🐟 치킨집에 등장한 AI — 순살브리핑 2026.07.29

☀️ 순모닝! 우리가 잠든 사이 무슨 일들이?

▪ 코스피 -10.84%, 6,023.66으로 마감. 하루 732포인트로 역대 2위 낙폭. 오전엔 올해 8번째 서킷브레이커. 외국인이 5조원 가까이 팔았고 개인이 4조 3,000억원을 받아냄

▪ 불을 붙인 건 중국발 소식 두 개. CXMT가 전날 상하이 데뷔에서 466% 뛴 것, 그리고 중국이 액침 DUV 노광장비 (ASML이 독점해온 영역) 생산에 들어가 올해 5대를 SMIC·CXMT에 넘긴다는 것. 삼성전자 -13.39%, SK하이닉스 -14.65%

▪ 미국 증시는 지수별로 갈림. 반도체에서 돈이 빠지며 다우 +1.03%, S&P 500 +0.21%, 나스닥 -0.22%. S&P 500 동일가중 지수는 사상 최고인데 나스닥 100은 고점 대비 10% 근처까지 밀림

▪ 유가는 사흘 연속 하락. 브렌트유 -4.8%로 84.09불, 서부텍사스산 -4%로 79.26불. 브렌트 3거래일 낙폭은 2020년 이후 최대. 이란 외무장관이 사우디·오만 외무장관과 각각 통화하며 호르무즈를 논의함

▪ 비자, 직원 2,600명 감원. 전체 3만 4,100명의 7%고 기술·제품 조직이 대상. CEO는 AI가 일하는 방식을 바꾸는 중이라면서도 유일한 이유는 아니라고 함. 올해 마스터카드가 4%, 블록이 4,000명을 이미 잘랐음

📅 이번 주 일정

- 29일 (수): 🇰🇷 SK하이닉스 2분기 실적 (오전 9시). 🇺🇸 연준 금리 결정 + 워시 의장 기자회견 (한국시간 30일 새벽 3시). 마이크로소프트·메타·퀄컴·로빈후드 실적

- 30일 (목): 🇰🇷 삼성전자 2분기 실적. 🇺🇸 6월 PCE 물가 + 2분기 GDP 속보치 (PCE는 연준이 보는 물가 지표). 애플·아마존 실적. 🇺🇸 샌드위치 체인 저지마이크스 상장

- 31일 (금): 🇺🇸 2분기 고용비용지수. 엑슨모빌·셰브론 실적. 🇰🇷 단일종목 레버리지 ETF·ETN 기본예탁금 3,000만원으로 상향 (현금만 인정)

📊 KILLER CHART 상하이에서 터졌는데 맞은 건 서울

4위 회사의 데뷔 하나에 코스피가 732포인트 빠짐. 겨냥하는 건 지금 기술이 아니라, 공모로 걷은 86억불이 들어갈 증설

자료: 상하이증권거래소 (7/27 종가), 한국거래소 (7/28 종가), CXMT 상장 설명서

MARKETS · SEMICONDUCTORS

💥 중국 D램 데뷔, 두들겨 맞은 건 코스피

◾중국 최대 D램 회사가 상하이에 상장한 다음 날, 코스피가 10.84% 빠지며 서킷브레이커까지 걸림. CXMT (창신메모리, 2016년 안후이성 허페이에서 창업)가 월요일 데뷔 첫날 466% 뛰며 시총 3.3조위안, 공상은행을 밀어내고 중국 본토 증시 시총 1위로 올라섰음. 다음 날 코스피는 개장 6분 만에 매도 사이드카를 맞고 오전 10시 13분엔 거래가 20분간 멈춤. 코스닥도 같은 날 함께 멈췄고, 코스피 기준 올해 여덟 번째 서킷브레이커고 이달만 세 번째

◾기술이 무서운 게 아니라 들어온 돈이 무서운 것. 공모가 8.66위안에 86억불을 걷어 2020년 SMIC 상장 (75억불)을 넘긴 중국 반도체 IPO 역대 최대 기록이고, 조달금 대부분이 메모리 웨이퍼 양산 증설로 들어감. 다만 첫날 466%가 몸값 재평가만은 아닌 게, 실제 유통 물량이 전체 주식의 6%대뿐이라 값이 쉽게 튐. 세계 D램 점유율은 지난해 7.67%로 4위, 삼성전자 39%·SK하이닉스 29%·마이크론 22%와는 아직 체급 차이가 큼

