โ† ์ˆœ์‚ด ํ™ˆ
๋‹ค์šฐ๊นŒ์ง€ ์กฐ์ • ์ง„์ž…. 3๋Œ€ ์ง€์ˆ˜ ๋™์‹œ ์ถ”๋ฝ์€ 2022๋…„ ์ดํ›„ ์ฒ˜์Œ. S&P 5์ฃผ ์—ฐ์† ํ•˜๋ฝ, Magnificent 7์€ ๊ณ ์  ๋Œ€๋น„ -8%์—์„œ -34%๊นŒ์ง€. ์ฑ„๊ถŒ์‹œ์žฅ์€ 10๋…„๋ฌผ 8๊ฐœ์›” ์ตœ๊ณ , 30๋…„๋ฌผ 5% ํ„ฐ์น˜
์ˆœ์‚ด๋ธŒ๋ฆฌํ•‘์ˆœ์‚ด๋ธŒ๋ฆฌํ•‘
2026๋…„ 3์›” 31์ผ (ํ™”)
๋ชจ๊ฑด์Šคํƒ ๋ฆฌ ํ™์ฝฉ ์ถœ์‹  ๊ธˆ์œต์ธ์˜ ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ธˆ์œตยท๊ฒฝ์ œ ๋‰ด์Šค ์‚ด์ฝ”๊ธฐ
๐Ÿ“Š Markets โ€” 3/30 ์ข…๊ฐ€ ๊ธฐ์ค€
S&P 5006,343.72โ–ผ -0.39% (6๊ฑฐ๋ž˜์ผ ์—ฐ์† ํ•˜๋ฝ)
Nasdaq20,794.64โ–ผ -0.73% (๋ฐ˜๋„์ฒด ๊ธ‰๋ฝ ์ฃผ๋„)
Dow Jones45,216.14โ–ฒ +0.11% (๋ฐฉ์–ด์ฃผ ๊ฐ•์„ธ)
KOSPI5,277.30โ–ผ -2.97% (์žฅ์ค‘ -5% ๊ธ‰๋ฝ ํ›„ ํšŒ๋ณต)
๋ฏธ ๊ตญ์ฑ„ 10๋…„4.25%โ–ผ -19bp (Powell ๋น„๋‘˜๊ธฐํŒŒ ํ›„ ๊ธ‰๋ฝ)
๊ธˆ$4,525โ–ฒ +0.7% (3๊ฐœ์›” ์ตœ์ € ๋ถ€๊ทผ)
BTC$67,492โ–ฒ +1.3%
Brent ์›์œ $114.82โ–ฒ +2.0% (WTI $102.88, ์‚ฌ์ƒ ์ตœ๋Œ€ ์›”๊ฐ„ ์ƒ์Šน)
๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์‹œยท๊ตญ์ฑ„ยท์œ ๊ฐ€: 3/30 ์ข…๊ฐ€ ๊ธฐ์ค€. KOSPI: 3/30 ์ข…๊ฐ€ ๊ธฐ์ค€. BTC: 3/30 ์˜คํ›„ 6์‹œ ET ๊ธฐ์ค€
โ˜€๏ธ ์ˆœ๋ชจ๋‹! ์šฐ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ž ๋“  ์‚ฌ์ด ๋ฌด์Šจ ์ผ๋“ค์ด?

โ–ช Powell, "์œ ๊ฐ€ ์˜ฌ๋ผ๋„ ๊ธˆ๋ฆฌ ์•ˆ ์˜ฌ๋ฆฐ๋‹ค." ํ•˜๋ฒ„๋“œ๋Œ€ ๊ฐ•์—ฐ์—์„œ ํ•œ ๋ง. ์œ ๊ฐ€๊ฐ€ ์น˜์†Ÿ์•„๋„ ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์˜ฌ๋ ค๋ดค์ž ๊ธฐ๋ฆ„๊ฐ’์ด ๋‚ด๋ ค๊ฐ€๋Š” ๊ฒŒ ์•„๋‹ˆ๊ณ , ๋‚˜์ค‘์— ๊ธฐ๋ฆ„๊ฐ’ ๋–จ์–ด์ง€๋ฉด ๊ฒฝ๊ธฐ๋งŒ ๋ฐ•์‚ด ๋‚˜๋‹ˆ๊นŒ โ€” ๊ฐ€๋งŒํžˆ ์žˆ๊ฒ ๋‹ค๋Š” ๋œป. ์‹œ์žฅ์€ ์ฆ‰๊ฐ ๋ฐ˜์‘. 2๋…„๋ฌผ ๊ธˆ๋ฆฌ ๊ธˆ์š”์ผ ๋Œ€๋น„ -21bp ๊ธ‰๋ฝ, ์˜ฌํ•ด ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธํ•˜ ๊ธฐ๋Œ€ ๋ถ€ํ™œ

โ–ช ํ›„ํ‹ฐ๊นŒ์ง€ ์ฐธ์ „. ๋ฏธ ํ•ด๋ณ‘๋Œ€ 2,500๋ช… ์ค‘๋™ ๋„์ฐฉ. ์˜ˆ๋ฉ˜ ํ›„ํ‹ฐ๊ฐ€ ์ด์Šค๋ผ์—˜์— ๋ฏธ์‚ฌ์ผ ์ˆ์Œ. ์ „์„ ์ด ๋˜ ๋„“์–ด์ง„ ๊ฒƒ. ํŠธ๋Ÿผํ”„๋Š” FT ์ธํ„ฐ๋ทฐ์—์„œ "์ด๋ž€ ์„์œ ๋ฅผ ๊ฐ€์ ธ๊ฐ€๊ณ  ์‹ถ๋‹ค"๋ฉฐ (..) ์นด๋ฅด๊ทธ์„ฌ (์ด๋ž€ ์ตœ๋Œ€ ์›์œ  ์ˆ˜์ถœ ํ„ฐ๋ฏธ๋„) ์ ๋ น๊นŒ์ง€ ์–ธ๊ธ‰. WSJ์— ๋”ฐ๋ฅด๋ฉด ์ด๋ž€ ์šฐ๋ผ๋Š„ 1,000ํŒŒ์šด๋“œ๋ฅผ ๊ตฐ์‚ฌ์ž‘์ „์œผ๋กœ ๋นผ์˜ค๋Š” ๊ฒƒ๋„ ๊ฒ€ํ†  ์ค‘

โ–ช ์ด๋ž€, ์ด๋ฒˆ์—” ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ ๊ณต์žฅ์„ ๋•Œ๋ฆผ. UAE Emirates Global Aluminium (์„ธ๊ณ„ ์ตœ๋Œ€๊ธ‰) ์•„๋ถ€๋‹ค๋น„ ๊ณต์žฅ์ด ๋“œ๋ก ยท๋ฏธ์‚ฌ์ผ์— "์‹ฌ๊ฐํ•œ ์†์ƒ". ๋ฐ”๋ ˆ์ธ Alba (์„ธ๊ณ„ ์ตœ๋Œ€ ์ œ๋ จ์†Œ)๋„ ํ”ผ๊ฒฉ. ์ง€๊ธˆ๊นŒ์ง€๋Š” ๊ตฐ์‚ฌ์‹œ์„คยท์—๋„ˆ์ง€๋งŒ ๋•Œ๋ ธ๋Š”๋ฐ, ๋ฏผ๊ฐ„ ์‚ฐ์—…์‹œ์„ค๊นŒ์ง€ ํ™•์ „. ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ ๊ฐ€๊ฒฉ 4๋…„ ์ตœ๊ณ 

โ–ช ๋ฏธ๊ตญ ํœ˜๋ฐœ์œ  $3.99. ์ „์Ÿ ์‹œ์ž‘ํ•œ ์ง€ ํ•œ ๋‹ฌ ๋งŒ์— ๊ฐค๋Ÿฐ๋‹น 4๋ถˆ ํ„ฑ๋ฐ‘ (vs. ์ „์Ÿ ์ „ $2.98). ํ•œ๊ตญ๋„ ์ƒค์›Œ ์‹œ๊ฐ„ ์ค„์ด๋ผ๋Š” ๊ถŒ๊ณ ๊ฐ€ ๋‚˜์˜ฌ ์ •๋„. ํƒœ๊ตญ์€ ๋ƒ‰๋ฐฉ ์ค„์ด๋ ค๊ณ  ๋ฐ˜ํŒ” ์…”์ธ  ์ž…์œผ๋ผ๊ณ  ํ•จ. ์ „ ์„ธ๊ณ„๊ฐ€ 2020๋…„ ํŒฌ๋ฐ๋ฏน ๋•Œ์ฒ˜๋Ÿผ ์—๋„ˆ์ง€ ๋ฐฐ๊ธ‰ ๋ชจ๋“œ์— ๋Œ์ž…ํ•˜๋Š” ์ค‘ (ํ™”์žฅ์ง€ ๋Œ€๋ž€์ด ๋– ์˜ค๋ฅด๋Š”..)

