🐟 이럴려고 만들었나 자괴감이 듦

☀️ 순모닝! 우리가 잠든 사이 무슨 일들이?

▪ 코스피 -4.91%, 서킷브레이커 터짐. 장중 -8.19%까지 밀리며 20분간 거래 정지. 삼성전자 -7.23%, 하이닉스 -6.4%. 나스닥도 -1.16%, 반도체 ETF (SMH) -3%. 아시아발 반도체 셀오프가 미국까지 전파

▪ 이란이 호르무즈 해협에서 카타르 LNG선 공격. MOU 서명 3주 만에 다시 무력 충돌. WTI +5.5%, 브렌트유 장외 +5.6%. 미국은 이란 원유 수출 라이선스 취소로 보복

▪ 삼성전자 잠정실적, 컨센서스 상회에도 주가 -7.23%. 실적이 좋아도 "이미 다 반영" 판정. 하이닉스 나스닥 ADR 거래는 7/10 시작 예정

▪ SpaceX 나스닥-100 공식 편입. 강제 매수 $4.3B 추산에도 주가 +1% 그침. 밀레니엄 (헤지펀드)은 인덱스 리밸런싱 관련 거래 팀이 6월에 $3.7B 수익 — 패시브 돈이 헤지펀드 수익이 된 구조

📅 다음 주까지 일정

- 8일 (수, 오늘): ⭐ FOMC 의사록 공개. NATO 정상회의 2일차 (앙카라). Allen & Co. Sun Valley

- 9일 (목): 🇨🇳 중국 PPI·CPI. 🇲🇽 멕시코 CPI. Levi's 실적

- 10일 (금): ⭐ SK하이닉스 나스닥 ADR 거래 시작. 🇨🇦 캐나다 고용. PepsiCo·Delta 실적. 🇫🇷🇩🇪🇧🇷🇷🇺🇯🇵 5개국 인플레이션

- 14일 (화): 🇺🇸 6월 CPI. JPMorgan·Goldman·Wells Fargo 실적 (어닝시즌 개막)

- 15일 (수): 🇺🇸 6월 소매판매. BofA·MS·UnitedHealth 실적

- 16일 (목): 🇪🇺 ECB 금리 결정. 🇺🇸 산업생산. Netflix·TSMC 실적

- 17일 (금): 🇺🇸 주택착공. P&G·AmEx 실적

📊 Killer Chart 중국발 AI 디스틸레이션 공격, 4개월 만에 2배

Anthropic이 적발한 중국발 디스틸레이션 공격 규모. 2월에는 DeepSeek·Moonshot·MiniMax 3사가 합쳐서 1,600만회였는데, 6월에는 알리바바 Qwen 팀 혼자서 2,880만회 — 4개월 만에 단일 공격 규모가 거의 2배로 뛰었음

Data: Anthropic Letter to U.S. Senate (June 10, 2026), Anthropic Blog (Feb 2026)

MARKETS · HEDGE FUNDS

🚀 SpaceX, 나스닥 합류 — 돈은 헤지펀드가 쓸어감

◾사상 최대 IPO를 찍은 SpaceX가 7/7 나스닥-100에 공식 편입. 나스닥이 기존 3개월 대기 룰을 15거래일로 단축해준 덕분 (6/12 상장 → 7/7 편입, 패스트트랙). 머스크가 S&P 500에도 같은 요청을 했지만 거절당한 상태. QQQ 등 인덱스 추적 펀드가 강제로 사야 하는 물량이 $4.3B 이상으로 추산됐지만, 정작 SpaceX 주가는 편입일에 +1%에 그침

◾IPO 직후 $225까지 치솟았던 주가가 현재 $158 부근으로 약 -30% 하락. 인덱스 편입이 주가를 밀어올리지 못하는 건 역사적으로도 반복되는 패턴. 팔란티어는 2024년 12월 나스닥-100 편입 직후 -25%, Strategy (구 마이크로스트래티지)도 편입 전 고점 $543을 찍고 현재 -80% 수준. 2022년 이후 나스닥-100 신규 편입 종목 35개 중 첫날 오른 건 12개뿐

◾패시브 펀드가 강제로 사는 동안, 일찌감치 들어간 헤지펀드가 팔아서 차익을 실현하는 구조. 밀레니엄 매니지먼트 (AUM $890억, 트레이딩 팟 330개)의 인덱스 리밸런싱 전문 트레이딩 팀 2개가 6월 한 달에 $3.7B (약 4.8조원)을 벌어들임. 밀레니엄 전체 6월 수익의 절반 이상으로, 편입·편출 종목을 미리 사고팔아서 패시브 자금의 강제 매수 타이밍에 맞춰 차익을 남기는 방식

