🐟답답해서 직접 만들었음 — 순살브리핑 2026.06.02

📡 순모닝! 우리가 잠든 사이 무슨 일들이?

▪ 이란, 호르무즈 해협 완전 폐쇄 위협. 이스라엘의 레바논 공습에 항의, 미국과의 메시지 교환 중단. WTI·브렌트 급등. 트럼프는 "헤즈볼라·이스라엘 양측이 공격 중단에 동의"라는 코멘트. 협상 완전 결렬은 아닌 분위기

▪ 3대 지수 또 사상 최고로 6월 출발. 엔비디아는 PC용 새로운 AI 칩 공개 (+6%), 델·HP 동반 급등. 나머지 섹터는 유가 급등에 눌린 혼조. 버크셔 해서웨이, 버핏 이후의 시대 첫 대형 딜. 주택건설사 테일러모리슨 인수 (85억불)

▪ 코스피도 사상 최고치. 올해 상승률 세계 1위 (YTD +103%). But 920개 종목 중 826개가 떨어진 소수 대형주 쏠림장, 외국인은 2조원 넘게 순매도. 한국 5월 수출은 +53.2%, 1984년 이후 최고 성장률. 반도체 수출 +169.4% (371.6억불)

▪ 비트코인, 7만불선 위협. 비트코인 ETF가 사상 처음 10거래일 연속 순유출 (2.5% 하락). 전쟁발 불안에 위험자산을 피하는 흐름이 코인에 직격

▪ 파월 전 의장, 공개 퇴임 후 첫 발언. 연준 독립성이 무너지면 신뢰 잃는다는 경고. 워시 신임 의장 체제, 12월 금리 인상 확률이 50%에 육박. 미국 제조업 지수 (54.0)는 4년만에 최고, 물가는 높고 고용은 낮은 상황

📅 이번 주 일정

- 2일 (화): 유로존·한국 CPI, 미국 구인건수 (JOLTS), 한국 5월 수출입

- 3일 (수): ⭐ 연준 베이지북, OECD 경제전망, 호주 GDP. 한국 지방선거 — KRX 휴장

- 4일 (목): 미국 ISM 서비스업, 넷플릭스 연례총회

- 5일 (금): ⭐ 미국·캐나다 5월 고용지표, 유로존·인도 GDP, 인도 기준금리

📊 KILLER CHART 메모리 3사 시총, 오일 메이저를 넘어서다

삼성·SK하이닉스·마이크론 3사 합산 시총이 글로벌 오일 메이저를 22% 추월. 셋 다 각각 시총 1조불을 넘김. 경기 따라 출렁이던 메모리가 AI 시대의 핵심 원자재로 자리를 바꾼 순간

Source: WSJ, 서울경제, 트레이딩이코노믹스 (2026.06.01 기준)

TECH · SEMICONDUCTORS

💾 석유보다 비싸진 메모리

◾메모리 반도체가 석유를 제친 시대. 삼성·SK하이닉스·마이크론 3사 합산 시총이 오일 메이저 셋 (아람코·엑슨모빌·셰브론)을 합친 것보다 22% 커짐. 5월 들어 메모리 반도체 업체들 셋 다 각각 시총 1조불을 나란히 넘김. 경기 따라 출렁이던 메모리 반도체가, AI 시대에는 핵심 원자재로 다시 평가받는 중

◾핵심 엔진은 AI 데이터센터. 전 세계 메모리 수요의 70%가량을 빨아들이는 중. AI 가속기에 붙는 HBM (고대역폭 메모리)이 D램 웨이퍼의 23%를 잡아먹는데, 같은 웨이퍼로 훨씬 비싸게 팔리니 3사가 라인을 HBM으로 갈아타는 중. 그 바람에 일반 메모리는 품귀가 나고 값이 뜀. 메모리값이 1분기에만 90% 가까이 뛰었고, 2분기엔 60% 더 오를 수도

◾그 청구서는 결국 소비자가 떠안는 중. 스마트폰 평균값이 사상 최고인 523불까지 올랐고, 100불 미만 저가폰은 사실상 사라지는 분위기. PC도 메모리가 부품 원가에서 차지하는 비중이 15%대에서 35~40%까지 뛰며 값을 올리는 중. AI 슈퍼사이클 비용을 폰·노트북 사는 일반 소비자가 나눠 내는 셈 (폰·노트북 미리 바꾼 사람이 승자)