๐Ÿ“… ์ด๋ฒˆ ์ฃผ ๋‚จ์€ ๊ฒฝ์ œ์ง€ํ‘œ

- 31์ผ (ํ™”): โญ ์†Œ๋น„์ž ์‹ ๋ขฐ์ง€์ˆ˜, Case-Shiller ์ฃผํƒ๊ฐ€๊ฒฉ, Nike ์‹ค์ 

- 4/1 (์ˆ˜): โญ ISM ์ œ์กฐ์—… PMI (์ „์Ÿ ์ดํ›„ ์ฒซ ๋ฐœํ‘œ โ€” ์ตœ๋Œ€ ์ฃผ๋ชฉ)

- 4/2 (๋ชฉ): ๋ฌด์—ญ์ˆ˜์ง€, ์‹ ๊ทœ ์‹ค์—…์ˆ˜๋‹น ์ฒญ๊ตฌ

- 4/3 (๊ธˆ): Good Friday (๋ฏธ๊ตญ ์ฆ์‹œ ํœด์žฅ), ๊ณ ์šฉ๋ณด๊ณ ์„œ ๋ฐœํ‘œ

๐Ÿ“Š Killer Chart ์ด๋ž€ ์ „์Ÿ 5์ฃผ โ€” ์„์œ ๋งŒ ์˜ค๋ฅธ ๊ฒŒ ์•„๋‹˜
์ด๋ž€ ์ „์Ÿ 5์ฃผ๊ฐ„ ์›์ž์žฌยท์ž์‚ฐ๋ณ„ ๊ฐ€๊ฒฉ ๋ณ€๋™ 2026.02.28 ์ „์Ÿ ์‹œ์ž‘ โ†’ 3.30 ๊ธฐ์ค€ (๋‹จ์œ„: %) +60% +40% +20% 0% -20% +57% Brent ์›์œ  +12% ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ LME -19% ๊ธˆ XAU -9% S&P 500 -13% ๋‚˜์Šค๋‹ฅ -23% BTC
"์ „์Ÿ ๋‚˜๋ฉด ๊ธˆ ์‚ฌ๋ผ"๋Š” ๊ณต์‹์ด ์•ˆ ๋จนํžŒ ๋‹ฌ. ๊ธˆ -19% โ€” ๊ธˆ๋ฆฌ ์ƒ์Šน + ๋‹ฌ๋Ÿฌ ๊ฐ•์„ธ๊ฐ€ ์•ˆ์ „์ž์‚ฐ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์„ ์••๋„. ์ง„์งœ ์˜ฌ๋ผ๊ฐ„ ๊ฑด ์„์œ  (+57%)์™€ ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ (+12%)๋ฟ
์ถœ์ฒ˜: Trading Economics, Yahoo Finance ยท 2026.03.30 ์ข…๊ฐ€ ๊ธฐ์ค€, 2/28 ์ „์Ÿ ์‹œ์ž‘์ผ ๋Œ€๋น„
๐Ÿ•Š๏ธ ํŒŒ์›”, "๋‚ด๋ฒ„๋ ค ๋‘˜๊ฒŒ". ์ฑ„๊ถŒ, "๋’ค์ง‘์–ด ์งˆ๊ฒŒ"
โ—พ์›”์š”์ผ ํ•˜๋ฒ„๋“œ๋Œ€์—์„œ Powell์ด ํ•œ๋งˆ๋”” ๋˜์ง. ์‰ฝ๊ฒŒ ๋งํ•˜๋ฉด โ€” "๊ธฐ๋ฆ„๊ฐ’์ด ์˜ฌ๋ผ๋„ ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ์•ˆ ์˜ฌ๋ฆฐ๋‹ค." ์ด์œ ๋Š” ๋‹จ์ˆœ. ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์˜ฌ๋ ค๋ดค์ž ๊ธฐ๋ฆ„๊ฐ’์ด ๋‚ด๋ ค๊ฐ€๋Š” ๊ฒŒ ์•„๋‹˜. ์˜คํžˆ๋ ค ๊ธฐ๋ฆ„๊ฐ’ ๋น ์ง„ ๋’ค์— ๋†’์•„์ง„ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๊ฒฝ๊ธฐ๋ฅผ ์ง“๋ˆ„๋ฅด๋Š” ์—ญํšจ๊ณผ๋งŒ ๋‚จ์Œ. ๊ทธ๋ž˜์„œ "์œ ๊ฐ€๋Š” ๋ƒ…๋‘˜๊ฒŒ" ๋ผ๋Š” ๋œป. ์ด ํ•œ๋งˆ๋””์— ์ฑ„๊ถŒ์‹œ์žฅ์ด ๋’ค์ง‘์–ด์ง โ€” 2๋…„๋ฌผ ๊ธˆ๋ฆฌ ๊ธˆ์š”์ผ ๋Œ€๋น„ -21bp ๊ธ‰๋ฝ, ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธ์ƒ ํ™•๋ฅ  35%โ†’20%๋กœ ์ชผ๊ทธ๋ผ๋“ฆ
โ—พ๊ธˆ์š”์ผ๋งŒ ํ•ด๋„ ์‹œ์žฅ์€ "Fed๊ฐ€ ์œ ๊ฐ€ ์ธํ”Œ๋ ˆ ๋•Œ๋ฌธ์— ๊ธˆ๋ฆฌ ์˜ฌ๋ฆด ์ˆ˜๋„ ์žˆ๋‹ค"๋Š” ๊ณตํฌ์— ๋น ์ ธ ์žˆ์—ˆ์Œ. 30๋…„๋ฌผ์ด ์žฅ์ค‘ 5%๋ฅผ ํ„ฐ์น˜, 10๋…„๋ฌผ์€ 8๊ฐœ์›” ์ตœ๊ณ . ๊ทผ๋ฐ 72์‹œ๊ฐ„ ๋งŒ์— 180๋„ ๋ฐ˜์ „. Powell์ด 1970๋…„๋Œ€ ์˜ค์ผ์‡ผํฌ๋ฅผ ๊ต๋ณธ์œผ๋กœ ๊บผ๋‚ด๋“ค๋ฉด์„œ "๊ทธ๋•Œ ๊ธˆ๋ฆฌ ์˜ฌ๋ ค์„œ ๊ฒฝ๊ธฐ๋งŒ ๋ฐ•์‚ด ๋ƒˆ๋‹ค"๋Š” ๊ตํ›ˆ์„ ์ฝ• ์ฐ์–ด์คŒ. ์‹œ์žฅ์˜ ์ตœ์•… ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค๊ฐ€ ์‚ฌ๋ผ์ง„ ๊ฒƒ
โ—พBut ์ฑ„๊ถŒ ๋ž ๋ฆฌ๊ฐ€ ๊ณง ์ข‹์€ ๋‰ด์Šค๋Š” ์•„๋‹˜. ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋‚ด๋ฆฌ๋Š” ์ด์œ ๊ฐ€ ๋‘ ๊ฐ€์ง€์ธ๋ฐ โ€” ํ•˜๋‚˜๋Š” ์ธํ”Œ๋ ˆ ๊ฑฑ์ •์ด ์ค„์–ด์„œ, ๋‹ค๋ฅธ ํ•˜๋‚˜๋Š” ๊ฒฝ๊ธฐ์นจ์ฒด๊ฐ€ ๋ฌด์„œ์›Œ์„œ. ์ด๋ฒˆ์€ ํ›„์ž์— ๊ฐ€๊นŒ์›€. JPMorgan์ด๋ž‘ PIMCO๊ฐ€ "์ฑ„๊ถŒ์‹œ์žฅ์ด ๊ฒฝ๊ธฐ ๋‘”ํ™”๋ฅผ ๋„ˆ๋ฌด ์–•๋ณด๊ณ  ์žˆ๋‹ค"๊ณ  ๊ฒฝ๊ณ . Goldman๋„ ๊ฒฝ๊ธฐ์นจ์ฒด ํ™•๋ฅ ์„ 25%๋กœ ์˜ฌ๋ ธ๊ณ , Moody's AI ๋ชจ๋ธ์€ 49%๊นŒ์ง€ ์น˜์†Ÿ์€ ์ƒํƒœ โ€” ์ด๊ฒŒ ์ „์Ÿ ์ „ ๋ฐ์ดํ„ฐ ๊ธฐ๋ฐ˜์ด๋ผ ์‹ค์ œ๋กœ๋Š” ๋” ๋†’์„ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ
โ—พ์ด๋ฒˆ ์ฃผ๊ฐ€ ์ง„์งœ ๋ถ„์ˆ˜๋ น. ํ™”์š”์ผ ์†Œ๋น„์ž ์‹ ๋ขฐ์ง€์ˆ˜, ์ˆ˜์š”์ผ ISM ์ œ์กฐ์—… PMI (์ „์Ÿ ์ดํ›„ ์ฒซ ๋ฐœํ‘œ), ๊ธˆ์š”์ผ ๊ณ ์šฉ๋ณด๊ณ ์„œ๊นŒ์ง€ ์ค„์ค„์ด ๋‚˜์˜ด. ISM์ด 50 ๋ฐ‘์ด๋ฉด ์ œ์กฐ์—… ์ˆ˜์ถ• ํ™•์ •, ๊ณ ์šฉ์ด 5๋งŒ ๋ช… ์ดํ•˜๋ฉด ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธํ•˜ ๊ธฐ๋Œ€ ํญ๋ฐœ. ๋ฐ˜๋Œ€๋กœ ๊ณ ์šฉ์ด 10๋งŒ+ ๋‚˜์˜ค๋ฉด "๊ธˆ๋ฆฌ ๋™๊ฒฐ ์žฅ๊ธฐํ™”"๊ฐ€ ๋‹ค์‹œ ์‚ด์•„๋‚จ