◾상장 전 최대 주주가 허페이시 정부였고, 지방 국유 투자회사들을 통해 30% 넘게 들고 있었음. 국가 반도체 펀드 (빅펀드 2기; 반도체 자립을 목표로 만든 정부 펀드)도 약 8%. 공모가로만 쳐도 허페이시 몫이 2,130억위안인데, 이 도시 1년 재정수입의 두 배가 넘는 금액. 미국이 장비 수출을 막는 동안 지방정부 돈으로 버티며 D램을 국산화한 케이스, 올 상반기 중국 집적회로 제조업 이익이 27배 늘었다는 국가통계국 집계

◾창업자 주이밍의 재산은 상장 하루 만에 139억불로 불어남. 그중 40%에 해당하는 7억 6,790만 주를 직원들에게 넘기겠다고 5월 상장 설명서에 이미 적어둠 — 상장 전엔 10억불도 안 되던 물량이 첫날 종가로 56억불어치가 됐음. 배분은 3년 뒤부터 10년에 걸쳐 나가고, 본인은 수령 대상에서 아예 빼고 지분도 10년간 못 팜. 직원이 1만 9,298명이라 1인당으로 나누면 확 줄지만, A주 역대 최대 개인 인센티브로 평가되는 규모

◾한국 쪽 낙폭이 제일 컸음. 삼성전자 -13.39%, SK하이닉스 -14.65%로 석 달 치 상승분을 하루에 반납, 삼성전자는 2008년 금융위기 이후 17년 만의 최대 하락률. 부품 쪽은 SK스퀘어 -15.60%, 삼성전기 -15.92%. 다만 전날 미국에서도 엔비디아가 4.99% 빠졌고, 국내에선 AI 순환금융 우려와 하이닉스 실적 경계감도 같이 꼽힘. 정작 이날 CXMT 주가는 4%가량 내렸음. 일단 애플이 중국 판매용 기기에 이 회사 칩을 쓸지 본다는 이야기까지 얹혀 있는 중

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FINANCE · TRADING

🃏 월가 돈 제일 잘 버는 회사, 정크 딱지 한 장 뗌

◾월가 트레이딩 전문 대장급 회사, 채권시장 정식 회원이 됨. 신용평가사 피치가 지난주 제인스트리트 (Jane Street, 2000년 설립된 비상장 트레이딩 회사) 등급을 BB+에서 BBB-로 한 칸 올려잡음, 이에 회사가 찍은 담보부 채권 등급도 같이 올라갔음. 정크 (BB+)와 투자적격 (BBB-)의 경계선을 뚫고 올라간 것. 피치가 근거로 든 건 경기 사이클을 통과하는 내내 영업이익이 꾸준히 커졌다는 점

◾의미가 큰 게, 기존엔 정크여서 채권 못 사던 기관 자금이 BBB-부터 열림. 연기금·보험사 상당수가 투자적격 아래는 아예 못 산다고 내부 규정에 박아둠. 등급 올라가고 쩐주 늘어나면 조달비용도 같이 내려감. 제인스트리트는 작년 10월에도 대출 8억 5,000만불에 담보부 채권 6억 5,000만불을 얹어 15억불을 땡겨 썼고, 2027년 말까지 열어둔 12억불짜리 한도 대출도 따로 들고 있는 상황

◾등급을 끌어올린 건 결국 실적. 1분기 트레이딩 수익 161억불로 분기 사상 최대, 순이익 103억불로 1년 전의 2배를 넘김. 2025년 한 해 트레이딩 수익은 396억불로 JP모건 358억불, 골드만 311억불을 제쳤음. 같은 시장조성사인 시타델증권 122억불, 허드슨리버 123억불과는 자릿수 자체가 다름. 직원 3,500명으로 낸 숫자라 1인당 지급액도 268만불, 골드만의 7배 수준까지 갔음 (평균치)

◾번 돈을 어디에 넣는지가 더 흥미로운 부분. 4월엔 AI 클라우드 회사 코어위브와 60억불짜리 클라우드 사용 계약을 맺으면서 지분으로 10억불을 따로 넣었고, 오래 들고 있던 앤스로픽 지분에서도 평가이익이 계속 붙는 중. 컴퓨팅이 모자라 100~200MW짜리 자체 데이터센터를 짓는 방안도 초기 검토 중이고, 싱가포르 사무실도 두 배로 늘리는 중. 시세차익으로 먹고사는 회사가 AI 인프라 쪽으로 걸어 들어가는 그림