◾한국엔 더더욱 남 얘기가 아님. 5월 수출이 877억불 (+53.2%)로 월간 사상 최대인데, 반도체 혼자 +169.4% 끌어올린 것. SK하이닉스 주가는 1년 새 +900%, 삼성은 1분기 영업이익의 94%가 반도체에서 나옴. 어제 코스피가 종가 첫 8,700선을 뚫고 삼성 시총이 처음 2천조원을 넘긴 것도, 엔비디아가 차세대 칩에 3사 HBM을 다 싣는다고 밝히면서 사실상 반도체가 끌어올린 결과

◾관건은 밸류. 사이클 타던 메모리가 진짜 구조적 성장 산업으로 바뀐 거냐가 쟁점. 강세론은 "HBM이 2026년치 완판에 2027년치까지 예약, 장기계약으로 실적 바닥이 영구히 높아졌다"는 논리 (예상 PER 6~10배로 필라델피아 반도체지수 26배보다 훨씬 싸다는 게 근거). 신중론은 "결국 사이클 타는 원자재, 지금은 최대치 가정 중"이라는 경고. 일단 시장은 아직 계속 달리는 중

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M&A · ENTERTAINMENT

🎰 미디어 재벌, MGM 카지노 사들이려는 이유

◾AI가 못 건드리는 자산에 거는 베팅, 이번 대상은 카지노. 미디어 재벌 배리 딜러 (84세)가 이끄는 People Inc (옛 IAC)가 카지노 대기업 MGM 리조트를 주당 48.30불, 총 180억불에 통째로 사겠다고 제안. 이미 지분 26%를 들고 있어, 나머지 주식을 현금으로 사들여 비상장으로 돌리겠다는 그림

◾가격은 금요일 종가보다 10.6%, 90일 평균가 대비 30% 얹은 수준. 딜러가 내세운 논리는 "AI가 쉽게 복제하거나 대체할 수 없는 실물 자산". MGM은 라스베가스 스트립에서 벨라지오·아리아·MGM그랜드·만달레이베이를 굴리는 최대 운영사인데, 부동산 상당수는 이미 리츠에 팔고 운영만 맡는 중. 사람이 직접 와서 노는 경험만큼은 AI가 못 베낀다는 게 베팅의 핵심

◾딜러 특유의 패턴이 보이는 딜. 남들이 겁먹고 팔 때 실물·여행 자산을 싸게 줍고 오래 들고 가는 스타일인데, 익스피디아를 키워 여행 쪽 큰손이 된 것도 같은 결. MGM도 코로나로 카지노가 직격탄을 맞던 2020년에 주당 19불 선에서 처음 담았고, 그걸 지금 48.30불에 마저 사겠다는 것. 다만 입찰 전에 이미 올해 들어 15% 넘게 올라 신고가였던 터라, '바닥 줍기'라기엔 타이밍이 살짝 달라짐

◾변수는 두 가지. 하나는 온라인 베팅 사업 BetMGM인데, 드래프트킹스·팬듀얼과 싸우는 것만 해도 벅찬 와중에 칼시·폴리마켓 같은 예측시장까지 베팅 수요를 빨아들이는 중. 또 하나는 인수 경쟁 — 나흘 전 시저스에도 176억불짜리 인수 제안이 나오는 등 카지노 판에 인수 붐이 붙어, 누가 끼어들어도 이상하지 않은 상황 (온세상이 도박판)

◾딜이 성사되면 People Inc는 디지털 미디어 (People 매거진 등) + 카지노 리조트 조합이 됨. 이미 지분 26%에 이사 2석까지 쥐고 있어 다른 입찰자한텐 만만찮은 방어막. 근데 정작 시장은 다른 신호를 보내는 중 — 발표 직후 MGM 주가가 제안가 48.30불을 넘어 50불 선까지 16% 급등. 이 값엔 못 판다거나 더 받아낼 수 있다고 보는 셈. 이사회 판단과 경쟁 입찰 여부를 지켜보는 중

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GEOPOLITICS · TECH

🔌 호르무즈의 숨겨진 약점, 케이블?

