🍓 코카콜라 다음, 슈퍼마켓 2위의 정체

☀️ 순모닝! 우리가 잠든 사이 무슨 일들이?

▪ 금요일 미국 증시, 셋 다 상승. S&P 500 +0.62%로 사상 최고 마감, 나스닥 +1.30%, 다우 +0.28%. 방아쇠는 7월 일자리가 2만3,000개 줄었다는 발표. 고용이 나쁘면 연준이 금리를 못 올린다는 계산. 주간 상승률은 3.5%로 4월 중순 이후 최고

▪ 연준 9월 인상 확률, 40%대로 하락. 고용 발표 직전까지 50%대였음. 5·6월 고용도 합쳐서 10만3,000개 하향 조정. 임금 상승률 3.2%는 5년 최저. 이번 주 수요일 7월 소비자물가가 다음 분기점

▪ 호르무즈 재개 협상, 여전히 교착. 이란이 미국과의 직접 협상을 거부하고 요구 조건을 다시 늘렸음. 트럼프는 이란이 경제적으로 쫄릴 때까지 기다리겠다는 쪽. 사우디 자잔 정제소는 일요일 새벽 화재를 진화, 한 달 새 두 번째

▪ 태풍 돌핀, 중국 저장성에 두 차례 상륙. 상하이·항저우 공항에서 1,680편 넘게 결항, 타이저우 39만명과 상하이 10만명이 대피. 페리·지하철·시외버스도 멈춤. 주 초반 중국 동부 물류와 항만 처리에 차질

▪ 코스피 -0.60%, 6,258.77로 금요일 마감. 장 초반 1.09% 오르며 6,415.60까지 갔다가 밀렸음. 코스닥은 798.81로 -0.36%. 달러원은 7.8원 내린 1,415.9원. 6월 경상수지는 497억불로 두 달 연속 사상 최대

📅 이번 주 일정

- 10일 (월): 🇨🇳 유니트리 상하이 스타마켓 청약 (중국 본토 첫 휴머노이드 로봇 상장, 상장일은 아직 공고 전)

- 11일 (화): 🇺🇸 여러 주에서 예비선거 (사우스캐롤라이나 상원 후보 교체 포함)

- 12일 (수): 🇺🇸 7월 소비자물가 (인상이냐 동결이냐를 가를 이번 달 최대 지표) · 🇨🇳 텐센트 실적 · 구글 신제품 발표

- 13일 (목): 🇺🇸 7월 생산자물가 + 주간 신규 실업수당 청구 · 🇬🇧 2분기 GDP 잠정치

- 14일 (금): 🇺🇸 7월 소매판매 (미국 소비자가 아직 버티는지 확인하는 자리)

- 15일 (토): 🇰🇷 광복절

📊 KILLER CHART 지난해 휴머노이드 출하, 유니트리 혼자 5,500대

유니트리 혼자 5,500대 넘게 내보내며 출하 1위, 같은 해 테슬라·피규어AI·어질리티는 각각 150대 수준

자료: 업계 출하 집계 (2025년 기준). 지난해 세계에 설치된 휴머노이드는 약 1만6,000대, 그중 80% 넘게 중국산. 중국 정부는 올해 생산량 10만대 넘긴다는 예상

TECH · IPO

🤖 쿵후하는 로봇, 90억불짜리 상장

◾백덤블링하는 중국 로봇으로 유명한 유니트리 (Unitree, 항저우 휴머노이드 로봇 제조사), 오늘 중국판 나스닥으로 불리는 상하이 스타마켓에서 청약 시작. 회사 몸값을 90억불로 매기고 신주 10%를 팔아 9억불을 걷는 구조. 3월 신고 때 들이민 숫자보다 45% 뛴 값인데, 접수부터 당국 승인까지 104일밖에 안 걸려 올해 스타마켓 최단 기록. 중국 본토에 상장하는 첫 휴머노이드 로봇 회사, 업계 전체의 기준점이 될 예정

