🐟 24시간이 모자라 — 순살브리핑 2026.07.06

☀️ 순모닝! 우리가 잠든 사이 무슨 일들이?

▪ 원화 24시간 거래, 오늘부터 시작. 기존 새벽 2시 마감 → 월 오전 6시~토 오전 6시로 확장. 97년 외환위기 이후 가장 큰 외환시장 개혁. MSCI 선진국 편입의 핵심 장벽인 원화 접근성을 정면 돌파하려는 것

▪ 코스피 금요일 +5.76% 반등, 8,088 마감. 목요일 -7.89% 폭락에서 하루 만에 반등. 삼성 +8.74%, 하이닉스 +11.32%. 싼 값에 줍는 매수세가 몰린 결과. 다만 P/E는 2008년 금융위기 이후 최저 수준. JPM은 낙관 시나리오 코스피 10,000 제시

▪ SK하이닉스 나스닥 상장 D-4. 7/10 ADR 거래 시작 예정. 발행 규모 290억불, 역대 최대 ADR. 주관사 수수료를 0.5%만 걸었는데, 이 사이즈 딜에서 통상 1~2%인 걸 감안하면 수요에 대한 자신감 (BofA·Citi·골드만·JPM 주관)

▪ 폭스콘 분기 매출 +40%, 반도체 투자 더 빨라지는 중. AI 서버 수요가 컨센서스를 계속 깨는 중. 마이크론은 일본에 1.5조엔 (93억불) 공장 증설 착공, 삼성은 Q3 DRAM 가격 평균 +20% 올릴 계획. 공급 사이드는 AI 메모리 사이클이 아직 초반이라고 보는 분위기

▪ 미국은 주말 내내 휴장 모드. 7/3 독립기념일 대체 휴장. 내일 (화)이 연휴 후 첫 미국 거래일

📅 이번 주 일정

- 6일 (월, 오늘): 🇪🇺 유로존 소매판매·PPI. 🇮🇳 모디 총리 인도네시아·뉴질랜드·호주 순방 (~7/11)

- 7일 (화): ⭐ NATO 정상회의 개막 (앙카라, 튀르키예). 🇨🇴 콜롬비아 CPI. Allen & Co. Sun Valley 개막. ⭐ SpaceX, 나스닥-100 편입

- 8일 (수): ⭐ FOMC 의사록 공개. 🇨🇱 칠레 인플레이션

- 9일 (목): 🇨🇳 중국 PPI·CPI. 🇲🇽 멕시코 CPI

- 10일 (금): 🇨🇦 캐나다 고용. 🇫🇷🇩🇪🇧🇷🇷🇺🇯🇵 5개국 인플레이션 데이터. ⭐ SK하이닉스 나스닥 ADR 거래 시작

📊 Killer Chart 원화 24시간 거래 시작 — 한국의 MSCI 선진국 편입 도전 30년사

한국은 1992년부터 MSCI 신흥국 지수에 포함돼 있음. 2008년 선진국 관찰 대상까지 올라갔다가 2014년 원화 접근성 문제로 탈락. 오늘 시작된 24시간 거래는 그 30년 여정에서 가장 결정적인 구조 개혁 — MSCI가 "해결 안 됐다"고 매번 지적하던 원화 접근성 장벽을 정면으로 겨냥

Source: MSCI · 기획재정부 · Korea Herald · The Investor

KOREA · FX

🇰🇷 원화, 24시간 깨어있을 예정

◾오늘부터 원/달러 현물환이 역사상 처음으로 24시간 거래됨. 기존에는 오전 9시~새벽 2시였던 시장이 월요일 오전 6시~토요일 오전 6시로 확장, 뉴욕이 한창 거래하는 시간에 서울 시장이 꺼져 있던 구조적 갭이 사라지는 것. 반도체 딜이 미국 시간 오후에 마감돼도 곧바로 환율을 확정할 수 있게 된 구조. 1997년 외환위기 이후 유지된 통화 통제 체제에서 30년 만에 가장 큰 빗장 풀기

◾MSCI 선진국 편입 여부에 직접적인 영향. 한국은 1992년부터 MSCI 신흥국으로 분류, but 경제 규모나 기업 수준으로 보면 일본·호주급으로 봐 달라는 주장-ing. 선진국 편입 시 패시브 펀드 240~290억불이 한국 주식을 자동 매수하게 되는 구조. MSCI 대표가 직접 "한국은 지구에서 가장 발전한 시장 중 하나인데, 원화는 서울 업무시간에만 살 수 있다"고 꼽은 게 핵심 장벽

