점

이벤트 계약. 특정 사건의 결과에 베팅하는 파생 계약. 예측시장 (Kalshi·Polymarket)에서 거래되며, 최근 내부자거래 논란의 중심

코리아 디스카운트. 같은 실적의 한국 기업이 미국·대만 등 다른 시장에 상장된 기업보다 낮은 밸류에이션에 거래되는 현상. SK하이닉스의 미국 ADR 상장이 이 할인을 좁힐 시험대

코리아 디스카운트

ADR 사고 한국 주식 숏쳐라

SaaS + Apocalypse. AI가 소프트웨어 기업의 가치를 깎아내리면서 PE가 비싸게 사들인 SaaS 회사들의 밸류에이션이 폭락하는 현상. 2026년 PE 업계의 최대 악재

미국예탁증권. 미국 외 기업의 주식을 미국 거래소에서 달러로 사고팔 수 있게 만든 증서. 예탁은행이 원주를 보관하고 그에 대응하는 증서를 발행. SK하이닉스가 7/10 나스닥에 SKHY로 상장하면, 미국 투자자들이 한국 주식시장에 직접 접근하지 않고도 하이닉스를 살 수 있게 됨

부의 대이동. 베이비부머 세대가 보유한 약 124조불의 자산이 향후 20~25년간 밀레니얼·Z세대로 이전되는 현상. 역사상 가장 큰 규모의 세대 간 자산 이전으로, 월가 자산관리 업계의 비즈니스 모델을 통째로 뒤흔드는 중

공동 사장. CEO 아래 최고위직으로, 한 명이 아닌 두 명을 나란히 세우는 구조. JPMorgan이 펫노·로바우를 공동 사장으로 임명한 건, 누가 CEO를 이을지 아직 결론을 못 냈다는 의미이기도 함

"더 이상 5년 뒤 얘기가 아니다." 다이먼이 2024년 투자자 미팅에서 한 말. 20년간 CEO직을 유지하면서 "은퇴는 항상 5년 뒤"라고 반복하던 러닝 개그를 본인이 깬 순간. 이번 공동 사장 임명은 그 말이 현실이 되고 있다는 증거

최대 추출 가치. 블록 생성자가 거래 순서를 조작해 빼먹을 수 있는 이익. 프론트러닝·백러닝·샌드위치 공격 등의 형태로 일반 유저에게 손해를 줌

점도표. 연준 위원 각자가 향후 금리 전망치를 점 하나씩 찍어 한 차트에 모아놓은 것. 점이 모인 위치가 시장에 강력한 시그널을 보냄

전쟁자금. 기업이 M&A나 공격적 투자를 위해 비축한 대규모 자금. IPO나 대형 차입을 통해 마련하는 경우가 많음

"인수 통화." 기업 인수에 현금 대신 쓰는 자사 주식. 주가가 오를수록 같은 비용으로 더 큰 회사를 살 수 있어서, 고평가된 주식 자체가 M&A 무기가 됨

커버드콜 ETF. 기초자산을 보유하면서 그 자산에 대해 콜옵션을 팔아 프리미엄을 수익으로 분배하는 구조. 블랙록 BITA가 BTC에 이 전략을 최초로 적용하는 대형 ETF

"비트코인으로 이자를 받다." 블랙록 BITA 출시를 두고 시장에서 쓰이는 표현. BTC가 단순 가격 베팅 자산에서 인컴 자산으로 진화하는 전환을 상징

미래 매출 대비 밸류에이션 배수. OpenAI의 경우 35배. 브릿지워터는 '독점을 전제한 가격'이라 경고

"유출될 거니까." OpenAI가 비밀 S-1 제출을 직접 발표하며 한 말. 실리콘밸리식 선제 대응 — 남이 터뜨리기 전에 내가 먼저 말하기

"게임을 비웃으면서 어차피 뛰어든다." 시장 데이터 업체가 스페이스X·OpenAI IPO를 대하는 개인투자자 심리를 묘사한 표현

차등의결권 주식. 한 주가 여러 표를 행사할 수 있는 주식. 머스크가 스페이스X 주식을 팔고도 82%의 의결권을 유지하는 구조

"계산이 안 맞는다." 밸류에이션이나 수치가 현실과 동떨어져 있을 때 쓰는 표현. 짐 크레이머가 스페이스X IPO를 두고 한 말

고정가 공모. IPO 가격을 로드쇼 전에 확정하는 방식. 일반적인 "가격 밴드 → 북빌딩 → 최종가" 절차를 건너뜀. 스페이스X처럼 수요가 확실할 때만 가능한 파워 무브