◾석유 길목을 잡고 있는 호르무즈, 바닥엔 심지어 더 예민한 게 깔려 있음 — 바로 해저 인터넷 케이블. 5월 9일 이란 군 대변인이 "인터넷 케이블에 사용료를 매기겠다"며 구글·메타·MS·아마존을 콕 집어 압박. 석유에 이어 데이터를 새 지렛대로 꺼낸 것. 이란 의회 쪽은 케이블 통행료로 최대 150억불까지 걷을 수 있다고 주장

◾그렇다고 인터넷이 멈추는 수준은 아님. 전 세계 국제 데이터의 99%가 해저케이블을 타는 건 맞지만 (유엔 추산), 정작 호르무즈를 지나는 양은 글로벌 대역폭의 1% 미만 (업계 분석). 망 자체가 한 가닥 끊겨도 우회하게 설계돼 있음. 이란이 실제로 돈을 걷기도 어려운 게, 제재 탓에 빅테크가 이란에 송금을 못 하고 케이블 상당수는 오만 영해를 지남. 시장에선 실제 여파보단 압박용 포석으로 해석 중

◾다만 진짜 취약점은 따로 있음. 끊겼을 때 고칠 배가 없다는 것. 전 세계 케이블 수리선이 20여 척뿐인데, 그나마 4분의 1이 선령 40년 넘긴 노후선. 케이블 고장은 한 해 200건씩 나는데 선단은 그 속도를 못 따라가는 중. 끊는 건 쉽고, 전시엔 고칠 수가 없다는 게 핵심

◾실제 사례들도 있어서 긴장타긴 해야 됨. 2024년 홍해에서 케이블 4가닥이 끊겨 아시아-유럽 트래픽의 25%가 영향을 받음. 평시엔 며칠이면 고칠 일인데, 전쟁 지역이라 수리선이 들어갈 허가받는 데만 8주가 걸림. 이번 걸프 위기에도 세계 최대 케이블 설치사가 역내 수리를 아예 중단했고, 구글·메타는 우회 경로 비상계획을 가동하는 중

◾한국도 완전한 남 일은 아님. 유럽·중동 방면 데이터와 결제가 결국 이 회랑들과 닿아 있어, 경로가 좁아지면 지연·비용으로 번질 수 있음. 호르무즈는 전쟁 전 하루 100척 넘게 다니던 길목인데, 2월 말 전쟁과 4월 휴전을 거친 지금은 미군이 트랜스폰더 끈 채 안내하는 '다크 항해로'. 3주간 70척만 통과 (하루 3척꼴). 바다 위 인프라가 새 전선이 될지, 시장과 각국이 지켜보는 중

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AI · LEGAL

⚖️ 답답해서 직접 AI 만들겠다는 세계 1위 로펌

◾AI를 사서 쓸 건지 직접 만들건지, 올해 기업들의 갈림길인데, 세계 1위 로펌은 '직접'에 5억불을 걸었음. 주인공은 매출 기준 세계 최대 로펌 커클랜드&엘리스 (작년 매출 106억불, 사상 첫 100억불 돌파). 단순 챗봇이 아니라 변호사들이 업무 대부분을 그 위에서 처리하는 통합 플랫폼을 짓겠다는 것. 올해 1억불부터 시작해 3~4년에 걸쳐 5억불, 매년 매출의 약 1%씩 투입

◾직접 만드는 이유의 핵심은 데이터. 커클랜드엔 수십 년 쌓인 M&A·자본시장 거래 데이터가 있는데, 이걸 외부 AI에 넘기면 기밀 유출 위험. 고객도 자기 회사 데이터가 제3자 서버를 거치는 걸 꺼림. 독점 데이터 위에 올린 AI라야 경쟁사가 못 베끼는 해자가 됨. 챗GPT든 클로드든 누구나 같은 걸 사 쓰면, 그 순간 무기가 아니게 된다는 논리

◾법률업계가 이렇게 급한 건, 시간당 과금 모델 자체가 흔들리기 때문. AI 로펌 Crosby (2024년 설립)는 계약 검토를 시간당이 아니라 건당 정액으로, 그것도 1시간 안에 끝냄. 법률 AI 스타트업 Harvey는 기업가치 110억불을 찍으며 변호사 10만 명이 쓰는 도구로 급성장. 시간당 청구로 먹고살던 큰 로펌들도 갈림길에 선 셈 (일단 내부든 외부든 AI 안 쓰면 과락)

