🐟시리야 애플이니? 아니오 — 순살브리핑 2026.06.09

📡 순모닝! 우리가 잠든 사이 무슨 일들이?

▪ 코스피 −8.29%, 서킷브레이커 발동 (올해 3번째). 삼성전자 −10.2%, SK하이닉스 −7.7%. 외국인 매도 + 이란발 지정학 리스크가 겹침. 당국 긴급 개입 후 환시장 개입, 원/달러는 1,533원대로 되돌림

▪ 월가는 소폭 반등. S&P +0.30%, 나스닥 +0.86%. 10년물 금리는 4.564%로 오르며 금리 인상론은 여전. 골드만, 2027년 6월까지 인하 없다고 전망 수정. BNP파리바는 12월까지 0.25%p 인상 전망

▪ 이란·이스라엘 상호 공격 + 후티 반군 홍해 봉쇄 선언. 유가가 장중 $95까지 뛰었다가 $91로 마감 — OPEC+도 7월 증산 (일 18.8만 배럴)을 승인하며 가격 안정에 나섰지만, 중동 프리미엄은 사라지지 않는 중

▪ 애플, 시리를 구글 제미나이로 전면 교체 (연례 개발자회의 WWDC). 독자 AI 포기하고 라이벌한테 AI 두뇌를 맡긴 셈, 가격은 연 10억불. 쿡 마지막 키노트 — 9월 터너스에게 CEO 이관

📅 이번 주 남은 일정

- 9일 (화): 중국 5월 무역수지, 일본 1분기 GDP 수정치, 캠벨 실적

- 10일 (수): ⭐ 미국 5월 CPI (4% 넘을 가능성 — 3년 만에 처음), 오라클·슈이 실적, 캐나다 중앙은행 금리 결정

- 11일 (목): ECB 금리 결정 (25bp 인상 유력), 미국 5월 PPI, ⚽ FIFA 월드컵 개막, 어도비·레나 실적, 스페이스X IPO 가격 확정

- 12일 (금): 🚀 스페이스X 나스닥 상장 (SPCX, 역대 최대 IPO), 인도 CPI, 미시간대 소비자심리

📊 KILLER CHART BofA "약세장 경고등 70% 점등" — S&P 500 밸류에이션 경고

BofA의 밸류에이션 프레임워크 기준, S&P 500이 20개 지표 중 17개에서 '비싸다' 판정을 받았음. 닷컴 버블 당시보다 높은 수준이 8개 — 과거 시장 고점에서 관찰되던 수준에 도달

Source: BofA Global Research · 6/5 리서치 노트 기준

AI · TECH

🍎 시리한테 구글을 심다

◾15년 된 시리의 두뇌, 구글 제미나이로 갈아끼워질 예정. 애플이 주문 제작한 1.2조 파라미터 모델인데, 자체 AI만 고집하던 회사가 라이벌 모델을 시리의 뇌로 삼은 건 처음. 그동안 ChatGPT를 붙여두긴 했지만 '필요할 때만 넘기는' 옵션이었고, 이번엔 뇌 자체를 바꾼 것. 2024년 Apple Intelligence를 약속했었는데, 2년 만에 드디어 돌아가는 걸 보여준 자리

◾쿼리 난이도에 따라 3단계로 쪼개서 돌림. 쉬운 건 아이폰 안에서, 중간은 애플 자체 클라우드에서, 제일 무거운 건 구글 클라우드의 엔비디아 B200 칩으로 넘기는 구조. 1.2조 파라미터 모델이 애플 서버로는 너무 느려서 결국 구글 서버를 빌린 것. 프라이버시·수직계열화의 상징이던 애플이 남의 하드웨어에 두뇌를 얹은 셈인데, 데이터는 칩 단에서 암호화·익명화로 막겠다는 입장

◾팀쿡은 퇴임 전에 결론을 내야 했음. 9월 1일부터 하드웨어 총괄에게 CEO를 넘기고 회장으로 물러나는데, 2024년 호언장담한 AI가 2년째 헛바퀴였으니 퇴장 전 만회가 절실. 실제로 지난달엔 'AI 시리 광고만 하고 안 내놨다'는 소송을 2.5억불에 합의. 아이폰 15 Pro·16 구매자에게 기기당 25~95불씩 물어주는 조건이라, 이번 시리가 2년 전 약속의 첫 실물인 셈