◾6월에 인덱스 리밸런싱 이벤트가 5개나 겹치면서 이 전략에 역대급 기회가 몰림 — S&P 500 분기 재조정, 나스닥-100 분기 변경, 러셀 연간 재구성, SpaceX 패스트트랙 편입, 분기말 자산 배분 조정. 뉴욕과 두바이에 기반을 둔 밀레니엄 산하 2개 트레이딩 팀이 초고레버리지로 편입·편출 종목에 베팅. 6월 밀레니엄 전체 수익률은 +4.1%, 연초 이후 누적 +10.5%

◾SpaceX 유통 주식 비율은 3~5%뿐이라 수급 왜곡이 심함 (조금만 던져도 출렁). 8/6 첫 실적 발표 이후 인사이더 보유분 20%가 매각 가능해지고, 12월까지 단계별로 추가 물량이 풀림. IPO로 만들어진 백만장자 직원만 4,400명 이상이라 매도 대기 물량이 상당. "인덱스에 들어가면 오른다"는 상식이 깨지는 시대 — 진짜 돈은 그 상식을 이용하는 쪽이 벌고 있음

매수매도 추천 아님, 순살도 주주 아님

AI · GEOPOLITICS

🤖 Anthropic, "중국은 AI 베껴서 날로 먹는 중"

◾Anthropic이 미 상원 은행위원회에 폭로 서한을 보냄. 알리바바 Qwen AI 팀이 가짜 계정 25,000개로 Claude와 2,880만회 대화를 나눈 것에 분개. 4월 22일~6월 5일 6주간 이어진 공격으로 "역대 최대 디스틸레이션 공격"이라 판정 (distillation attack; 상대 AI 모델 답변을 대량 수집해 자기 모델 훈련에 쓰는 기법). 노린 건 Claude의 가장 비싼 능력 — 코딩, 에이전트형 추론, 장기 태스크 처리

◾이게 처음이 아님. 올해 2월에는 DeepSeek·Moonshot·MiniMax 3곳이 24,000개 가짜 계정으로 1,600만회 추출한 것도 적발 (DeepSeek 15만 + Moonshot 340만 + MiniMax 1,300만). 알리바바 건은 단일 공격으로는 역대 최대이고, 종전 3곳 합계의 1.7배 규모. 공격할수록 탐지 회피 기술이 정교해지는 추세라는 게 Anthropic 측 설명

◾Anthropic의 빡침 포인트는 "미국이 수십억불 쏟아 만든 AI를 중국이 공짜로 베껴가는 것" — R&D 비용 부담 없이 프론티어 모델에 근접하는 구조. 백악관도 4월에 "중국이 미국 AI 연구소의 지적재산을 산업 통째로 훔치고 있다"는 메모를 발표. 미국 정부는 Anthropic의 최신 모델 Mythos 5, Fable 5에 수출 통제를 적용 — 외국 국적자 접근을 원천 차단하는 수준

◾알리바바는 직원 전원에게 Claude 관련 제품 삭제를 지시, 자체 AI 코딩 도구 Qoder로 대체. 직접적 계기는 Claude Code에 중국 사용자를 식별하는 코드가 숨겨져 있었다는 보안 우려. 중국 기업들은 동시에 우회로를 뚫는 중 — 앤트 그룹은 싱가포르 법인 인트라넷 경유로 Claude 접근권을 줬고, 바이트댄스는 엔지니어들의 VPN 경유 개인 구독 비용을 경비 처리

◾AI 냉전의 전선이 "칩 수출 통제"에서 "모델 출력물 통제"로 확장되는 중. 칩을 못 사도 API로 답변만 대량 수집하면 비슷한 모델을 만들 수 있다는 게 증명되면서, 미국 AI 업체들의 해자 (moat)가 생각보다 얇을 수 있다는 우려가 커지는 구조. 상원에서는 디스틸레이션에 가담한 중국 기업에 제재를 부과하는 국방수권법 수정안도 추진되는 중 (싸워)

매수매도 추천 아님, 순살도 주주 아님

POLITICS · REGULATION

🔫 총, 집까지 새벽 배송?