◾이미 전 세계가 지켜본 로봇. 2월 춘완 (중국 설 특집 생방송)에서 G1·H2 20여대가 두 걸음 만에 벽을 차고 뒤로 공중제비를 돌았고, 무술학교 학생들과 봉 대련도 벌였음. 창업자는 1990년생 왕싱싱. 2016년에 엔젤 투자 받아 차린 회사. 공모 뒤 지분은 31.3%지만 의결권은 65.3%를 쥐는 구조. 2025년 2월 시진핑이 기업인들을 부른 자리에 딥시크 경영진과 함께 초대됐고, 그 딥시크가 이번 상장에 전략 투자자로 들어왔음

◾But 미국에서는 앞으로 나올 새 모델을 팔기 어려워졌음. 미 연방통신위원회가 7월 28일 해외에서 만든 휴머노이드·4족 로봇을 국가안보 목록에 올렸기 때문. 미국에서 통신장비 승인을 못 받게 하는 명단인데, 로봇이 모은 영상·음성이 감시나 원격 조종에 쓰일 수 있다는 게 당국 설명. 회사가 아니라 생산지 기준으로 막은 거라 기존 승인 제품은 계속 팔 수 있지만, 새 모델은 미 국방 당국이 위험 없다고 따로 인정해야 함. 미국은 2025년 유니트리 매출의 13.3%

◾지난해 세계에 설치된 휴머노이드는 약 1만6,000대. 그중 80% 넘게 중국산이었음. 유니트리 혼자 5,500대 넘게 내보내며 출하 1위, 같은 해 테슬라·피규어AI·어질리티는 각각 150대 수준. 챗봇은 인터넷에 쌓인 글로 배우지만 휴머노이드는 물건을 직접 잡고 넘어져봐야 쌓이는 데이터가 필요함. 현장에 많이 깔릴수록 움직임과 균형 잡는 법을 빨리 배우는 구조. 중국 정부는 올해 생산량 10만대 넘긴다는 예상

◾일단 실적은 계속 오르는 중. 지난해 매출은 4.4배 뛰었고, 대부분 적자인 업계에서 드물게 순이익까지 냈음. 일회성 비용을 빼면 이익이 2배 넘게 불어나는데, 직원들에게 나눠준 주식 값을 한 해에 몰아 처리한 탓. 다만 1분기 일회성 제외 이익은 연구개발·마케팅비가 늘며 52.6% 줄었음. 공모가는 지난해 이익의 219배로 일반장비 업종 평균의 5.7배. 상장일은 아직 공고 전 (순살도 한 대 갖고싶음..)

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KOREA · MARKETS

🇰🇷 빚투 청산 끝났다더니 하루 만에 유턴

◾한국 증시 빚투 청산이 끝나간다는 진단이 나온 지 하루 만에 신용융자가 다시 늘었음. 신용융자는 증권사에서 돈을 빌려 주식을 산 잔고. 6월 22일 코스피가 사상 최고인 9,114로 마감했을 때 38.5조원으로 역대 최대였는데, 지수가 한 달여 만에 39% 빠지는 동안 8월 4일 27.4조원까지 줄며 연중 최저를 찍었음. 바로 다음 날 코스피가 3.76% 오르자 하루 만에 1.01조원이 다시 들어옴. 5거래일 연속 감소가 하루 만에 끝난 것

◾급락장에서 튄 강제매각 숫자는 신용융자와 다른 통계. 주식을 먼저 사고 결제일에 돈을 못 채운 거래를 미수거래라고 하는데, 증권사가 이 주식을 강제로 판 금액이 7월 30·31일 (서킷브레이커가 이틀 연속 걸린 날) 각각 1,038억원·1,220억원까지 늘었음. 8월 5일엔 117억원으로 내려옴. 여기에 투자자가 직접 빚을 갚고 주식을 줄인 물량까지 겹치면서, 신용융자 잔고는 7월 28일 33.2조원에서 5거래일 만에 5.8조원 감소