◾주가로 보면 구글 쪽이 더 큰 잭팟. 제미나이가 여러 제품에서 먹히면서 알파벳 주가가 +120% 날아가는 동안, 뒤처졌다는 평가를 받은 마이크로소프트는 −7%. 누가 AI를 '공급'하느냐가 빅테크 주가를 가르기 시작한 것. 애플은 연 10억불 안팎을 내고 두뇌를 빌리는 대신, 구글은 그 돈에 더해 '제미나이는 아이폰에 넣어도 될 만큼 쓸 만하다'는 도장까지 챙김

◾다만 누구나 쓸 수 있는 기능은 아님. EU에선 디지털시장법 (DMA) 충돌로, 중국에선 규제 문제로 출시가 막혔고, 아이폰 15 Pro 이상에서만 돌아가 구형 기종 쓰는 사람은 그림의 떡 (아..). 더 큰 숙제는 두뇌를 구글에 의존하게 됐다는 것. 특정 AI 개발사가 확 치고 나가면 지금의 '공급 계약'이 목줄로 바뀔 수 있다는 우려를 시장이 지켜보는 중

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STRATEGY · MARKETS

📉 BofA '일단 팔아', 약세장 신호 70%

◾월가 대형은행 BofA (뱅크오브아메리카), 6월 5일에 시장에 '빨간불이 너무 많다, 차익 실현하라'고 발표. 자체 약세장 신호 중 70%가 켜졌는데, 이 수치가 과거 시장 고점 직전에 나오던 수준과 딱 겹침. 소비자 신뢰·성장 기대·M&A 활동·신용 스트레스에 은행 대출 태도까지 한꺼번에 경고등이 들어온 상태. 참고로 4월에 5개였던 게 5월에 2개 더 켜지며, 경고등이 빠르게 빨개지는 중

◾S&P 500이 밸류에이션 지표 20개 중 17개에서 '비싸다' 판정. 그중 8개 지표는 닷컴 버블 때보다도 높음. PER 높은 종목들이 낮은 종목들을 큰 차이로 이기는 중인데, BofA는 이걸 '투기 과열 신호'로 읽음. 실제로 테크 섹터 안에서 잘나가는 종목과 못나가는 종목의 수익률 격차가 닷컴 정점 직전인 2000년 2월 이후 최대

◾문제는 테크 펀더멘털도 슬슬 금이 가는 것. 장부상 이익이 실제 현금으로 바뀌는 비율이 정체됐고, 자사주 매입도 둔화. 대형 클라우드 4곳 (아마존·구글·메타·마이크로소프트)의 설비투자가 영업현금흐름의 거의 100%까지 차오를 전망 (vs. 2023년만 해도 40%였음). AI 인프라에 돈을 쏟아붓는 중이라, 정작 주주한테 돌려줄 실탄이 말라가는 구조

◾그래서 BofA의 연말 S&P 500 목표가는 7,100. 지금 지수보다 4%가량 아래. 다만 지수 전체보다 똘똘한 개별종목을 선호하는데, 콕 집은 게 에너지. 이미 오르는 데다 실적 눈높이까지 올라가는 중이라 모멘텀이 좋음. 또 하나는 소외됐던 필수소비재인데, 시장이 무너질 때 버텨주는 방어주라 2000~2002년 닷컴 붕괴 때 73% 아웃퍼폼한 게 근거

◾다만 '쏠림'을 잘 지켜봐야 함. 올해 지수가 9%가량 올랐는데 그 상승분 대부분이 AI·반도체 몇 종목에서 나왔고, 금융·헬스케어·경기소비재는 실적 전망이 오히려 좋아지는데도 주가는 밀림. 겉은 강세장인데 속을 까보면 소수 종목 몰빵이라는 뜻. BofA가 꼽은 3대 과소평가 리스크도 이 쏠림에 신규 물량 부담, 그리고 아직 덜 반영된 유가·무역 충격 (여전히 액셀 밟는 시장)

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IPO · MARKETS

🚀 스페이스X IPO, 적정가는 아무도 모름

◾사상 최대 IPO가 코앞. 스페이스X가 750억불을 모집하는데 벌써 2배 넘게 청약이 몰렸고, 목표 몸값은 1.75조불. 목요일 (6월 11일) 공모가 확정 후 금요일 나스닥 데뷔 예정. 종전 최대였던 사우디 아람코 (294억불, 2019년)의 2.5배 규모로, IPO 역사를 새로 쓸 예정. 21개 은행이 주관사로 붙었는데 골드만·모건스탠리가 수수료 1·2등을 챙기는 자리