โ—พ๊ฒฐ๋ก ์€ ๋‹จ์ˆœ โ€” Fed๊ฐ€ ์œ ๊ฐ€๋ฅผ ๋ƒ…๋‘๊ฒ ๋‹ค๋Š” ๊ฑด ์ธํ”Œ๋ ˆ ์˜ฌ๋ผ์™€๋„ ๋ฐ”๋กœ ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์•ˆ ์˜ฌ๋ฆฐ๋‹ค๋Š” ๋œป. ์ฃผ์‹์—๋Š” ๋‹จ๊ธฐ ํ˜ธ์žฌ. But ์œ ๊ฐ€๊ฐ€ ๊ณ„์† ์˜ค๋ฅด๋ฉด ๊ธฐ์—… ๋น„์šฉ์ด๋ž‘ ์†Œ๋น„๋ฅผ ๊ฒฐ๊ตญ ์žก์•„๋จน์Œ. "๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ์•ˆ ์˜ฌ๋ฆฌ๋Š”๋ฐ ์œ ๊ฐ€๋Š” ๊ณ„์† ์˜ค๋ฅด๋Š”" ์กฐํ•ฉ์ด ์ง„์งœ ๋ฌด์„œ์šด ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค โ€” 2022๋…„๋ณด๋‹ค ๋” ๊ณ ์•ฝํ•œ ์Šคํƒœ๊ทธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์ด ๊ธฐ๋‹ค๋ฆฌ๊ณ  ์žˆ์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Œ (์ œ๋ฐœ ์•„๋‹ˆ๊ธธ)
๐ŸงŠ ์ด ๋‚จ์ž๊ฐ€ ์–ด๊ทธ๋กœ ๋Œ๋ฉด, ์„ธ์ƒ์ด ํ”๋“ค๋ฆผ
โ—พํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ ๋Œ€์žฅ ๋นŒ ์•„ํฌ๋งŒ (Pershing Square ๋Œ€ํ‘œ), ์–ด์ œ X (ํŠธ์œ„ํ„ฐ)์— ๊ธ€ ์˜ฌ๋ฆผ โ€” "์„ธ๊ณ„ ์ตœ๊ณ  ํ€„๋ฆฌํ‹ฐ ๊ธฐ์—…๋“ค์ด ๋ง๋„ ์•ˆ ๋˜๊ฒŒ ์‹ผ ๊ฐ€๊ฒฉ์— ๊ฑฐ๋ž˜๋˜๋Š” ์ค‘. MSM (Mainstream Media; ์ฃผ๋ฅ˜ ์–ธ๋ก ) ๋ฌด์‹œํ•ด๋ผ. ๊ณฐ ๋ฌด์‹œํ•ด๋ผ. ์ง€๊ธˆ์ด ์ตœ๊ณ ์˜ ์ค์ค ํƒ€์ด๋ฐ." ์ด์–ด์„œ Fannie MaeยทFreddie Mac (์ •๋ถ€๋ณด์ฆ ๋ชจ๊ธฐ์ง€ ๊ธฐ๊ด€)์„ ์ฝ• ์ฐ์–ด "๋ง๋„ ์•ˆ ๋˜๊ฒŒ ์‹ธ๋‹ค, 10๋ฐฐ ๊ฐˆ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค"๋Š” ๊ธ€๊นŒ์ง€ ์˜ฌ๋ฆผ
โ—พ์ด ์‚ฌ๋žŒ์€ ์›๋ž˜ ๋ฏธ๋””์–ด ํ™œ์šฉ ๋งŒ๋ ™. 2020๋…„ 3์›”, CNBC์— ๋‚˜์™€ "Hell is coming"์ด๋ผ๊ณ  ์™ธ์น˜๋ฉด์„œ ๋ฏธ๊ตญ ๊ฒฝ์ œ ์…ง๋‹ค์šด์„ ์ด‰๊ตฌ โ€” ๊ทธ ์™€์ค‘์— ์ด๋ฏธ 2,700๋งŒ๋ถˆ์งœ๋ฆฌ CDS ํ—ค์ง€๋กœ 26์–ต๋ถˆ์„ ๋ฒŒ์–ด๋†“์€ ์ƒํƒœ์˜€๊ณ , ๊ทธ ๋ˆ์œผ๋กœ ํžํŠผยท์Šคํƒ€๋ฒ…์Šค ๊ฐ™์€ "ํ€„๋ฆฌํ‹ฐ ์ฃผ์‹"์„ ๋ฐ”๋‹ฅ์—์„œ ์“ธ์–ด๋‹ด์Œ. ํŠธ์œ„ํ„ฐ์— "์‚ฌ๋ผ"๊ณ  ์“ธ ๋•Œ๋Š” ์ด๋ฏธ ํฌ์ง€์…˜์ด ๋‹ค ๊น”๋ ค ์žˆ์„ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ๋†’์€ ์‚ฌ๋žŒ (์„ ๋งค์ˆ˜ ํ›„๋ฐœํ‘œ)
โ—พ์ด๋ฒˆ ํŠธ์œ—์ด ํŠนํžˆ ์ฃผ๋ชฉ๋˜๋Š” ๊ฑด ํƒ€์ด๋ฐ. 3์›” 10์ผ, ์•„ํฌ๋งŒ์€ Pershing Square์˜ NYSE ์ƒ์žฅ์„ ์œ„ํ•œ ์ด์ค‘ IPO๋ฅผ ์‹ ์ฒญํ•ด๋‘” ์ƒํ™ฉ โ€” ์šด์šฉ์‚ฌ ์ž์ฒด (ํ‹ฐ์ปค PS)์™€ ์‹ ๊ทœ ํ์‡„ํ˜• ํŽ€๋“œ Pershing Square USA (ํ‹ฐ์ปค PSUS)๋ฅผ ๋™์‹œ์— ์ƒ์žฅ์‹œํ‚ค๋Š” ๊ตฌ์กฐ. ๋ชฉํ‘œ ๋ชจ์ง‘์•ก 50~100์–ต๋ถˆ. ๋ชฉํ‘œ๋Š” "์˜๊ตฌ์ž๋ณธ" โ€” ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ํ™˜๋งค๋ฅผ ๋ชป ํ•˜๋Š” ๋ˆ์ด๋ผ, ์‹œ์žฅ์ด ํ”๋“ค๋ ค๋„ ํฌ์ง€์…˜์„ ์œ ์ง€ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ตฌ์กฐ. ๋ฒ„ํ•์˜ ๋ฒ„ํฌ์…”๋ฅผ ๋ฒค์น˜๋งˆํฌ๋กœ ๋‚ด๊ฑธ์—ˆ๋Š”๋ฐ, ์ด IPO๊ฐ€ ์„ฑ๊ณตํ•˜๋ ค๋ฉด "์ง€๊ธˆ์ด ๊ธฐํšŒ"๋ผ๋Š” ์„œ์‚ฌ๊ฐ€ ๋ฐ˜๋“œ์‹œ ํ•„์š”ํ•จ
โ—พ์ง€๊ธˆ ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค๋ฅผ ๋ณด๋ฉด ์•„ํฌ๋งŒ์˜ ์ƒ๊ฐ์ด ์ฝํž˜. 7๋…„ ๋ณด์œ ํ•œ ํžํŠผ์„ ๋งค๊ฐํ•˜๊ณ , AI capex ๊ธ‰์ฆ์œผ๋กœ ๋ˆŒ๋ฆฐ AmazonยทMeta๋ฅผ ์ƒˆ๋กœ ๋‹ด์Œ. 155์–ต๋ถˆ ๊ทœ๋ชจ์— ์ข…๋ชฉ ์ˆ˜ 10๊ฐœ ๋‚จ์ง“ โ€” 55%๊ฐ€ AI ๊ด€๋ จ. Fannie MaeยทFreddie Mac์€ ๋ณ„๋„๋กœ 10๋…„ ๋„˜๊ฒŒ ๋ฌป์–ด๋‘” ํฌ์ง€์…˜์ธ๋ฐ, ์ •๋ถ€ ๊ด€๋ฆฌ์—์„œ ํ’€๋ ค๋‚˜ ๋‹ค์‹œ ์ฆ์‹œ์— ์ƒ์žฅ๋˜๋ฉด 300~400% ์—…์‚ฌ์ด๋“œ๊ฐ€ ์žˆ๋‹ค๋Š” ์ฃผ์žฅ. But, ์˜ฌํ•ด ๋‘ ์ข…๋ชฉ ์ฃผ๊ฐ€๋Š” ์˜คํžˆ๋ ค -52% โ€” ํŠธ๋Ÿผํ”„ ํ–‰์ •๋ถ€์˜ ์žฌ ๋ฏผ์˜ํ™” ์†๋„๊ฐ€ ์‹œ์žฅ ๊ธฐ๋Œ€๋ณด๋‹ค ๋А๋ฆฌ๋‹ค๋Š” ์‹ค๋ง ๋งค๋ฌผ
โ—พ๋ฐ˜๋Œ€ํŽธ ๋…ผ๋ฆฌ๋„ ์žˆ์Œ. ์•„ํฌ๋งŒ์ด ๊ณต๊ฐœ์ ์œผ๋กœ "์‚ฌ๋ผ"๊ณ  ์™ธ์นœ ํ›„ ํ‹€๋ฆฐ ์ ๋„ ๋งŽ์Œ โ€” Herbalife ์ˆ (10์–ต๋ถˆ ๋ฒ ํŒ…, 7.6์–ต๋ถˆ ์†์‹ค), Valeant (40์–ต๋ถˆ ์†์‹ค), Nike (-30% ์†์ ˆ). 2024๋…„์—๋Š” 250์–ต๋ถˆ ๊ทœ๋ชจ์˜ ์‚ฌ์ƒ ์ตœ๋Œ€ ํ์‡„ํ˜• ํŽ€๋“œ IPO๋ฅผ ์‹œ๋„ํ–ˆ๋‹ค๊ฐ€ ์‹คํŒจ. "ํฌ๊ฒŒ ๋งž๊ฑฐ๋‚˜ ํฌ๊ฒŒ ํ‹€๋ฆฌ๊ฑฐ๋‚˜" โ€” ์ค‘๊ฐ„์ด ์—†๋Š” ์‚ฌ๋žŒ์ด ์ง€๊ธˆ "์—ญ๋Œ€๊ธ‰ ๊ธฐํšŒ"๋ผ๊ณ  ์™ธ์น˜๊ณ  ์žˆ์Œ. ์ด๊ฑธ ์‹œ๊ทธ๋„๋กœ ๋ณผ์ง€, ์–ด๊ทธ๋กœ๋กœ ๋ณผ์ง€๋Š” ๊ฐ์ž์˜ ๋ชซ