그린슈 옵션. IPO 때 주관사가 추가 물량을 팔 수 있는 권한. 수요가 예상보다 많으면 행사해서 물량을 늘림. 스페이스X의 경우 8,333만주 추가 가능, 약 112억불 규모

"대박을 터뜨리다." 원래 사격에서 불을 다 맞히는 데서 나온 표현. 투자에서는 실적이나 주가가 기대를 압도적으로 뛰어넘을 때 사용

기관 투자자가 공개 시장 밖에서 대량 거래를 실행하는 방식. 시장 충격을 최소화하기 위해 비공개 매칭 풀에서 처리되며, 거래 완료 후에야 공시됨. IBIT에서 $1.29B 규모 블록 세일이 ETF 유출의 촉매가 된 사례

IPO 주관사단에서 가장 앞에 이름이 올라가는 은행. 서열 = 수수료 크기 = 딜 전체의 실질적 리더. "left"는 주관사 목록에서 왼쪽 (=맨 처음)에 위치한다는 뜻. 골드만이 SpaceX IPO에서 lead left를 따낸 건 업계에서 최고 명예

"누군가의 DM에 슬쩍 들어가다." 원래는 소셜 미디어에서 관심 있는 사람에게 은밀히 메시지를 보내는 걸 뜻하는 인터넷 슬랭. 골드만삭스 CEO가 머스크에게 X DM을 보낸 건, 월가의 최고 권위자가 인터넷 밈 행동을 한 셈이라 화제

AI 인프라에 들어가는 추가 비용을 세금처럼 피할 수 없다는 뜻으로 쓰는 표현. 특히 엔비디아의 75% GPU 마진을 "엔비디아 세금"이라 부르기 시작한 것에서 유래 — 빅테크든 스타트업이든 AI를 하려면 무조건 내야 하는 비용

Anthropic이 자사 AI 모델 Mythos의 사이버보안 위험에 대비하기 위해 만든 선별적 접근 프로그램. 약 40개 기관에만 Mythos Preview를 제공해서, 취약점을 미리 찾아 방어하게 하는 구조. 유리날개나비 (glasswing butterfly)에서 이름을 따왔는데, '투명한 보호'라는 뜻

13F 공시. 미 SEC가 운용자산 1억불 이상 기관에게 분기마다 의무 부과하는 미국 상장증권 보유 보고. 분기 마지막 날 보유 포지션을 그 다음 45일 안에 공시. 헤지펀드·자산운용사·뱅크 트레이딩 데스크가 모두 대상. 그래서 5/13 제인 스트리트 13F가 Q1 (3/31) 데이터를 보여주는 식. 단, 숏 포지션·옵션 헤지·해외 자산은 안 보임. 순노출이 아니라 롱 포지션만 부분 공개

고객사 사무실에 박혀서 일하는 엔지니어. Palantir가 만든 직책. 본사에서 SaaS 라이선스만 팔고 끝내는 일반 소프트웨어 모델과 정반대 — 엔지니어를 직접 고객 사무실에 보내서 워크플로우를 다시 짜고 시스템을 깔아주는 구조. OpenAI DeployCo가 이 모델을 그대로 카피해서 5/11 출범. AI가 "모델 API 팔기"에서 "고객 데이터·프로세스에 박혀서 직접 깔아주기"로 사업 모델이 진화하는 신호 — 한국 빅테크·SI 업체에도 직접적 시사점

Microsoft CEO Satya Nadella가 OpenAI와의 관계를 표현했던 문장. Kara Swisher 인터뷰 — "We are below them, above them, around them"로 답했음. 위에서 자본·인프라 깔아주고, 아래서 컴퓨팅 받쳐주고, 옆에서 같이 가는 그림. 이게 5/11 OpenAI v. Musk 재판에서 Musk 측 변호인이 다시 끄집어내면서 "사실상 OpenAI를 통제했다는 증거"라고 주장. Nadella는 기술적 묘사였다고 항변. 비즈니스 영어에서 어떤 관계를 입체적으로 묘사할 때 활용 가능한 표현