◾문제는 강제로 나온 주식이 다시 주가를 누른다는 것. 주가 하락→강제매각→추가 하락이 이어지는 구조. 담보 가치 깎여서 강제 매도 당하면 지수가 더 밀리고, 그게 다른 계좌 담보까지 깎음. 특히 반도체가 흔들리면 이 사슬도 한꺼번에 돌아갔음. 금융당국이 7월 31일 단일종목 레버리지 ETF 규제를 강화하자 일단 이 상품 16종의 거래 비중은 하루 만에 32.5%에서 6.4%로 급감

◾월가에선 코스피가 바닥 근처라는 의견. 코스피 12개월 선행 PER은 5.1배로 사상 최저 수준. 골드만삭스는 12개월 목표 12,000을 유지. 금요일 종가보다 92% 높은 숫자. 모건스탠리도 비중확대 의견에 목표 9,000. 외국인은 6월 이후 420억불, 올해 누적 1,110억불을 팔았는데 골드만은 한 종목을 10% 넘게 못 담는 펀드가 어쩔 수 없이 비중을 줄인 탓이 크다고 봄 (이유야 뭐 갖다 붙이면 됨)

◾실제로 7월 31일 외국인은 코스피에서 7조원 넘게 사들임, 하루 기준 역대 최대치. 투자자예탁금 (주식 사려고 증권 계좌에 넣어둔 대기 자금)은 8월 5일 103.2조원, 하루 새 7조원 넘게 감소. 다만 공모주 청약에 몰렸다 빠진 돈이 대부분이라 증시에서 돈이 빠져나갔다고 보긴 이름. 6월 경상수지는 497억불로 두 달 연속 사상 최대, 수출도 처음 1,000억불을 넘겼음. 실물경제 숫자와 증시 계좌가 제각기 노는 상황

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HEALTHCARE · CORPORATE

💉 직원 살 빼는 데 2.5억불 쓰는 은행

◾자산 기준 미국 2위 은행 뱅크오브아메리카, 직원 다이어트약 값으로 1년에 2.5억불 넘게 쓰는 중. 직원 21만명에게 들어가는 전체 의료비가 20억불인데, 그중 13%가 오젬픽·위고비 같은 GLP-1 약값. GLP-1은 식욕을 줄이고 체중 감량을 돕는 약 계열. 4~5년 전엔 이 항목이 0이었음. 한 사람당 1년에 수천 불이 드는 약인데, 약만 주는 게 아니라 코치를 붙여 체중 변화와 생활 습관까지 함께 관리하는 중 (2026년식 복지)

◾회사가 이 돈을 내는 이유는, 나중에 나갈 병원비를 줄이려는 것. 심장질환 같은 큰 병이 줄면 장기 의료비도 내려간다는 계산. 다만 평생 근속자들이 아니니, 효과가 나타나기 전에 퇴사 가능하다는 건 CEO도 인정했음. 그래도 좋은 인재를 뽑고 붙잡으려면 필요한 복지라는 쪽. 대신 직원 21만명이라는 덩치를 앞세워 제약사와 PBM을 상대로 가격을 최대한 낮추는 중. PBM은 기업과 보험사를 대신해 제약사와 약값을 협상하는 회사

◾다른 회사들은 반대로 보장을 줄이는 중. 보험사 시그나는 임직원 체중 감량 목적 GLP-1 보장을 7월 1일부터 끊었음. 기존에 쓰던 사람에게는 제조사 사이트에서 현금으로 사라고 안내. 매사추세츠 블루크로스도 1월 갱신분부터는 당뇨가 아니면 기본 보장에서 제외. 비영리 보험사라 계속 보장하려면 보험료를 올릴 수밖에 없고, 제약사에 가격을 내려달라고 했지만 안 먹혔다는 설명. 고용주가 별도 비용을 내면 보장을 유지할 수는 있음

◾법원에서도 보장을 빼는 쪽이 이겼음. 2월 연방항소법원은 시그나를 상대로 낸 집단소송을 기각한 결정을 유지. 비만약은 앞으로 항상 보장 제외된다는 건 아니고, 보장 받아야 할 이유를 소송을 낸 사람 측에서 더 설득했어야 한다는 취지. 고용주 300곳 조사에서도 당뇨·체중 감량을 모두 보장하는 곳은 36%뿐, 당뇨만 보장하는 곳은 55%→60%로 늘었음. 결정을 좌우하는 가장 큰 이유는 결국 약값