๋งค์ˆ˜๋งค๋„ ์ถ”์ฒœ ์•„๋‹˜, ์ˆœ์‚ด๋„ ์ฃผ์ฃผ ์•„๋‹˜

โš™๏ธ ์ด๋ž€์ด ๋•Œ๋ฆฐ ๊ฑด ์œ ์ „์ด ์•„๋‹ˆ๋ผ ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ ๊ณต์žฅ
โ—พ์ฃผ๋ง ๋™์•ˆ ์ด๋ž€ ํ˜๋ช…์ˆ˜๋น„๋Œ€๊ฐ€ UAE๋ž‘ ๋ฐ”๋ ˆ์ธ ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ ๊ณต์žฅ 2๊ณณ์„ ๋“œ๋ก ยท๋ฏธ์‚ฌ์ผ๋กœ ๋•Œ๋ฆผ. Emirates Global Aluminium (EGA) ์•„๋ถ€๋‹ค๋น„ ๊ณต์žฅ์ด "์‹ฌ๊ฐํ•œ ์†์ƒ", ์ง์› ๋‹ค์ˆ˜ ๋ถ€์ƒ. ๊ฐ™์€ ๋‚  ๋ฐ”๋ ˆ์ธ Alba (์„ธ๊ณ„ ์ตœ๋Œ€ ์ œ๋ จ์†Œ)๋„ ํ”ผ๊ฒฉ โ€” ํ˜ธ๋ฅด๋ฌด์ฆˆ ๋ด‰์‡„๋กœ ์ด๋ฏธ ์ƒ์‚ฐ 19%๋ฅผ ์ค„์—ฌ๋†“์€ ์ƒํƒœ์—์„œ ์ถ”๊ฐ€ ํƒ€๊ฒฉ์„ ์ž…์€ ๊ฒƒ. ๊ตฐ์‚ฌ์‹œ์„ค๋„ ์—๋„ˆ์ง€๋„ ์•„๋‹Œ ๋ฏผ๊ฐ„ ๊ณต์žฅ์„ ๋…ธ๋ฆฐ ๊ฑด ์ฒ˜์Œ
โ—พ์ด๋ž€ ๋…ผ๋ฆฌ๋Š” "๋ฏธ๊ตญ์ด ์šฐ๋ฆฌ ์ œ์ฒ ์†Œ 2๊ณณ ๋•Œ๋ ธ์œผ๋‹ˆ ๋ณด๋ณต". ์ „์Ÿ ๊ทœ์น™์ด ์—๋„ˆ์ง€์—์„œ ์›์ž์žฌ ์ „์ฒด๋กœ ๋„“์–ด์ง€๊ณ  ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ. LME ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ ๊ฐ€๊ฒฉ 4๋…„ ์ตœ๊ณ . ๋ฏธ๊ตญ์€ ์ด๋ฏธ ํŠธ๋Ÿผํ”„์˜ 50% ๊ด€์„ธ๋กœ ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ ๊ฐ€๊ฒฉ ๋ถ€๋‹ด์ด ์˜ฌ๋ผ๊ฐ€ ์žˆ์—ˆ๋Š”๋ฐ, ์—ฌ๊ธฐ์— ์ค‘๋™ ๊ณต๊ธ‰๊นŒ์ง€ ํ„ฐ์ง„ ๊ฒƒ
โ—พ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„์€ ๋ฝ‘์•„๋‚ด๋Š” ๋ฐ ์—๋„ˆ์ง€๊ฐ€ ๋ฏธ์นœ๋“ฏ์ด ๋“ค์–ด๊ฐ (๋ง‰์ƒ ์ง€๊ตฌ์—์„œ ๊ฐ€์žฅ ํ”ํ•œ ๊ธˆ์†์ด๊ธฐ๋„). ์ค‘๋™์ด ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ณต๊ธ‰์˜ ~9%๋ฅผ ๋งก๊ณ  ์žˆ๋Š”๋ฐ, ํ˜ธ๋ฅด๋ฌด์ฆˆ๊ฐ€ ๋ง‰ํžˆ๋‹ˆ๊นŒ ์ œ๋ จ์— ์“ธ ์ฒœ์—ฐ๊ฐ€์Šค๊ฐ€ ์•ˆ ๋“ค์–ด์˜ด. ์นดํƒ€๋ฅด ๊ณต์žฅ์€ 60% ๊ฐ€๋™, ์ธ๋„ Hindalco๋Š” ์ž๋™์ฐจ์—…์ฒดํ•œํ…Œ "๋ฌผ๊ฑด ๋ชป ์ค˜์š”" ๋ถˆ๊ฐ€ํ•ญ๋ ฅ (force majeure) ํ†ต๋ณด. ์—ฐ์‡„ ๋ฐ˜์‘์ด ์‹œ์ž‘๋œ ๊ฒƒ
โ—พ์ž๋™์ฐจยทํ•ญ๊ณตยท๊ฑด์„คยท์ „์ž์ œํ’ˆ ์ „๋ถ€์— ๋“ค์–ด๊ฐ€๋Š” ํ•ต์‹ฌ ์†Œ์žฌ๋ผ์„œ ํŒŒ๊ธ‰๋ ฅ์ด ํผ. ๋ฏธ๊ตญ์€ ๊ตญ๋‚ด ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ ์ƒ์‚ฐ์ด ์ˆ˜๋…„์งธ ์ญ‰ ์ค„์–ด์„œ ์ˆ˜์ž… ์˜์กด๋„๊ฐ€ 60%๊นŒ์ง€ ์˜ฌ๋ผ๊ฐ„ ์ƒํ™ฉ์ธ๋ฐ, ๊ด€์„ธ + ์ „์Ÿ์ด ๋™์‹œ์— ํ„ฐ์ง„ ๊ตฌ์กฐ. ์œ ๊ฐ€๋งŒ ๋ณด๋˜ ์‹œ์žฅ์ด ์ด์ œ ์›์ž์žฌ ์ „์ฒด๋กœ ์‹œ์•ผ๋ฅผ ๋„“ํ˜€์•ผ ํ•˜๋Š” ๊ตญ๋ฉด (๋Œ€ํ™˜์žฅ ํŒŒํ‹ฐ)
โ—พํ•œ๊ตญ๋„ ์ง๊ฒฉ. ํ˜„๋Œ€์ฐจยท๊ธฐ์•„ยท์‚ผ์„ฑ์ „์ž ์ „๋ถ€ ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ ๋Œ€๋Ÿ‰ ์†Œ๋น„ ๊ธฐ์—…. ์ค‘๋™๋ฐœ LNG ์ˆ˜์ž…๊นŒ์ง€ ๊ผฌ์ด๋ฉด ์ œ์กฐ์—… ๋น„์šฉ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ€ ํ†ต์งธ๋กœ ํ”๋“ค๋ฆผ. ์ •๋ถ€๊ฐ€ ์ƒค์›Œ ์‹œ๊ฐ„ ๋‹จ์ถ•๊นŒ์ง€ ๊ถŒ๊ณ ํ•˜๋Š” ๋งˆ๋‹น์—, ์•Œ๋ฃจ๋ฏธ๋Š„ ๊ณต๊ธ‰๋‚œ๊นŒ์ง€ ๊ฒน์น˜๋ฉด ์‚ฐ์—… ์ „๋ฐ˜์˜ ๋น„์šฉ ์ถฉ๊ฒฉ์ด ๋ถˆ๊ฐ€ํ”ผ
๐Ÿช ๋™๋„ค ์•ฝ๊ตญ 500๊ฐœ์— ๊ฝ‚ํžŒ ์•„ํด๋กœ
โ—พ๋Œ€ํ˜• ์‚ฌ๋ชจํŽ€๋“œ Apollo (์šด์šฉ์ž์‚ฐ 9,380์–ต๋ถˆ), "์•„๋ฌด๋„ ๋Œ๋ ค๋‹ฌ๋ผ๊ณ  ๋ชป ํ•˜๋Š” ๋ˆ"์„ ๋˜ ํ•˜๋‚˜ ํ™•๋ณด. ๋ฏธ๊ตญ ์ตœ๋Œ€ ๋„ท๋ฆฌ์Šค ๋ฆฌ์ธ  Realty Income๊ณผ ํ•ฉ์ž‘๋ฒ•์ธ์„ ๋งŒ๋“ค๊ณ , 10์–ต๋ถˆ์„ ๋„ฃ์–ด 49% ์ง€๋ถ„์„ ๊ฐ€์ ธ๊ฐ€๋Š” ๊ตฌ์กฐ. ๋„ท๋ฆฌ์Šค๋ž€ ์„ธ์ž…์ž๊ฐ€ ์„ธ๊ธˆยท๋ณดํ—˜ยท๊ด€๋ฆฌ๋น„๊นŒ์ง€ ์ „๋ถ€ ๋ถ€๋‹ดํ•˜๋Š” ๋ฐฉ์‹์ด๋ผ, ๊ฑด๋ฌผ์ฃผ๋Š” ์ž„๋Œ€๋ฃŒ๋งŒ ๊ผฌ๋ฐ•๊ผฌ๋ฐ• ๋ฐ›๋Š” ๋ถ€๋™์‚ฐํŒ ์ •๊ธฐ์˜ˆ๊ธˆ ๊ฐ™์€ ๊ฒƒ. ๋Œ€์ƒ์€ ๋‹ฌ๋Ÿฌ์Šคํ† ์–ดยท์•ฝ๊ตญยท์‹๋ฃŒํ’ˆ์ ยทํŒจ์ŠคํŠธํ‘ธ๋“œ ์ฒด์ธ ๋“ฑ ๋™๋„ค ํ•„์ˆ˜ ๋งค์žฅ ์•ฝ 500๊ฐœ. ๋งค๋…„ ๋“ค์–ด์˜ค๋Š” ์ž„๋Œ€๋ฃŒ๋งŒ 1.4์–ต๋ถˆ, ํ‰๊ท  ์ž„๋Œ€ ์ž”์—ฌ ๊ธฐ๊ฐ„ 9.1๋…„
