역외선물환. 원화처럼 역외에서 실물 결제가 안 되는 통화의 환율 변동 리스크를 헤지하려고 만든 파생상품. 만기에 실제 원화를 주고받지 않고 차액만 달러로 정산. 현재 원화 선물 거래의 약 80%가 NDF — 글로벌 평균 21%의 4배. 24시간 거래가 시작돼도 이 비율이 줄어들지가 관건
실물 결제 없이 차액만 정산하는 환헤지 수단 “NDFs still account for around 80% of won forward trading, far above the global average of 21%, suggesting the onshore market has yet to fully supplant offshore alternatives.”
디커플링. 원래 함께 움직이던 자산이 서로 다른 방향으로 움직이는 현상. 2026 상반기에 주식은 역대급 랠리를 찍었지만 비트코인은 21개월 최저로 떨어지면서, 주식-크립토 디커플링이 극심해진 상황
주식과 크립토의 극단적 갈라짐 “The S&P 500 posted its best quarter since 2020 while Bitcoin fell to a 21-month low — a stark decoupling that challenges the narrative of crypto as a risk-on asset.”
"Never sell"
"절대 안 판다." Strategy (구 MicroStrategy)의 비트코인 투자 원칙이자 슬로건. 시장이 어떻게 흔들려도 비트코인을 보유하겠다는 의지의 표현이었는데, 2026년 크립토 폭락 속에 결국 일부 매도를 시작하면서 이 원칙이 깨짐
비트코인 최대 기업 보유자의 항복 “Strategy's 'never sell' mantra finally broke as the company began offloading Bitcoin after a 45% drop in its stock price year to date.”
사유 해임 보호. 정부 기관장을 대통령이 아무 이유 없이 해고할 수 없도록 의회가 법으로 정한 장치. "정당한 사유" (직무 태만, 비위 등)가 있어야만 해임 가능한 구조. 이번 SCOTUS 판결로 연준에는 유지되었지만 FTC 등 다른 기관에서는 사실상 무력화
규제 기관의 독립성을 지키는 장치 “The Supreme Court upheld for-cause protection for the Federal Reserve, ruling that the president cannot fire a governor at will — but stripped the same shield from the FTC.”
점도표. 연준 위원 각자가 향후 금리 전망을 점으로 찍어 보여주는 차트. 위원 개인의 판단이라 공식 전망은 아니지만 시장이 가장 주목하는 신호 중 하나
워시 첫 FOMC에서 점도표가 매파 충격을 준 장면 “Nine of 18 officials in the dot plot projected at least one rate hike this year, while Warsh himself declined to submit a dot.”
"Unambiguously hawkish"
"모호함 없이 매파적." 골드만삭스 자산운용이 워시 첫 FOMC를 평가한 표현. 비둘기 기대를 완전히 꺾었다는 뉘앙스
호르무즈 해협 폐쇄 20일 동안 Brent 원유에 쌓인 전쟁 프리미엄이 배럴당 30불 이상으로 추정. 트럼프의 5일 유예 발표에 이 프리미엄이 하루 만에 절반 가까이 빠진 것이 유가 14% 급락의 본질 “The 14% intraday crash in Brent crude wasn't about supply fundamentals — it was about a sudden unwind of the war premium that had built up over three weeks of Hormuz closure.”
"Headline-driven market"
헤드라인 장세 — 경제 펀더멘털이 아니라 뉴스 헤드라인 하나에 시장이 급변하는 상태
트럼프의 Truth Social 포스트 하나로 유가가 14% 급락하고 S&P가 4포인트 스윙한 월요일의 시장을 묘사하는 표현. “다음 포스트가 뭘 까”
카타르가 이란 공격으로 LNG 수출 역량의 17%를 상실한 뒤, 장기 수출 계약에 대해 선언한 것이 바로 이 조항. 한국을 포함한 주요 바이어들은 대체 물량을 확보하느라 치열한 경쟁에 내몰리는 중 “QatarEnergy declared force majeure on long-term export contracts after missile strikes wiped out 17% of the country's LNG production capacity.”
Capital Discipline
자본 규율 — 기업이 이익이 나도 무분별한 투자를 자제하고 주주 환원에 집중하는 경영 원칙
미국 셰일 업체들이 유가 100불대에서도 시추를 급격히 늘리지 않는 이유. 2010년대 셰일 버블 때 주주들한테 혼쭐났던 기억이 작동하는 것 — 돈은 벌되 설비투자는 최소한으로 “Shale executives are holding the line on capital discipline, refusing to ramp up drilling despite $100 oil — shareholders still haven't forgotten the 2010s bust.”
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