◾근데 적정가가 기관마다 따로 노는 중. 주관사는 1.75조불을 부르는데, 밸류에이션 학계 대부인 NYU 다모다란 교수는 1.22조불 (목표가 −30%), 모닝스타는 7,800억불 (반토막)로 봄. 다모다란은 S-1에 적힌 'AI 시장 26조불' 전망을 '판타지'라며, 경쟁 격화를 이유로 AI 영업이익률 가정을 45%에서 25%로 깎아버림 (물론 시장 참가자들이 부르는게 값)

◾몸값이 이렇게 갈리는 건 회사 정체가 뒤섞였기 때문. 2월에 머스크가 본인 AI 회사 xAI를 스페이스X에 합쳐, 지금은 로켓·위성 (스타링크)·AI를 한 바구니에 파는 중. 머스크는 주식을 팔고도 의결권 82%대를 쥐는 구조라, 공모주 투자자들은 수익권만 갖게될 뿐 경영권은 노 터치. 개인에게 물량의 30% (보통의 3배)를 푸는 것도 이례적이라, 정보 공유 안되는 회사에 개미를 떠민다는 비판도 있음

◾AI 부문 기업가치는 하나의 계약에 기대는 중. xAI가 굴리는 콜로서스 데이터센터 (GPU 22만 장)를 앤트로픽에 월 12.5억불에 빌려주는데, 90일 통보로 계약을 깰 수 있어 '매출'보단 '취소 가능한 주문서'에 가까움. 이걸 근거로 주관사는 2040년 매출 3.4조불 (프랑스 GDP 보다 큼)을 제시. 매출액이 15년 뒤 180배가 된다는 계산인데, 로켓 회사 마진을 소프트웨어 급으로 잡았다는 지적

◾어쨌든 합쳐진 회사 전체를 보면 아직은 적자. xAI의 현금 소각 탓에 2025년 49억불, 1분기에만 42.8억불 순손실을 냄. 게다가 S&P 다우존스가 대형주 편입 규정을 안 바꿔주며 S&P 500 즉시 입성이 막혔고, 그만큼 지수 추종 자금도 당분간 없음. 주관사의 아름다운 (?) 전망을 믿을지, 다모다란·모닝스타의 반값을 믿을지, 금요일 시장이 어디에 줄을 서는지 지켜보는 중

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AI · BANKING

🏦 역대 최고 매출에 사람 자르는 월가

◾호황인데 사람은 줄이는 게 요즘 월가. 미국 6대 은행 (JP모건·BofA·모건스탠리·골드만·웰스파고·씨티) 직원 수가 작년 말 109만 명으로 2021년 이후 최저로 내려옴. 1년 새 1만600명이 줄었는데 이게 2016년 (약 2만2,000명) 이후 최대 감원 폭. 그중 웰스파고가 1만2,000명 넘게 잘라 1위였고, 추가 구조조정까지 논의 중인 상황

◾역대 최고 실적을 찍고도 칼을 빼든 게 이번 사이클의 특징. 모건스탠리가 2025년 연매출 706억불로 사상 최고를 기록하고도 전 사업부에서 2,500명 (인력의 3%)을 잘랐음. 비슷한 시기 블랙록도 약 250명을 감원. 유럽은 더 독해서, 한 분석에선 AI와 지점 축소로 2030년까지 은행 일자리 20만 개 (35개 은행 인력의 10%)가 날아갈 거란 전망까지 나옴 (유럽은 솔직히 날릴만 함)

◾가장 얄궂은 건 신입 애널리스트 채용. 일부 은행은 신입 클래스를 최대 3분의 2까지 줄이는데, 정작 AI 인재의 62%를 바로 그 신입 계층에서 뽑음 (맥킨지 분석). AI에 대체될 사람을, AI를 들이려고 또 뽑는 구조. 한 컨설턴트는 '은행은 도제 산업이라 오늘의 신입이 내일의 임원'인데 '시니어의 판단력은 옆에서 사 올 수 없다'며 이 모순을 짚음