โ—พ์–ผํ• ๋ณด๋ฉด Apolloํ•œํ…Œ ๋ถˆ๋ฆฌํ•œ ๋”œ. ์ˆ˜์ต๋ฅ ์— ์—ฐ 6.875% ์บก์ด ๊ฑธ๋ ค ์žˆ์Œ. Realty Income์€ 7~15๋…„์ฐจ ์‚ฌ์ด์— Apollo ์ง€๋ถ„์„ ๋˜์‚ด ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ฝœ์˜ต์…˜๊นŒ์ง€ ์ฅ๊ณ  ์žˆ์Œ. ๋ณดํ†ต PE๊ฐ€ ๋…ธ๋ฆฌ๋Š” ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ์—ฐ 15~20%์ธ๋ฐ, ์ด๊ฑด 7%๋„ ์•ˆ ๋˜๋Š” ์ˆ˜์ค€. But, ํ•ต์‹ฌ์€ ๋ˆ์˜ ์„ฑ๊ฒฉ. ์‹ ์šฉํ‰๊ฐ€์‚ฌ๋“ค์ด ์ด ํˆฌ์ž๊ธˆ์„ 100% ์˜๊ตฌ ์ž๋ณธ์œผ๋กœ ์ธ์ • โ€” ์•„๋ฌด๋„ ๋Œ๋ ค๋‹ฌ๋ผ๊ณ  ํ•  ์ˆ˜ ์—†๋Š” ๋ˆ. ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋‚ฎ์•„๋„ "์ ˆ๋Œ€ ์•ˆ ๋น ์ง€๋Š” ์ž๋ณธ"์„ ํ•œ ์ค„ ๋” ๊น”์•„๋†“์€ ๊ฒŒ Apollo ์ž…์žฅ์—์„  ๋” ํฐ ์˜๋ฏธ
โ—พApollo CEO Marc Rowan์ด 30๋…„ ๋„˜๊ฒŒ ๋ฐ€์–ด์˜จ ์ „๋žต์˜ ์—ฐ์žฅ์„ . Rowan์€ 1980๋…„๋Œ€ ์ •ํฌ๋ณธ๋“œ์˜ ์„ฑ์ง€ ๋“œ๋ ‰์…€๋ฒˆํ–„ ์ถœ์‹  (์ •ํฌ๋ณธ๋“œ์˜ ํ™ฉ์ œ Michael Milken ๋ฐ‘์—์„œ ์ผํ•œ ์ธ๋ฌผ; ๊ทธ ๋“œ๋ ‰์…€ ๋งž์Œ). 1990๋…„ ๋“œ๋ ‰์…€์ด ํ„ฐ์ง€์ž Apollo๋ฅผ ์„ธ์šฐ๊ณ , ๋งํ•œ ๋ณดํ—˜์‚ฌ Executive Life๋ฅผ ์ฒซ ๋”œ๋ถ€ํ„ฐ ์ง‘์–ด์˜ด. 2009๋…„ ๊ธˆ์œต์œ„๊ธฐ์—” ๋ณดํ—˜์‚ฌ Athene (์—ฐ๊ธˆยทํ‡ด์ง ์ƒํ’ˆ ์ „๋ฌธ)์„ ํ‚ค์›€. Athene์€ ๋‹ค๋ฅธ ๋ณดํ—˜์‚ฌ๋“ค์ด ํˆฌ๋งคํ•˜๋Š” ์—ฐ๊ธˆ ์ž์‚ฐ์„ ์‹ธ๊ฒŒ ์“ธ์–ด๋‹ด์œผ๋ฉฐ ์„ฑ์žฅ. 2022๋…„ ์•„์˜ˆ Apollo์™€ ํ•ฉ๋ณ‘. ๋ณดํ—˜๋ฃŒ๋กœ ๋“ค์–ด์˜ค๋Š” ๋ˆ์€ ๋งŒ๊ธฐ๋„ ์—†๊ณ  ํ™˜๋งค ์••๋ ฅ๋„ ์—†์Œ. ์˜๊ตฌ ์ž๋ณธ์˜ ์›ํ˜•. ์ด๋ฒˆ Realty Income ๋”œ์€ ๊ทธ ๋…ผ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ณดํ—˜ ๋ฐ”๊นฅ, ๋ฆฌ์ธ ๋กœ๊นŒ์ง€ ๋„“ํžŒ ๊ฒƒ
โ—พPE ์—…๊ณ„์˜ ์ƒˆ ๊ฒฝ์Ÿ์ถ•์€ "๋Œ๋ ค์ค„ ํ•„์š” ์—†๋Š” ๋ˆ"์„ ์–ผ๋งˆ๋‚˜ ํ™•๋ณดํ•˜๋А๋ƒ. KKR์€ 2024๋…„ ๋ณดํ—˜์‚ฌ Global Atlantic์„ ์™„์ „ ์ธ์ˆ˜. ์˜๊ตฌ ์ž๋ณธ๋งŒ 3,210์–ต๋ถˆ, ์ „์ฒด ์šด์šฉ์ž์‚ฐ์˜ 43%. Blackstone๋„ ๋ณดํ—˜ ๋ถ€๋ฌธ ์ „๋‹ด ์กฐ์ง์„ ํ‚ค์šฐ๋Š” ์ค‘. PE๊ฐ€ ์†Œ์œ ํ•œ ๋ฏธ๊ตญ ์ƒ๋ณด ์ž์‚ฐ ๋น„์ค‘์ด 10๋…„ ์ „ 1%์—์„œ 9%๋กœ ๋œ€. ์ „ํ†ต PE ๋ชจ๋ธ์€ "๋ชจ์ง‘ โ†’ ํˆฌ์ž โ†’ ํšŒ์ˆ˜ โ†’ ์žฌ๋ชจ์ง‘"์˜ ๋ฐ˜๋ณต. ์ง€๊ธˆ์€ ๋ณดํ—˜์‚ฌยท๋ฆฌ์ธ ยท์ธํ”„๋ผ์ฒ˜๋Ÿผ ๋ˆ์ด ์•ˆ ๋น ์ง€๋Š” ์ฑ„๋„์„ ์ง์ ‘ ๋งŒ๋“ค๊ฑฐ๋‚˜ ํŒŒํŠธ๋„ˆ์‹ญ์œผ๋กœ ๋ฌถ๋Š” ์ชฝ์œผ๋กœ ํŒ์ด ๋ฐ”๋€Œ๋Š” ์ค‘
โ—พ์ตœ๊ทผ ์‚ฌ๋ชจ ํฌ๋ ˆ๋”ง ์—…๊ณ„์— ํ™˜๋งค ๋Ÿฌ์‹œ๊ฐ€ ํ„ฐ์กŒ๋Š”๋ฐ (โ‘ ๊ด€์„ธ ์ถฉ๊ฒฉ๋ฐœ ์‹œ์žฅ ๋ณ€๋™์„ฑ โ‘กAI๊ฐ€ SaaS ์‚ฌ์—… ๋ชจ๋ธ ์œ„ํ˜‘ โ‘ข๋ฆฌํ…Œ์ผ ํˆฌ์ž์ž ํ˜„๊ธˆํ™” ๋Ÿฌ์‹œ), Apollo๋Š” ์ข€ ๋” ๋А๊ธ‹ํ•œ ํŽธ. Rowan์ด ์ง์ ‘ "Athene ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค์˜ ์†Œํ”„ํŠธ์›จ์–ด ๋น„์ค‘์€ 0์— ์ˆ˜๋ ด"์ด๋ผ๊ณ  ๋ฐํž ๋งŒํผ ์• ์ดˆ์— ํˆฌ์ž์ ๊ฒฉ๋“ฑ๊ธ‰ ํฌ๋ ˆ๋”ง ์œ„์ฃผ๋กœ ๋ณด์ˆ˜์ ์œผ๋กœ ๊ตด๋ ค์˜จ ๊ณณ. ์ด๋ฒˆ ์•ฝ๊ตญยท์‹๋ฃŒํ’ˆ์  ๋”œ๋„ ๊ฐ™์€ ๋งฅ๋ฝ โ€” "์ง€๋ฃจํ•œ ์ž์‚ฐ์ด ์ง„์งœ ์˜๊ตฌ ์ž๋ณธ์— ๋งž๋Š” ์ž์‚ฐ"์ด๋ผ๋Š” Apollo์‹ ๋‹ต์•ˆ