◾재밌는 건, 미국 직장인 3명 중 1명은 이 약을 보장하는 회사로 옮길 생각이 있다는 설문 결과. 가격은 내려가는 중이라 위고비 알약·릴리 경구약은 최저 용량 기준 월 149불부터 시작, 노보는 2027년 1월부터 오젬픽·위고비 정가를 675불로 맞추는게 목표. 7월부터는 일부 메디케어 가입자도 정식 보장 전 임시 프로그램을 통해 월 50불에 받을 수 있음. 약값 내려가는 속도와 회사 인내심 바닥나는 속도가 경쟁 중

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CONSUMER · BRANDS

🍔 와퍼 하나로 뒤집힌 버거 2위 싸움

◾버거킹, 6년 만에 미국 2위 버거 체인 자리를 되찾음. 왕좌 탈환은 아니고 2등 탈환. 가맹점 매출까지 전부 합친 시스템 매출 기준으로 웬디스를 다시 앞질렀고, 2분기 미국 동일 매장 매출도 8.5% 오르며 5분기 연속 성장. 웬디스는 7% 감소로 6분기 연속 마이너스였고, 미국 매장 수까지 줄어드는 중. 두 회사가 지난 2년 정반대로 움직인 끝에 갈린 순위. 2020년 웬디스가 아침 메뉴를 전국에 깔며 빼앗아간 자리를 그대로 돌려받은 셈

◾버거킹 모회사는 2022년 9월 미국 사업을 살리겠다며 2028년 말까지 최대 7억불을 걸었고, 그중 5.5억불을 매장 리모델링과 주방 장비에 쏟아부음. 나머지는 광고 + 간판 메뉴인 와퍼 품질 개선에 사용. 가맹점이 대부분인 구조라, 본사가 돈을 보태고 점주가 매장을 고치는 방식. 손님에게 불편한 점을 직접 묻고 응대 전담 직책까지 새로 만든 것도 이 시기. 미국 밖 동일 매장 매출도 5.4% 올라, 미국만 살아난 건 아니었음

◾웬디스는 위에서부터 흔들렸음. 2024년에 8년을 이끈 CEO가 물러남. 이후 펩시코 출신 후임은 1년 반도 못 채우고 떠났고, 대행 체제를 거쳐 5월에야 웬디스 출신 현 CEO 임명. 직전까지 샌드위치 체인 팟벨리를 이끌던 사람. 와서 보니 맛·품질·가격 총체적 난국이라 가맹점 수익까지 흔들렸다고 인정. 2026년 실적 전망 접고 올해 자사주도 안 사겠다고 밝힘. 버거킹 모회사가 2022년에 꺼낸 계획을 4년째 미는 동안, 웬디스는 계획 짤 사람부터 바뀐 셈 (한국 축구인 줄)

◾이 싸움은 어디까지나 2등 자리. 미국 버거 시장 압도적 1위는 맥도날드 (점유율 48% 추정), 그 다음이 각각 10%대 초반의 버거킹·웬디스. 2위와 3위를 합쳐도 맥도날드의 절반이 안 됨. 맥도날드는 미국 시스템 매출을 따로 공개하지 않고 전 세계 숫자만 발표하기 때문에, 미국 시장 순위는 외부 추정치에 기대야 함. 웬디스와 버거킹의 차이는 원래 크지 않아서 메뉴 이미지나 몇백원 수준의 가격 차이도 순위를 바꿀 수 있는 판

◾웬디스 2분기 손님 수는 12.5% 줄었음. 회사는 아침 메뉴를 접고 할인을 줄인 영향이 컸다고 봄. 회사 전체 매출은 1.7% 늘었지만 미국 시스템 매출은 8.2% 줄었고 순이익도 40.8% 감소. 가맹점에서 떼일 수 있다고 미리 잡아둔 비용도 늘었음. 연 배당은 0.56불에서 0.28불로 반토막 났고 주가는 7불 근처. 웬디스도 매장과 메뉴를 다시 손보는 회생 계획을 짜는 중이라 미국 버거 2위 싸움은 아직 끝나지 않았음