◾2014년 관찰 대상에서 탈락한 이후 재편입에 번번이 실패, 올해 6월에도 MSCI가 "해결 안 됐다"고 못 박음. 근본 문제는 원화가 Non-Deliverable 통화라는 점. 달러·엔·유로와 달리 역외에서 원화 실물 교환 자체가 안 되는데, 24시간 시장이 열려도 이 구조는 안 바뀜. 관찰 대상 복귀가 빨라야 2027년, 만약 선진국 편입이 정말 된다고 해도 2028년 이후 (그래도 하나씩 맞춰가는 중)

◾원화는 올해 상반기 아시아 최약세 통화, 달러 대비 17년래 최저 (1,550원대)까지 찍고 온 상황. 기재부 세종청사에선 외환시장 개입 워룸을 통해 24시간 방어 체제를 가동 중. 2024년에 새벽 2시까지 연장했을 때도 변동성이 30% 넘게 뛴 전례가 있어서, 24시간이면 방어할 시간도 경우의 수도 더 커짐. 하나·우리·신한·KB 4대 은행은 서울+런던에 FX 트레이딩 데스크를 이미 증설 완료

◾비거주 외국인이 역내 원화 시장에 직접 참여할 수 있는 경로도 같이 열림. 다만 NDF (역외선물환)가 원화 선물 거래의 약 80%를 여전히 차지, 글로벌 평균의 4배 수준. 24시간 거래가 시작돼도 새벽처럼 거래가 뜸한 시간대에 유동성이 얇으면 스프레드가 벌어지고 변동성이 커질 리스크. 6월 내내 스트레스 테스트를 돌린 이유가 여기에 있고, 역외 원화 결제 인프라 본격 가동은 2027년 예정

매수매도 추천 아님, 순살도 주주 아님

KOREA · CAPITAL MARKETS

🚀 SK하이닉스 나스닥 상장 D-4, 역대급

◾역대 최대급 ADR (해외 기업 주식을 미국 증시에서 직접 사고팔 수 있게 만든 증서) 상장이 코앞에 옴. SK하이닉스가 7/10 나스닥에서 거래 시작 예정, 발행 규모는 최대 295억불 (45.45조원). 2014년 알리바바 218억불, 2019년 아람코 256억불 IPO를 넘어설 수 있는 사상 최대급. 티커는 SKHY, BofA·Citi·골드만·JPM이 주관

◾주관사 수수료가 0.5%로 이례적으로 낮음. 메가딜 기준으로도 최근 SpaceX IPO (0.67%)보다 낮은 수준인데, 수요에 대한 자신감 표현. SK하이닉스 주가가 올해 +280% 넘게 뛰면서 시총이 1조불을 오가는 상황. 전 세계 HBM (고대역폭 메모리) 시장의 60%를 쥐고 있는 회사에 미국 기관투자자가 직접 살 수 있는 창구가 처음 열리는 거라 글로벌 수요는 뜨거울 전망

◾조달 자금은 용인 반도체 클러스터 팹 건설, 청주 P&T7 첨단 패키징 공장, EUV 장비 투자에 집중 투입. 땡긴 돈을 그냥 쥐고 있는게 아니라, AI 메모리 수요가 밀려들고 있는 지금 다음 사이클 설비를 까는 데 쓰겠다는 것. 올해 HBM 물량은 이미 완판이고 2027년까지 공급 부족 전망. 글로벌 HBM 시장의 ~60%를 쥔 회사라, 설비 투자 타이밍을 놓치면 그 자리를 마이크론에 뺏길 수 있음

◾미국에서도 물리적 존재감을 키우는 중. 인디애나에 40억불 규모 패키징 공장을 짓기로 했는데, 이건 ADR 자금과 별도. TSMC나 ASML처럼 미국에 ADR이 있으면 AI 투자자들의 포트폴리오에 직접 편입될 수 있어서 밸류에이션 할인이 줄어드는 효과. 한국에만 상장돼 있을 때 받던 "코리아 디스카운트"를 미국 투자자 자금으로 메우려는 전략. 회사 측도 "기업 가치를 제대로 인정받겠다"고 직접 밝힌 상태

◾리스크는 반도체 사이클. 메모리 반도체는 원래 호황과 불황이 극단적으로 반복되는 산업. 지금은 HBM 덕에 역대급 업사이클이지만, 글로벌 반도체 신규 설비 투자가 동시에 쏟아지면 2029~30년에 공급 과잉이 올 수 있다는 경고도 나옴. 빅쇼트의 마이클 버리는 메모리 칩 약세 포지션을 잡은 상황. 반면 AI 시대부터는 반도체가 거의 생활 소비재 급으로 등극, 사이클이란게 없어졌다는 주장도 있음