◾미국 ATF (Bureau of Alcohol, Tobacco, Firearms and Explosives; 총기단속국)가 온라인 총기 구매 + 자택 배송 허용 규칙을 검토 중. 현행법에서는 온라인으로 구매해도 총기 매장에서 직접 수령 + 대면 신원조회가 필수. 새 규칙이 통과되면 온라인 신분 확인 + 화상 본인 인증 + 7일 대기 후 배송이 가능해지는 구조. 트럼프 대통령의 2025년 2월 총기 접근 확대 행정명령에 따른 34개 규제 완화안 중 하나

◾"총기계의 아마존"을 표방하는 GrabAGun이 직접적 수혜주. 보도 직후 주가가 22% 급등. GrabAGun은 트럼프 주니어가 파트너인 1789 Capital의 SPAC 합병으로 상장한 회사 (티커: PEW)이고, 트럼프 주니어는 이사회 멤버 겸 30만주+ 보유. 다만 IPO 이후 주가가 1년간 -85% 빠져 있던 터라, 반등 이후에도 지분 가치는 70만불 수준에 불과

◾총기 규제 단체는 "대리 구매" (straw buying; 구매 자격이 없는 사람 대신 사주는 행위) 위험이 커진다고 경고. 대면 확인 없이 온라인 인증만으로 누가 실제 사용자인지 검증할 수 없다는 논리. Everytown 자문 (전 ATF 관료 출신)은 "ATF는 항상 총기 매장이 안전의 1차 방어선이 되어준다고 했는데, 이제 그걸 뒤집는 것"이라며 반발. 소형 총기상도 양도 수수료 + 탄약 부수 매출이 사라진다며 같은 편

◾대통령 아들 회사가, 아버지 행정부 규칙으로 이득보는 구조. GrabAGun CEO는 "트럼프 주니어도, 본인도, 규칙 변경을 몰랐다"고 해명. ATF 수석 법률고문도 "로이터가 물어보기 전까지는 트럼프 주니어와 GrabAGun의 관계를 몰랐다"고 답변 (..). But, 1789 Capital 자체가 "보수 정치 성향 투자"를 전면에 내세우는 펀드라, 의심을 피하기 어려운 구조

◾새 규칙은 8월 초까지 공개 코멘트 기간을 거치고, 최종 확정은 올해 말~내년 초 예상. ATF 추산으로는 연간 총기 구매자의 절반인 약 330만명이 택배 수령을 선택할 것으로 보고, 업계는 그 이상을 예상. 우체국 (USPS)도 99년간 금지됐던 권총 우편 배송을 별도로 추진하는 중이라, 총기 유통 판 자체가 뒤집히는 흐름 (동네 총기상 입장에선, 당근마켓에 밀린 셈)

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TECH · AI

🔧 퀄컴, 엔비디아 성벽을 부숴볼까

◾스마트폰 칩 왕 퀄컴 (Qualcomm), AI를 어떤 칩에서든 돌릴 수 있게 해주는 소프트웨어 스타트업 Modular를 약 39억불에 인수. 현금 없이 퀄컴 주식만 새로 찍어서 넘기는 구조, 올해 하반기 거래 마무리 예정. Modular는 창업 4년 만에 누적 3.8억불을 끌어모은 회사, 퀄컴 투자자 설명회에서 AI 데이터센터 진출 전략 선언과 함께 인수 뉴스를 터뜨림. 당시 장 마감 후 +15%

◾퀄컴 본업이 후달리는 상황. 퀄컴 매출의 ~20%를 차지하던 애플 아이폰 모뎀 (통신 칩) 납품이 2027년 공급 계약 만료와 함께 제로가 될 예정. 애플이 직접 모뎀을 만들기 시작하면서 연 70억불 넘는 매출이 통째로 날아가는 중. 퀄컴 CEO도 올해 아이폰 모뎀 점유율이 20%로 떨어졌다고 직접 인정. 스마트폰 칩만으로는 미래가 안 보이니까 데이터센터 AI 쪽으로 판을 틀어야 하는데, 여기서 장벽을 만남

◾AI 데이터센터의 진짜 보스는 엔비디아가 만든 개발 도구 CUDA. 칩을 아무리 잘 깎아도 개발자가 안 쓰면 끝인데, CUDA는 20년간 쌓인 소프트웨어 생태계에 개발자 450만명이 묶여 있는 구조. AMD·인텔도 대안을 내놨지만 CUDA 텃밭은 꿈쩍도 안 한 상태. 여기서 Modular가 접근법을 바꿈. 특정 칩 전용 소프트웨어가 아니라, AI 모델을 한 번 짜면 어떤 칩에서든 돌릴 수 있게 해주는 "하드웨어 중립" 플랫폼