◾다만 가는 길은 업체별로 갈림. 경쟁사 프레시필즈는 앤트로픽과 손잡았는데, 이 경우 만든 AI를 앤트로픽이 다른 로펌에도 팔 수 있음. 반면 커클랜드는 외부 업체와 같이 만들되 '경쟁사엔 못 판다'는 독점 조건을 검. 변호사 250명의 노하우를 한 시스템에 모아 '우리 것'으로 묶겠다는 것 — 빌려 쓰는 것과의 결정적 차이

◾문제는 비용. 5억불짜리 AI를 설계·운영할 여력이 있는 로펌은 전 세계에 몇 곳 안 됨. 매출 106억불짜리 커클랜드라 가능한 베팅이고, 작은 로펌은 결국 외부 AI를 빌려 쓸 수밖에 없음. 그러면 AI가 업계를 평등하게 만들 거란 기대와 정반대로, 대형-소형 로펌 격차가 더 벌어질 수 있음. 이 베팅이 해자가 될지 5억불짜리 수업료가 될지를 시장에서 지켜보는 중

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INSURANCE · CONSUMER

🏠 미국 집보험, 보험금은 거부하고 보험료만 올림

◾미국에선 집이 부서져도 보험금을 못 받을 수 있음. 5대 주택보험사 (Allstate·Farmers·Liberty Mutual·State Farm·USAA)가 작년 처리한 청구의 44%에 보험금이 한 푼도 안 나감. 10년 전만 해도 30% 중반이던 비지급률이 44%까지 올라온 것

◾근데 이 44%가 다 '거부'는 아님. 피해액이 자기부담금 (deductible)보다 적어 안 나가는 경우, 고객이 중간에 포기한 경우까지 다 '비지급'으로 잡힘. 보험사가 자기부담금을 올리고 자연재해엔 별도 부담금까지 붙이면서 비지급 항목이 커진 것. 그런 것들 빼고나면 실제 거부율은 6% 미만이라는 게 USAA 입장, 문자·앱으로 보험청구를 넣으면서 서류 미비도 늘었다는 것

◾구조적으로 보험사가 깐깐해지긴 함. 과거엔 '실제 난 사고'로 보험료를 매겼는데, 이제 '날 수 있는 사고'까지 예측 모델로 반영 (드론 촬영으로 집의 '리스크 점수'를 매기는 시대). 보험사가 드는 재보험 (보험사의 보험) 비용도 급등. 리스크를 다시 집주인에게 떠넘기는 쪽으로 판이 짜이는 중. 보험사 자체의 수익성이 정교해진다는 건, 고객의 자기부담금이 올라간다는 뜻

◾기후 변화가 주요 범인. 10억불 넘는 피해를 낸 기후재해가 2018~2022년엔 1980년대의 5배 이상 (물가 조정 후). 보험사는 어쩔 수 없다는 입장이지만, 보험료 내는 집주인들은 불만 — Pew 조사에서 71%가 "보험료가 올랐다", 그 중 42%는 "많이 올랐다"고 답했고, 원인으로는 기후재해보다 "보험사 이익 챙기기"를 더 많이 꼽음. 누가 부담을 질지를 놓고 시각이 갈리는 것

◾파장은 생각보다 큼. 미국에선 주택 담보 대출 받으려면 보험 가입이 필수, 보험료가 뛰면 주거비가 오르고 소비 여력이 깎임. 일부 지역은 보험료가 월 상환액의 절반을 넘기 시작했고, 보험 때문에 거래가 깨지는 경우도 나오는 중. 한국도 자연재해 보험 시장이 커지는 추세라, 미국의 '보험 인플레이션'이 어디까지 번질지 지켜봐야 할 상황

S&P 500	7,599.96	▲ +0.26%
NASDAQ	27,086.81	▲ +0.42% (27K 첫 돌파)
Dow Jones	51,078.88	▲ +0.09%
WTI 원유	$92.54	▲ +5.93% (이란 호르무즈 위협)
Brent 원유	$97.79	▲ +4.24%
Gold	$4,460	▼ −1.8%
10Y Treasury	4.51%	▲ +6bp
KOSPI	8,788.38	▲ +3.68% (사상 최고)
USDKRW	1,504.3	▼ −3.6원
Bitcoin	$71,500	▼ −2.5% (ETF 10일 연속 순유출)

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