"실물자산 토큰화." 미국채·주식·부동산·채권·재보험 등 정통 금융 자산을 블록체인 위 토큰으로 발행해 24/7 거래·정산하는 시스템. 어제 JP모건-Ripple-Mastercard의 토큰화 미국채 정산이 첫 cross-border 케이스. 토큰화 미국채 시장 4월 $128.8억으로 15개월 +225%, 전체 RWA $193억

"24/7 절대 닫히지 않는 글로벌 시장." Ondo Finance의 Ian De Bode 사장이 어제 JP모건-Ripple-Mastercard 토큰화 미국채 cross-border 정산 발표 시 사용한 표현. 정통 금융의 큰 한계 (영업시간 + 시차)를 넘어 365일 24시간 작동하는 자본시장의 시제품을 의미. 토큰화 진영의 핵심 비전을 한 줄로 압축한 표현

"경쟁이 워낙 많음. 그래서 공격적으로 투자해서 격차를 더 벌리려 하는 중." — 브렛 테일러 (시에라 창업자, OpenAI 이사회 의장). 9.5억불 펀딩 발표 직후 CNBC 인터뷰. AI 에이전트 시장의 winner-take-all 분위기를 한 문장으로 요약

"듀러블 논스." 솔라나에서 트랜잭션을 미리 서명해두고, 원하는 시점에 나중에 실행할 수 있는 기능. 오프라인 서명이나 멀티시그에 유용한 정당한 기술인데, Drift 해킹에서 공격자가 이걸 악용 — 관리자 권한 이전을 미리 서명해두고 나중에 실행해서 자금을 빼감

"코드가 실패한 게 아니라, 사람이 실패한 것." — Drift 해킹에 대한 보안 연구원의 평가. 블록체인 자체는 뚫리지 않았는데 관리자 권한을 가진 사람이 소셜 엔지니어링에 당한 것. 크립토 보안의 패러독스를 한 줄로 요약하는 표현

"블록 트레이드." 대형 기관이 수백만 주를 한 번에 사고파는 대량 거래. 시장에 직접 내놓으면 가격이 움직이니, 은행이 중간에서 리스크를 떠안고 매칭해주는 방식. 시타델 시큐리티즈가 이 영역에 진입하면서 다이먼이 직접 경계 발언

기초자산 (BTC 등)을 보유한 상태에서 콜옵션을 매도해 프리미엄 수익을 지급하는 ETF. 가격이 횡보하면 옵션 프리미엄만큼 수익이 발생. But 급등 시에는 콜옵션에 묶여서 상승분을 놓치는 트레이드오프

"스테이블코인이 규제 차익 놀이가 될 위험이 있다." — JP모건 CFO의 경고. 은행은 규제를 준수해야 하는데, 스테이블코인 발행사는 같은 기능을 하면서 규제는 덜 받는 구조가 불공정하다는 지적

프라임 브로커리지. 투자은행이 헤지펀드에 제공하는 종합 서비스 — 증권 대여, 마진 거래, 결제 대행, 리서치. 변동성이 높을수록 수요 폭증. 이번 Q1 골드만 주식 트레이딩 역대 최고 (53억불)의 핵심 동력

"대기업에 AI를 통합하는 건 예상보다 더 어렵고 느릴 수 있다." — David Solomon (골드만삭스 CEO), Q1 실적 발표 콜에서. 아이러니하게도 이 경고 직후 소프트웨어 주가가 연중 최대 상승 — "셀오프가 과했다"는 반증으로 읽힌 것

액체냉각 / 칩 직접냉각. AI 칩의 발열이 에어컨으로 감당이 안 되는 수준이 되면서, 칩 표면에 물을 직접 흘려보내 식히는 기술. Ecolab이 냉각 업체 CoolIT를 47.5억불에 인수한 배경. Goldman 전망으로 AI 서버의 액체냉각 비중이 2024년 15%에서 2026년 76%로 급증

PEG 비율. P/E (주가수익비율)를 이익성장률로 나눈 값. "이 주식이 성장 속도에 비해 비싼가 싼가"를 보는 지표. PEG가 1보다 낮으면 성장 대비 저평가, 높으면 고평가. 골드만이 테크 섹터의 PEG가 시장 전체보다 낮아졌다고 지적 — 가장 빠르게 크는 섹터가 가장 싸게 거래되는 역전 현상