◾채용 문턱부터 이미 AI가 지키는 중. 졸업생은 사람 면접관 앞에 가기 전 AI 심사부터 통과해야 하는 곳이 늘어남. 경영진 발언도 점점 빡세지는데, JP모건 CEO는 'AI가 일자리를 없앨 것', 씨티 CEO는 '일부 직무는 더 이상 필요 없다'고 못 박음. 한 영국 은행 CEO는 '저부가가치 인력을 대체한다'고 발언 했다가 여론 때려맞고 사과

◾은행만의 일도 아님. 잭 도시의 결제회사 블록은 인력 약 40%인 4,000명을 한 번에 해고. 'AI 시대 적응'을 명분으로 댔는데, 발표 직후 주가가 20% 튐. 다만 AI 핑계로 이 참에 구조조정한다는 회의론도 있음. 블록은 2019~2022년 인력을 3배로 불렸고, 불과 5개월 전엔 6,800만불짜리 직원 파티 (제이지·T-페인 공연)까지 연 전력이 있음. 아마존·세일즈포스도 AI를 내세워 감원 중

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AI · POLICY

🤖 트럼프, AI 기업 지분 달라고?

◾AI 산업을 풀어주던 트럼프가 갑자기 손을 뻗는 중. 정부가 AI 기업 지분을 받는 방안을 검토하고 있고, 다음 주 백악관에서 AI 기업들과 '파트너십'을 논의하겠다고 예고. 본인 말로는 '국민이 회사의 파트너가 되는' 그림이고, 배당을 국민에게 나눠주는 안까지 거론. 사실 이 아이디어를 먼저 꺼낸 건 OpenAI의 알트만인데, 2025년 초부터 트럼프 측에 제안해왔음

◾밑그림은 OpenAI가 4월 정책 보고서에서 내놓은 '공공 부 펀드 (Public Wealth Fund)'. AI가 없앨 일자리의 보상으로, 정부가 가진 AI 지분 수익을 국민에게 돌려주자는 구상. 왼쪽에선 더 세게 나옴. 샌더스 상원의원은 OpenAI·앤트로픽·xAI 주식에 '일회성 50% 세금 (현금 아닌 주식으로)'을 매기고, 정부가 의결권·이사회 자리까지 갖는 법안을 추진 (..)

◾재밌는 건 좌우가 한목소리라는 점. 트럼프 (우), 샌더스 (좌), 알트만이 모두 '국민 지분'에는 찬성하고, 다투는 건 비율뿐. 업계는 1~5%면 충분하다는 쪽, 샌더스는 50%. 알트만도 '원칙엔 동의하지만 50%는 못 받는다'며 선을 그음. 이 정부엔 전례도 있음. 작년에 어려운 반도체 회사 인텔 지분 10%를 챙겼고, IBM과 양자·핵심광물 기업에도 들어가 있음

◾정책 라인도 흔들리는 중. AI 정책을 이끌던 선임보좌관 (전 a16z 파트너)이 6월 말 백악관을 떠남. 혁신 우선 기조였던 인물이라 후임에 따라 방향이 달라질 수 있음. 트럼프는 이미 AI 신모델 출시 전 정부가 최대 30일 들여다보는 자발적 검토 행정명령에 서명했는데, 원래 90일이던 걸 'AI는 속도 싸움이라 경쟁사만 이롭다'는 업계 우려에 30일로 줄였음

◾진짜 리스크는 정부가 심판이자 주주가 된다는 것. 규제하는 쪽이 지분까지 쥐면 중립성이 깨지고, AI 회사가 휘청이면 구제금융 압력도 커짐 (심판이 직접 베팅하는 판). 비판은 좌우를 안 가림. 한쪽에선 '거대 기업들의 절박함'이라 비웃고, 전직 AI 차르마저 '정부-기업 융합을 가속할 것'이라 경고. 시장은 1조불짜리 AI 몸값에 '정부' 변수가 낀 상황을 지켜보는 중

* 매수매도 추천 아님, 순살도 주주 아님

S&P 500	7,405.73	▲ +0.30%
NASDAQ	25,929.66	▲ +0.86%
Dow Jones	50,786.01	▼ −0.16%
WTI 원유	$91.32	▼ −1.9%
Gold	$4,334	▼ −0.7%
10Y Treasury	4.564%	▲ +2.8bp (금리 인상론 지속)
KOSPI	7,484.41	▼ −8.29% (서킷브레이커 발동; 올해 3번째)
USDKRW	1,533.70	▼ −5.4원
Bitcoin	$63,055	▲ +2.0%

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