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FOOD · IP

🍓 코카콜라 다음, 슈퍼마켓 2위의 정체

◾미국 슈퍼마켓에서 코카콜라 다음으로 잘 팔리는 브랜드가 딸기·블루베리 파는 회사. 연 매출 70억불, 미국 베리 시장 1/3을 먹고 있는 드리스콜스 (Driscoll's; 1904년 캘리포니아에서 처남·매부 사이 2인이 딸기밭을 시작한 데서 출발)가 식음료 브랜드 매출 2위를 찍음. 펩시·프리토레이 같은 가공식품 전부 포함한 순위인데, 생과일 회사가 다 제침

◾근데 이 회사는 베리를 직접 안 키움. 자체 연구소에서 독점 품종만 개발하고, 전 세계 ~900곳 계약 농가에 재배 라이선스를 줌. 농가가 키우면 드리스콜스가 브랜드 달고 유통 (매출의 85%는 농가 몫). 품종 특허 하나로 시장의 1/3을 가져가는 모델. 매년 새로 만들어보는 딸기 품종만 12만 5,000개인데, 8년 뒤 진짜 매대에 오르는 건 그중 한두 개. 라즈베리도 210종을 쫙 깔아놓고 시식해서 두 개만 남기는 식 (베리 없는 베리 회사)

◾한겨울 미국 한복판에서 블루베리를 살 수 있는 건 이 회사 덕. 1989년 '4종 베리를 전 세계 어디서든 1년 내내 공급하겠다'고 선언. 당시엔 허무맹랑했지만 지금은 21개국 재배, 48개국 판매. 사내 규칙이 2-2-2, 수확 2시간 안에 2도까지 떨어뜨리고 냉각에 2시간. 과일에 온도 센서를 꽂아 매장까지 추적하는데, 멕시코 미초아칸에서 딴 딸기가 12월 보스턴 매대에 오르기까지 5~6일 (슈퍼마켓 딸기 투명 팩도 90년대에 이 회사가 발명)

◾프리미엄 라인 'Sweetest Batch' (맛으로만 골라낸 최상위 라인)가 일반 베리보다 ~30% 비싼데, 8년 전엔 없던 슈퍼프리미엄 시장이 7억불, 그중 4억불이 드리스콜스 몫. But, 농약 논란도 터짐. 소비자단체가 매장 딸기를 검사했더니 미국 기준은 통과, EU·한국 등에선 금지 수준인 농약이 12종 (유기농은 불검출, 회사는 기준 준수라며 반박). 전직 컴플라이언스 책임자 소송도 별건으로 진행 중

◾미국인의 베리 1인당 소비량이 20년간 2배로 늘면서 베리 소매 시장은 100억불 돌파, 과일 매출의 25%가 베리. 멕시코에서도 최근엔 아보카도 다음가는 수출 품목이 될 정도. 샌프란시스코에서 1파운드 3불짜리 딸기가 두바이에선 35불에 팔림. 드리스콜스는 2019년 톱10 진입 후 5년 만에 2위까지 올라옴. 현 CEO는 육종·R&D를 거쳐 미주 총괄까지 하다 2024년 취임한 인물

매수매도 추천 아님, 순살도 주주 아님

S&P 500	7,757.64	▲ +0.62%
NASDAQ	26,690.62	▲ +1.30%
Dow Jones	54,036.93	▲ +0.28%
WTI 원유	$78.18	▲ +1.15%
Gold	$4,400	▲ +2.36%
VIX	14.90	▼ -1.65%
10Y Treasury	4.66%	▼ -1 bp
KOSPI	6,258.77	▼ -0.60%
USDKRW	1,415.9	▼ -7.8원
Bitcoin	$64,928	▲ +0.7%

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