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PHARMA · REGULATION

💊 사이키델릭, 진짜 약이 되는 중

◾환각 물질이 제약 산업의 새 먹거리로 올라오는 중. 트럼프가 4월에 사이키델릭 치료제 연구·승인 가속화 행정명령을 내렸고, FDA는 우선심사 바우처 3건을 발급. 그 중 가장 앞선 게 컴파스 (Compass Pathways)의 COMP360 (매직 머쉬룸 환각 성분으로 만든 우울증 치료제), FDA에 승인 서류를 이미 순차 제출하는 중. 통상 10~12개월 걸리는 심사가, 바우처 덕에 1~2개월로 줄어들 수 있는 구조

◾빅파마가 본격적으로 돈을 넣기 시작한 게 전환점. 애브비가 작년 8월 길가메시 (Gilgamesh)의 우울증 치료 후보물질을 최대 12억불에 인수, 오츠카 (일본 제약사)가 올해 3월 트랜센드 테라퓨틱스 (MDMA 유사 화합물, PTSD 치료제)를 약 12억불에 인수. 스타트업 단계에서 복작대면서 "그런 것도 약이야?" 취급 받던 분야가 대형 인수 대상으로 격상된 것

◾타겟은 정신건강 시장. 프로작 같은 기존 항우울제 (매일 복용형)의 한계가 드러나면서, 매직 머쉬룸 성분·엑스터시 계열·마취제 케타민 같은 사이키델릭 물질이 대안으로 부상. COMP360 3상 임상에서는 1~2회 투여만으로 다음 날부터 반응이 나타나고 6개월 이상 지속. 매일 먹는 약 대비 구조적으로 다른 모델이라 치료 비용 구조 자체가 달라질 수 있음

◾정치적 서포트까지 밀려드는 중. 트럼프 행정명령 외에 버니 샌더스 (무소속 상원의원)도 사이키델릭 기업 지분 50%를 국부펀드에 넣자는 더 공격적인 법안까지 발의. 미국 정치에서 좌우 양쪽이 동시에 밀어주는 드문 케이스. 퇴역군인 PTSD 치료라는 프레임이 초당적 지지를 끌어내는 구조. FDA도 버섯 성분·엑스터시 계열·메틸론 (MDMA 유사 화합물) 3건에 우선심사 바우처를 발급하며 궤도에 올려놓은 상태

◾아직 갈 길이 먼 건 확실. 대부분의 후보 물질이 2~3상 임상 단계이고, 투여 자체가 의료 감독하에 이뤄져야 해서 스케일업이 쉽지 않음. But, 12억불짜리 인수가 애브비 (2025)와 오츠카 (2026)에서 각각 나왔다는 건 빅파마가 "이건 진짜"라고 판단했다는 뜻. COMP360이 빠르면 올해 말~내년 초 FDA 승인 결정을 받을 수 있어서, 사이키델릭 업계 첫 승인 사례가 나오느냐가 최대 관전 포인트

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AI · POLICY

🤖 OpenAI, 정부에 지분 5% 드림

◾OpenAI가 트럼프 행정부에 자사 지분 5%를 넘기는 방안을 논의 중. 최근 펀딩 라운드 기준 기업가치 8,520억불이니 5%면 약 426억불 규모. 샘 알트만이 직접 트럼프, 상무장관 (하워드 러트닉), 재무장관 (스콧 베센트)과 논의한 것으로 알려짐. "AI의 경제적 이익을 국민과 나누는 가장 공정한 방법"이라는 논리 (라고 쓰고 전략적 조공 이라고 읽음)

◾여타 AI 회사들까지 같이 끌고 들어가려는 구조. 알트만이 제안한 건 미국 주요 AI 기업 전부가 정부에 5%씩 내놓고, 이걸 알래스카 석유 기금 (알래스카 영구기금; 석유 수입으로 매년 주민에게 배당금 지급)처럼 국부펀드에 넣자는 안. Anthropic·구글·메타도 대상인데, 이 회사들이 동의할지는 미지수. Anthropic 측은 "정부와 지분 관련 논의를 한 적이 없다"고 선을 그음

◾배경은 워싱턴의 AI 쪼이기. 상무부가 Anthropic의 최신 모델에 수출 통제를 걸었다가 협상 끝에 풀어줬고, OpenAI의 GPT 5.6도 정부 승인 파트너에게만 제한 공개하라는 지시를 받은 상황. AI 기업 입장에서는 "정부가 우리 모델 출시를 좌지우지한다"는 리스크가 커지고 있어서, 지분 제공이 규제 리스크를 미리 차단하는 정치적 보험 역할