๋งค์ˆ˜๋งค๋„ ์ถ”์ฒœ ์•„๋‹˜, ์ˆœ์‚ด๋„ ์ฃผ์ฃผ ์•„๋‹˜

๐Ÿ’พ 2์ฃผ ์ „์—” ์˜์›…, ์ง€๊ธˆ์€ ์ฒœ๋•๊พธ๋Ÿฌ๊ธฐ โ€” Micron -30%
โ—พMicron์ด ์›”์š”์ผ ํ•˜๋ฃจ์— -10% ๋˜ ๋น ์ง. 8๊ฑฐ๋ž˜์ผ ๋งŒ์— ๋ˆ„์  -30%. 3์›” ์ค‘์ˆœ๋งŒ ํ•ด๋„ ์˜ฌํ•ด +60%์˜€๋Š”๋ฐ ์ง€๊ธˆ์€ ๊ฒจ์šฐ ๋ณดํ•ฉ. SanDisk -7%, Western Digital -9%๋„ ๋™๋ฐ˜ ๊ธ‰๋ฝ. 2์ฃผ ์ „๊นŒ์ง€ "AI ์ตœ๋Œ€ ์ˆ˜ํ˜œ์ฃผ"๋ผ๋˜ ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ ๋ฐ˜๋„์ฒด๊ฐ€ ์‹œ์žฅ์—์„œ ๊ฐ€์žฅ ์œ„ํ—˜ํ•œ ์„นํ„ฐ๋กœ ๋’ค๋ฐ”๋€œ
โ—พ๋ฐฉ์•„์‡ ๋Š” Google์˜ 'TurboQuant'. AI๊ฐ€ ๋Œ์•„๊ฐˆ ๋•Œ ์“ฐ๋Š” ์ž‘์—… ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ (KV ์บ์‹œ)๋ฅผ ์†Œํ”„ํŠธ์›จ์–ด๋กœ 6๋ฐฐ ์••์ถ•ํ•˜๋Š” ์•Œ๊ณ ๋ฆฌ์ฆ˜. ์‹œ์žฅ์˜ ํ•ด์„์€ ๋‹จ์ˆœ โ€” ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ๋ฅผ 6๋ฐฐ ๋œ ์‚ฌ๋„ ๋œ๋‹ค๋Š” ๋œป ์•„๋‹ˆ๋ƒ๋Š” ๊ฒƒ. ๋ฐ˜๋„์ฒด ETF SMH -3.1%, Nvidia๋„ 10์›” ๊ณ ์  ๋Œ€๋น„ -21%๋กœ ์•ฝ์„ธ์žฅ ์ง„์ž…. ์ฝ”์Šคํ”ผ๋„ ์žฅ์ค‘ -5% ๊ธ‰๋ฝํ•˜๋ฉด์„œ ์‚ผ์„ฑ์ „์žยทSKํ•˜์ด๋‹‰์Šค๊ฐ€ ์ง€์ˆ˜๋ฅผ ๋Œ์–ด๋‚ด๋ฆผ
โ—พ๋‹ค๋งŒ ๋ฐ˜๋Œ€ ์‹œ๊ฐ๋„ ์žˆ์Œ. TurboQuant๋Š” ์•„์ง ์—ฐ๊ตฌ ๋…ผ๋ฌธ (ICLR 2026 ๋ฐœํ‘œ ์˜ˆ์ •) ๋‹จ๊ณ„๋ผ ์ƒ์šฉํ™”๊นŒ์ง€ ๊ฐˆ ๊ธธ์ด ๋ฉ€๊ณ , ์••์ถ• ๋Œ€์ƒ๋„ ์ถ”๋ก  ์‹œ KV ์บ์‹œ์— ํ•œ์ •. AI ํ›ˆ๋ จ์šฉ HBM ์ˆ˜์š”์™€๋Š” ๋ณ„๊ฐœ๋ผ๋Š” ๋ถ„์„์ด ๋‚˜์˜ด. TrendForce๋„ HBM ์ˆ˜๊ธ‰์ด ํƒ€์ดํŠธํ•œ ์ƒํ™ฉ ์ž์ฒด๋Š” ์•ˆ ๋ฐ”๋€๋‹ค๋Š” ์ž…์žฅ. ์˜คํ”ˆ์†Œ์Šค ๊ณต๊ฐœ๋„ Q2๋‚˜ ๋ผ์•ผ ๋‚˜์˜ฌ ์˜ˆ์ •
โ—พ์ถ”๋ก  ๋น„์šฉ์ด ๋–จ์–ด์ง€๋ฉด ์‚ฌ์šฉ๋Ÿ‰์ด ํญ๋ฐœํ•ด์„œ ์˜คํžˆ๋ ค ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ ์ด์ˆ˜์š”๊ฐ€ ๋Š˜ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋Š” ์ œ๋ณธ์Šค ์—ญ์„ค (Jevons' Paradox) ๋…ผ๋ฆฌ๋„ ํž˜์„ ์–ป๋Š” ์ค‘. ์‹œ์žฅ์—์„œ๋„ ์ง„ํ™”์ ์ด์ง€ ํ˜๋ช…์ ์ด์ง„ ์•Š๊ณ , ์žฅ๊ธฐ ์ˆ˜์š” ๊ทธ๋ฆผ์€ ์•ˆ ๋ฐ”๋€๋‹ค๋Š” ํ‰๊ฐ€๊ฐ€ ๋‚˜์˜ด. But ์ฃผ๊ฐ€๋Š” ์•ˆ ๋“ค์Œ โ€” 2027๋…„ ์ดํ›„๊ฐ€ ์•ˆ ๋ณด์ธ๋‹ค๋Š” ๊ณตํฌ๊ฐ€ ํŒฉํŠธ๋ณด๋‹ค ๋จผ์ € ๋ฐ˜์˜๋œ ๊ฒƒ (ํŒฉํŠธ๋ณด๋‹ค ๊ณตํฌ๊ฐ€ ๋จผ์ € ๋„์ฐฉํ•˜๋Š” ๊ฒŒ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ)
โ—พAI ์„นํ„ฐ ์ž์ฒด๊ฐ€ ์ฃฝ์€ ๊ฑด ์•„๋‹˜. Anthropic์€ ์„ธ์…˜ ์ œํ•œ์„ ๊ฑธ์–ด์•ผ ํ•  ์ •๋„๋กœ ์ˆ˜์š” ํญ๋ฐœ, OpenAI๋Š” ๋น„๋””์˜ค ์„œ๋น„์Šค Sora๋ฅผ ์ ‘์–ด์„œ ์—ฐ์‚ฐ์„ ๋‹ค๋ฅธ ๋ฐ ๋Œ๋ฆฌ๋Š” ์ค‘. ์ง„์งœ ์งˆ๋ฌธ์€ AI์— ๋“ค์–ด๊ฐ€๋Š” ๋ˆ ์ค‘ ํ•˜๋“œ์›จ์–ด ๋ชซ์ด ์–ผ๋งˆ๋ƒ๋Š” ๊ฒƒ. ์†Œํ”„ํŠธ์›จ์–ด๊ฐ€ ๋˜‘๋˜‘ํ•ด์งˆ์ˆ˜๋ก ์นฉ ์˜์กด๋„๊ฐ€ ์ค„์–ด๋“œ๋Š” ๊ฑด ๋‹น์—ฐํ•œ ์ˆ˜์ˆœ โ€” ๋ฐธ๋ฅ˜์ฒด์ธ์˜ ๋ฌด๊ฒŒ์ค‘์‹ฌ์ด ์ด๋™ํ•˜๋ฉด, ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ ์—…์ฒด์˜ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์€ ์žฌ์กฐ์ •๋  ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ

๋งค์ˆ˜๋งค๋„ ์ถ”์ฒœ ์•„๋‹˜, ์ˆœ์‚ด๋„ ์ฃผ์ฃผ ์•„๋‹˜

๐Ÿค Deal, Deal, Deal
โ—พSysco, ๋ ˆ์Šคํ† ๋ž‘ ์‹์ž์žฌ ๋„๋งค์—…์ฒด Jetro Restaurant Depot๋ฅผ 291์–ต๋ถˆ์— ์ธ์ˆ˜. FY2027 Q3 ํด๋กœ์ง• ์˜ˆ์ • โ€” ์ฆ‰์‹œ ์ด์ต ๊ธฐ์—ฌ ์ „๋ง์ด์ง€๋งŒ ์ฃผ๊ฐ€ -4.5% (CNBC)
โ—พMistral (ํ”„๋ž‘์Šค AI ์Šคํƒ€ํŠธ์—…), 8.3์–ต๋ถˆ ๋ถ€์ฑ„ ์กฐ๋‹ฌ โ€” ์œ ๋Ÿฝ ๋ฐ์ดํ„ฐ์„ผํ„ฐ ๊ตฌ์ถ• ๋ชฉ์ . ๋ฐธ๋ฅ˜์—์ด์…˜ ~138์–ต๋ถˆ (CNBC)
โ—พT-Rex, ์ƒ์žฅ ์ „ SpaceXยทAnthropic ๋ ˆ๋ฒ„๋ฆฌ์ง€ ETF ์‹ ์ฒญ. IPO ์ „ ์ ‘๊ทผ ์ˆ˜๋‹จ์œผ๋กœ SEC ์Šน์ธ ์—ฌ๋ถ€ ์ฃผ๋ชฉ (Reuters)
๐Ÿ“‹ ํ—ค๋“œ๋ผ์ธ ๋ผ์šด๋“œ์—…
ยทํŒŒ๋ฆฌ BofA ๋ณธ์‚ฌ ํ…Œ๋Ÿฌ ๋ฏธ์ˆ˜ โ€” ํ”„๋ž‘์Šค ๊ฒฝ์ฐฐ ์‚ฌ์ „ ์ฐจ๋‹จ, ์šฉ์˜์ž 2๋ช… ์ถ”๊ฐ€ ์ฒดํฌ โ€” Reuters
ยท๋ฒŒ์ฒ˜ ํŽ€๋“œ, private credit ๋งค์ˆ˜ ์ง„์ž… โ€” "2008๋…„ ์ดํ›„ ์ตœ๋Œ€ ๊ธฐํšŒ" โ€” FT
ยทJPMorganยทPIMCO, ์ฑ„๊ถŒ์‹œ์žฅ์ด ๊ฒฝ๊ธฐ๋‘”ํ™” ๋ฆฌ์Šคํฌ ๊ณผ์†Œํ‰๊ฐ€ ์ค‘์ด๋ผ๊ณ  ๊ฒฝ๊ณ  โ€” BBG
ยทBlackRock CEO Larry Fink ์—ฐ๋ด‰ 3,800๋งŒ๋ถˆ๋กœ ์ธ์ƒ โ€” Reuters
ยทNorwegian Cruise, ์•กํ‹ฐ๋น„์ŠคํŠธ Elliott์™€ ํ•ฉ์˜ โ€” ์ด์‚ฌ 5๋ช… ๊ต์ฒด โ€” WSJ
ยทMicrosoft, ํด๋ผ์šฐ๋“œยท๋ถ๋ฏธ ์˜์—… ๋ถ€๋ฌธ ์ฑ„์šฉ ๋™๊ฒฐ โ€” The Information
ยทKPMG, ์˜๊ตญ ~600๋ช… ๊ฐ์› โ€” ๊ฒฝ๊ธฐ ๋‘”ํ™” ์žฅ๊ธฐํ™” โ€” FT
ยทSEC private credit ๊ฐ๋… ์ธ๋ ฅ 24% ๊ฐ์ถ• โ€” ๊ฐ์‹œ ๊ณต๋ฐฑ ์šฐ๋ ค โ€” BBG

๐Ÿ“š ์˜ค๋Š˜์˜ ๊ธˆ์œต ์˜์–ด

Look Through
(์ถฉ๊ฒฉ์„) ๋ƒ…๋‘๊ณ  ์ง€๋‚˜๊ฐ€๊ฒŒ ๋†”๋‘๋‹ค โ€” ์ค‘์•™์€ํ–‰์ด ์œ ๊ฐ€ ๊ฐ™์€ ์™ธ๋ถ€ ์ถฉ๊ฒฉ์— ๊ธˆ๋ฆฌ๋กœ ๋Œ€์‘ํ•˜์ง€ ์•Š๊ณ  ์•Œ์•„์„œ ๊บผ์งˆ ๋•Œ๊นŒ์ง€ ๊ธฐ๋‹ค๋ฆฌ๋Š” ์ ‘๊ทผ๋ฒ•
Powell์ด ์ด๋ž€ ์ „์Ÿ๋ฐœ ์œ ๊ฐ€ ๊ธ‰๋“ฑ์— ๋Œ€ํ•ด ์“ด ํ‘œํ˜„. 1970๋…„๋Œ€ ์˜ค์ผ์‡ผํฌ ๋•Œ ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์˜ฌ๋ ค์„œ ๊ฒฝ๊ธฐ๋งŒ ๋ง์นœ ๊ตํ›ˆ โ€” ๊ธฐ๋ฆ„๊ฐ’์€ ์‹œ๊ฐ„์ด ํ•ด๊ฒฐํ•œ๋‹ค๋Š” ๋…ผ๋ฆฌ