◾Modular 창업자는 LLVM (소프트웨어 개발의 뼈대)과 Apple의 Swift (프로그래밍 언어)를 만든 크리스 래트너. 개발자 생태계를 두 번 깔아본 사람이 구글에서 AI 인프라 기술까지 설계한 뒤, 2022년에 Modular를 세움. 오라클·아마존·엔비디아·AMD가 이미 고객인 상태에서 9개월 전 기업가치 16억불이었는데 이번에 39억불, 단기간에 2배 넘게 불린 후 매각된 셈

◾퀄컴은 같은 날 스마트폰 제외한 매출 목표만 400억불 (기존 대비 2배)로 올려잡음. 그 중 데이터센터만 150억불 이상. 메타와 CPU 장기 공급 계약도 따냄. 칩 + 소프트웨어를 세트로 들고 나가는 그림인데, 재밌는 건 Modular의 핵심 가치가 "특정 칩 회사에 안 묶인다"는 중립성이라는 점. 칩 회사 품에 안기는 순간 그 중립성이 살아남을 수 있느냐가 시장이 째려보는 포인트 (CUDA 생태계 깨려면 신뢰가 먼저)

매수매도 추천 아님, 순살도 주주 아님

FINANCE · AI

💻 5명짜리 헤지펀드, 50명을 이기는 법

◾1980년대 월가를 뒤집은 건 스프레드시트 한 장. KKR 임원이 아이들 컴퓨터 사러 갔다가 VisiCalc (최초의 PC 스프레드시트; 1979년 출시) 데모에 꽂혀서 Apple II를 사온 게 시작. 기업 하나 분석하는 데 몇 주 걸리던 게 오후면 끝나는 세상이 열림. 99불짜리 차입매수 분석 소프트웨어까지 풀림. 당시 평가 — "칼싸움 하던 판에 총이 나온 격"

◾40년 뒤인 지금, AI 봇이 같은 패턴을 반복하는 중. 4~5명짜리 매크로 헤지펀드들이 AI를 달고 20~50명 규모 대형 운용사에 정면 승부. 머신러닝 박사 출신으로 Tudor·Brevan Howard에서 돈을 굴린 운용역의 말 — "기술 덕에 펀드 차리는 데 드는 비용 구조가 완전히 달라졌음". 첫 펀드는 14억불까지 키웠다가 투자자들이 돈 빼면서 접었는데, 이번엔 AI로 무장해서 재도전

◾5인 매크로 펀드 Palinuro Capital은 AI로 헝가리부터 한국까지 중앙은행 연설을 분석. 예전 같으면 나라별 전문가가 따로 필요한 일. 4인 채권 펀드 Alpha Curve는 AI한테 5개국 물가 데이터를 돌린 뒤 포트폴리오 70%를 물가 연동 채권으로 전환. 10억불 넘게 굴리는 운용역도 AI로 글로벌 자산 100개를 10개 아이디어로 압축 — 예전 같으면 "애널리스트 군단"이 할 일 (인턴 자리는 더 줄어들 시대)

◾AI가 대체하는 건 매크로 펀드의 최대 진입 장벽, 분석 인력. 대형 운용사는 수십 명이 글로벌 금리·물가·지정학 리스크를 쫓는 구조인데, AI 덕에 그걸 몇 명이서 커버할 수 있게 됨. 소형 펀드는 기존 시스템이 없으니 AI를 더 빨리 붙일 수 있음. 대형 운용사에서 16년간 채권을 굴리다 나온 운용역은 플랫폼 둘 (Azure + Bloomberg)이면 충분하다는 입장

◾다만 대형사의 자본력·유통망은 여전히 우위라는 시각도 있음. 당사자들도 "기술이 인프라를 민주화한 건 맞지만, 실력까지 민주화한 건 아님"이라고 선을 그음. 2025년 헤지펀드 신규 출범 562개로 4년 만에 최다를 찍었고, 업계 자산도 5조불을 돌파한 상황. 80년대 스프레드시트는 결국 차입매수 붐과 정크본드를 낳았는데, AI 봇이 뭘 낳을지는 아직 아무도 모르는 상황

S&P 500	7,503.85	▼ -0.45%
NASDAQ	25,818.69	▼ -1.16%
Dow Jones	52,925.15	▼ -0.25%
WTI 원유	$72.34	▲ +5.53%
Gold	$4,112	▼ -1.03%
VIX	16.13	▲ +3.60%
10Y Treasury	4.53%	▲ +4 bp
KOSPI	7,656.31	▼ -4.91%
USDKRW	1,531.8	▼ -7.9원
Bitcoin	$63,425	▼ -1.4%

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