"곡괭이와 삽" — 골드러시 때 금을 캔 사람보다 곡괭이를 판 사람이 돈을 벌었다는 비유. AI 모델보다 AI 인프라 (칩·클라우드·전력)에 투자하는 전략을 뜻함

"스팟 ETF" — 선물이 아닌 실물 자산을 직접 보유하는 상장지수펀드. 모건스탠리의 MSBT는 실제 BTC를 사서 보관하고, 투자자는 주식처럼 거래. 파생상품 위험 없이 BTC 가격 노출을 얻는 가장 간편한 방법

"수수료 바닥 경쟁" — 경쟁사들이 더 낮은 수수료를 내세우며 고객을 뺏으려는 구도. 모건스탠리 MSBT (0.14%)가 블랙록 IBIT (0.25%)을 깎으면서 BTC ETF 수수료 전쟁이 시작됨

미국 연방정부의 회계연도는 10월 1일~9월 30일. 트럼프의 FY2027 예산안은 2026년 10월 1일부터 적용될 예산 제안. 제안과 실제 예산은 다름 — 의회가 최종 결정권을 갖고, 대통령 제안을 대부분 수정

(충격을) 냅두고 지나가게 놔두다 — 중앙은행이 유가 같은 외부 충격에 금리로 대응하지 않고 알아서 꺼질 때까지 기다리는 접근법

"공급 충격은 냅두고 지나가게 놔두는 게 일반적" — 유가 급등처럼 외부에서 오는 가격 충격에 중앙은행이 금리 인상으로 대응하지 않겠다는 Powell의 핵심 메시지. 인플레가 올라도 "일시적"이라고 판단하면 금리를 건드리지 않겠다는 뜻

조정 — 주가지수가 최근 고점에서 10% 이상 하락한 상태. 20% 이상 하락하면 약세장(bear market)으로 분류

은행 직접 발행 ETF — 자산운용사가 아닌 은행이 자사 이름으로 직접 만들어 자사 어드바이저 네트워크를 통해 유통하는 ETF

유통 vs 배치 — 운용사가 상품을 '파는(distribute)' 것과 은행이 클라이언트 포트폴리오에 '넣어주는(allocate)' 것의 차이

전쟁 프리미엄 — 지정학적 분쟁으로 인해 원자재·자산 가격에 추가로 붙는 리스크 할증분

헤드라인 장세 — 경제 펀더멘털이 아니라 뉴스 헤드라인 하나에 시장이 급변하는 상태

디지털자산시장명확성법 — 토큰이 증권인지 상품인지를 처음으로 법적으로 정의하는 미국 법안

불가항력 — 전쟁·천재지변 등 통제할 수 없는 사유로 계약 이행이 불가능한 상태

자본 규율 — 기업이 이익이 나도 무분별한 투자를 자제하고 주주 환원에 집중하는 경영 원칙

IPO 창문 — 기업이 유리한 조건으로 상장할 수 있는 시장 환경 기간

기회의 창 — 특정 행동을 취할 수 있는 제한된 시간

최대 추출 가능 가치 — 블록체인에서 트랜잭션 순서를 조작해 뽑아낼 수 있는 최대 이익

슬리피지 — 거래를 넣은 시점의 예상 가격과 실제 체결 가격 사이의 차이

선행매매하다 — 다른 사람의 거래 정보를 미리 알고 먼저 거래해서 이익을 취하는 행위

경기 침체 (stagnation) + 인플레이션 (inflation)이 동시에 오는 최악의 조합

전략비축유 (비상시 방출하는 국가 석유 비축분)

"반창고에 불과하다" — 근본적 해결이 아닌 임시방편

SEC에 분기별 제출하는 기관 보유 내역 공시. 헤지펀드·투자은행의 포트폴리오를 엿볼 수 있는 핵심 서류. Goldman의 XRP ETF 보유가 여기서 확인됨

총수익스왑 — 자산의 총수익 (이자 + 가격 변동)을 교환하는 파생 계약. Goldman이 AI 피해 기업 대출을 공매도할 때 사용하는 구조

조제약. 약국이 FDA 승인 약물의 성분을 이용해 자체 제조한 버전. 오젬픽·위고비의 카피가 이 방식으로 유통