◾전례가 있긴 함. 트럼프 행정부는 이미 인텔 지분의 ~10% 어치를 가져갔고 (89억불 규모), IBM·양자컴퓨팅·핵심광물 기업에도 지분 투자를 했음. 트럼프 본인도 "미국 국민이 AI 회사들의 파트너가 되는 구조, 상당히 흥미롭다"고 발언. 다만 실현하려면 의회 승인이 필요할 가능성이 높아서 갈 길이 멀고, 아직은 "초기 개념 논의" 단계

◾진짜 문제는 "정부가 주주"가 되면 생기는 이해충돌. AI 규제를 만드는 쪽이 동시에 AI 회사의 주인이 되는 구조. 유럽에서는 "미국 정부가 AI 기업 주주면 중립성 주장이 깨진다"는 우려가 나오고, 다른 나라들도 비슷한 조건을 요구할 수 있다는 분석. OpenAI는 6월에 IPO 서류도 비밀리에 제출한 상태 — 정부 지분과 상장이 동시에 진행되는 유례없는 상황

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MARKETS · REGULATION

🎰 스포츠 도박도 ETF로 만드는 세상

◾크립토 ETF, 원자재 ETF, 단일주식 ETF, 레버리지 ETF... 다 나왔음. SEC가 이번에 '신종 ETF' (Novel ETF) 60일짜리 공개 의견수렴을 시작했는데, 문서에 나열된 '혁신적 자산' 목록 중 유일하게 아직 없는 게 하나. 이벤트 계약 (event contract, 특정 이벤트 결과에 베팅하는 파생상품). 문서 전체에 '스포츠'란 단어는 한 번도 안 나옴. But, 진짜 질문은 딱 하나. 스포츠 도박을 ETF에 담아도 되느냐

◾예측시장이라는 이름의 산업이 이미 폭발한 상태. 칼시 (Kalshi, CFTC 인가 예측시장 거래소)와 폴리마켓 (Polymarket) 합산 월간 거래량이 2025년 9월 50억불 미만에서 2026년 4월 240억불로 급등. 8개월 만에 4배 이상 뛴 것. 칼시 거래의 80%가 스포츠, 기업가치 220억불, 연 매출 15억불 돌파. 로빈후드까지 예측시장 상품을 내놓으면서 연간 3억불 매출을 찍는 중

◾진짜 싸움은 "이게 도박이냐 투자냐." 미국도박산업협회 (AGA)는 '예측시장 = 사실상 스포츠 도박'이라며 주정부 세수 10억불 이상 손실을 주장. 기존 스포츠북은 주별 면허를 받고 세금을 내는데, 예측시장은 '파생상품'이란 이름표를 달고 세금 한 푼 안 냄. 41개 주 법무장관이 항의 서한을 보낸 상황. 법원 판결도 엇갈리는 중인데, 뉴저지 연방 항소법원은 "연방법 관할", 메릴랜드·오하이오 법원은 "주 도박법 적용"

◾2월에만 라운드힐·그래니트셰어스·비트와이즈가 24건 넘는 예측시장 ETF를 신청. 선거·경기침체·해고·스포츠 결과에 베팅하는 상품인데, 5월 자동 승인 직전에 SEC가 급제동. ETF가 되면 일반 증권계좌에서 클릭 한 번으로 살 수 있고, 퇴직연금·기관 자금까지 열림. 예측시장이 지금은 칼시에 직접 계좌를 만들어야 쓸 수 있는 구조인데, ETF로 포장하면 그 문턱이 사라지는 것

◾비트코인 ETF도 10년 가까이 SEC와 줄다리기한 뒤에야 2024년 승인. But, 트럼프 행정부의 규제 완화 기조 + CFTC의 예측시장 우호 노선이 합쳐져 있어서 이번엔 좀 더 빨리 풀릴 수 있다는 관측도 있음. SEC도 거부한 건 아니고 "일단 멈추고 의견 좀 듣자"인 상황. 60일 의견수렴 끝나면 방향이 나올 예정 (이러다간 월드컵 ETF도 나올 기세)

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S&P 500	7,483.24	— (휴장)
NASDAQ	25,832.67	— (휴장)
Dow Jones	52,900.07	— (휴장)
WTI 원유	$68.78	▲ +0.41%
Gold	$4,187	▲ +1.26%
VIX	15.81	— (휴장)
10Y Treasury	4.49%	— (휴장)
KOSPI	8,088.34	▲ +5.76% (전일 -7.89%에서 반등)
USDKRW	1,554.1	▼ -0.3원
Bitcoin	$61,402	▲ +2.22%

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