"The tendency is to look through any kind of a supply shock โ€” by the time the effects of tightening take hold, the oil price shock is probably long gone."
Permanent Capital
์˜๊ตฌ ์ž๋ณธ โ€” ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ๋Œ๋ ค๋‹ฌ๋ผ๊ณ  ์š”์ฒญํ•  ์ˆ˜ ์—†๋Š” ๋ˆ. ๋ณดํ—˜๋ฃŒ, ํ์‡„ํ˜• ํŽ€๋“œ, ๋„ท๋ฆฌ์Šค ๋ฆฌ์ธ  ๋“ฑ์—์„œ ์กฐ๋‹ฌ. PE๊ฐ€ ์‹œ์žฅ ๋ณ€๋™์— ํ”๋“ค๋ฆฌ์ง€ ์•Š๊ณ  ์žฅ๊ธฐ ํˆฌ์ž๋ฅผ ์œ ์ง€ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๊ฒŒ ํ•ด์ฃผ๋Š” ์ž๊ธˆ ๊ตฌ์กฐ
ApolloยทKKRยทBlackstone ๋“ฑ ๋Œ€ํ˜• PE๋“ค์ด ๋ณดํ—˜์‚ฌ๋ฅผ ์ธ์ˆ˜ํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ๋ฆฌ์ธ ์™€ ํ•ฉ์ž‘ํ•˜๋Š” ์ด์œ . ์ „ํ†ต PE ๋ชจ๋ธ์˜ "10๋…„ ํŽ€๋“œ โ†’ ํšŒ์ˆ˜ โ†’ ์žฌ๋ชจ์ง‘" ์‚ฌ์ดํด์—์„œ ๋ฒ—์–ด๋‚˜, ํ™˜๋งค ์••๋ ฅ ์—†๋Š” ๋ˆ์œผ๋กœ ํˆฌ์žํ•˜๋ ค๋Š” ์ „๋žต

"Apollo's deal with Realty Income secures another layer of permanent capital โ€” money that never has to be returned."
Jevons' Paradox
์ œ๋ณธ์Šค ์—ญ์„ค โ€” ๊ธฐ์ˆ  ๋ฐœ์ „์œผ๋กœ ์ž์› ์‚ฌ์šฉ ํšจ์œจ์ด ์˜ฌ๋ผ๊ฐ€๋ฉด, ์†Œ๋น„๊ฐ€ ์ค„์–ด๋“œ๋Š” ๊ฒŒ ์•„๋‹ˆ๋ผ ์˜คํžˆ๋ ค ์ด์†Œ๋น„๊ฐ€ ๋Š˜์–ด๋‚˜๋Š” ํ˜„์ƒ. 19์„ธ๊ธฐ ๊ฒฝ์ œํ•™์ž William Jevons๊ฐ€ ์„ํƒ„ ํšจ์œจ ๊ฐœ์„  ํ›„ ์„ํƒ„ ์†Œ๋น„๊ฐ€ ํญ์ฆํ•œ ๊ฒƒ์„ ๊ด€์ฐฐํ•˜๋ฉด์„œ ์ œ์‹œ
Google TurboQuant๊ฐ€ AI ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ๋ฅผ 6๋ฐฐ ์••์ถ•ํ•ด๋„, ์ถ”๋ก  ๋น„์šฉ์ด ๋–จ์–ด์ง€๋ฉด AI ์‚ฌ์šฉ๋Ÿ‰ ์ž์ฒด๊ฐ€ ํญ๋ฐœํ•ด์„œ ์ด ๋ฉ”๋ชจ๋ฆฌ ์ˆ˜์š”๋Š” ์˜คํžˆ๋ ค ๋Š˜ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋Š” ๋…ผ๋ฆฌ. DeepSeek ๋•Œ๋„ ๊ฐ™์€ ๋…ผ์Ÿ์ด ์žˆ์—ˆ์Œ

"Even a 6x compression may not reduce total memory demand โ€” Jevons' Paradox suggests cheaper inference drives exponentially more usage."

๐Ÿ’ฌ ์˜ค๋Š˜์˜ ์›์–ด๋ฏผ ํ‘œํ˜„

"The tendency is to look through any kind of a supply shock"
"๊ณต๊ธ‰ ์ถฉ๊ฒฉ์€ ๋ƒ…๋‘๊ณ  ์ง€๋‚˜๊ฐ€๊ฒŒ ๋†”๋‘๋Š” ๊ฒŒ ์ผ๋ฐ˜์ " โ€” ์œ ๊ฐ€ ๊ธ‰๋“ฑ์ฒ˜๋Ÿผ ์™ธ๋ถ€์—์„œ ์˜ค๋Š” ๊ฐ€๊ฒฉ ์ถฉ๊ฒฉ์— ์ค‘์•™์€ํ–‰์ด ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธ์ƒ์œผ๋กœ ๋Œ€์‘ํ•˜์ง€ ์•Š๊ฒ ๋‹ค๋Š” Powell์˜ ํ•ต์‹ฌ ๋ฉ”์‹œ์ง€. ์ธํ”Œ๋ ˆ๊ฐ€ ์˜ฌ๋ผ๋„ "์ผ์‹œ์ "์ด๋ผ๊ณ  ํŒ๋‹จํ•˜๋ฉด ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ฑด๋“œ๋ฆฌ์ง€ ์•Š๊ฒ ๋‹ค๋Š” ๋œป
์›”์š”์ผ ํ•˜๋ฒ„๋“œ๋Œ€ ๊ฐ•์—ฐ์—์„œ Powell์ด ์ง์ ‘ ์‚ฌ์šฉํ•œ ํ‘œํ˜„. ์ด ํ•œ๋งˆ๋””์— ์ฑ„๊ถŒ์‹œ์žฅ์ด ๋’ค์ง‘์–ด์ง€๋ฉด์„œ 2๋…„๋ฌผ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ -21bp ๊ธ‰๋ฝ. "Look through"๋Š” "๋ฌด์‹œํ•œ๋‹ค"๋ณด๋‹ค "์ธ์ง€ํ•˜๋˜ ๋Œ€์‘ํ•˜์ง€ ์•Š๋Š”๋‹ค"์— ๊ฐ€๊นŒ์šด ๋‰˜์•™์Šค

"By the time the effects of a tightening in monetary policy take effect, the oil price shock is probably long gone, and you're weighing on the economy at a time when it's not appropriate. So the tendency is to look through any kind of a supply shock."
"Talking his book"
์ž๊ธฐ ํฌ์ง€์…˜์— ์œ ๋ฆฌํ•˜๊ฒŒ ๋งํ•˜๋‹ค โ€” ์ด๋ฏธ ๋งค์ˆ˜ (๋˜๋Š” ๋งค๋„) ํฌ์ง€์…˜์„ ์žก์•„๋†“๊ณ , ๊ณต๊ฐœ์ ์œผ๋กœ ๊ทธ ๋ฐฉํ–ฅ์— ์œ ๋ฆฌํ•œ ๋ฐœ์–ธ์„ ํ•˜๋Š” ํ–‰์œ„. ์›”๊ฐ€์—์„œ ๋งค์šฐ ํ”ํ•˜์ง€๋งŒ, ๊ณต๊ฐœ์ ์œผ๋กœ ์ง€์ ํ•˜๋ฉด ๋ฏผ๊ฐํ•ด์ง€๋Š” ๊ด€ํ–‰
๋นŒ ์•„ํฌ๋งŒ์ด X์—์„œ "์ง€๊ธˆ์ด ์ค์ค ํƒ€์ด๋ฐ"์ด๋ผ๊ณ  ์™ธ์น  ๋•Œ, ์ด๋ฏธ AmazonยทMeta๋ฅผ ๋‹ด์•„๋†“์€ ์ƒํƒœ. 2020๋…„์—๋„ CNBC์—์„œ "Hell is coming"์„ ์™ธ์น˜๋ฉด์„œ ์ด๋ฏธ CDS ํ—ค์ง€๋ฅผ ๊น”์•„๋‘” ๋’ค ๋ฐ”๋‹ฅ์—์„œ ํ€„๋ฆฌํ‹ฐ ์ฃผ์‹์„ ์“ธ์–ด๋‹ด์Œ โ€” ์ „ํ˜•์ ์ธ talking his book

"When Ackman tweets 'buy,' he's almost certainly talking his book โ€” the position is already built before the post goes live."
"Ignore the MSM. Ignore the bears. The world's highest quality companies are trading at insanely cheap prices."
โ€” Bill Ackman (Pershing Square, on X โ€” March 30, 2026)