◾신용평가사 3곳 중 나머지 2곳은 아직 정크로 보는 중 (무디스는 Ba1, S&P는 BB). 다만 둘 다 중기 전망을 최근 긍정적으로 바꿔둔 상태, 추가 승격 가능성이 열려 있음. 걸림돌은 인도에서 생겼던 시장 조작 이슈, 2025년 7월 시작된 지수 조작 조사가 아직 안 끝났고 피치도 이 건을 등급 근거에 함께 적어놨음. 제인스트리트는 아직 실적 공시 의무가 없던 비상장 회사, 일단 채권 투자자와 평가사 앞에서는 숫자 보여줘야 함

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M&A · GAMING

🎰 일회용 컵 상속자, 카지노 왕국 삼킬까?

◾스웨덴 대형 상장사 하나가 케이맨제도 억만장자 손에 넘어갈 판. 케네스 다트의 투자회사 캔들레이크가 24일 Evolution (온라인 카지노에 실제 딜러가 카드를 돌리는 라이브 게임 공급 세계 1위) 주식 205만 주를 사고 관계사 지분까지 끌어모으면서 지분이 30.02%가 됨. 스웨덴 법은 30%를 넘기면 4주 안에 나머지 전부를 사겠다고 공개매수를 걸거나 30% 밑으로 되팔라고 정해놨음. 시한은 8월 21일 (0.02%가 일을 키움)

◾케네스 다트는 미시간에서 시작한 일회용 컵 회사 다트컨테이너 상속자. 1994년 미국 시민권을 버리고 벨리즈 국적을 딴 뒤 케이맨제도로 옮겨감. 형제까지 같이 나가는 바람에 미국이 2년 뒤 세금 회피 목적 국적 포기자를 겨냥한 법 조항을 따로 만들었을 정도. 이후 본업은 망해가는 나라 국채를 헐값에 사서 구조조정을 거부하고 원금 전액을 소송으로 받아내는 쪽. 브라질·그리스·아르헨티나를 차례로 거쳤고, 아르헨티나 언론은 그를 국가의 적 1호라고 불렀을 정도

◾규제가 센 산업만 골라 담는 게 이 사람 패턴. 담배 회사 두 곳이 오래 대표 보유 종목이었음 — 영국 BAT를 10%대로 들고 2대 주주였고, 임페리얼브랜즈도 한때 7%까지 갔음. 규제가 조여올수록 새 경쟁자가 못 들어오고, 남은 회사는 현금을 계속 뽑아냄. Evolution엔 2024년 8월 대주주로 처음 등장했고, 담배 지분은 그 뒤 공시 때마다 조금씩 덜어내는 중. 패디파워·팬듀얼을 가진 Flutter (온라인 스포츠 베팅)에도 같은 시기에 들어갔음

◾지금 Evolution 값이 싸진 것도 같은 이유. 2분기 매출은 5억 1,780만유로로 두 분기 연속 줄었고 (-1.2%), 영국은 4월부터 고객사인 온라인 도박 사업자에게 매기는 원격게임세를 21%에서 40%로 거의 두 배 올렸음. 영국 도박위원회는 이달 475만파운드 합의금을 매겼는데, 자금세탁·테러자금 위험평가가 올드해서 사업자 두 곳이 무허가 사이트 6곳에 게임 파는 걸 못 걸러냈다는 이유. 고객확인 절차도 함께 지적당했고, 위원회는 면허 정지까지 검토했던 상황

◾Evolution이 게임을 만들어 넘기는 쪽이고 Flutter가 그걸 이용자에게 파는 쪽이라, 두 곳을 다 쥐면 온라인 도박판의 위아래가 한 사람 밑으로 들어오는 그림. 규제가 개별 사이트 대신 공급망 위쪽을 겨누기 시작한 시점이라 값이 눌린 것이기도 함. Flutter에는 6월 기준 실질적 지분율을 28.7%까지 올렸는데, 그중 9.87%포인트가 의결권 없는 현금결제 스왑. 아일랜드의 29.9% 강제 공개매수 문턱에는 통상 안 잡힘

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CONSUMER · MEDIA

📱 팔로워 500명한테 광고비 쏘는 브랜드들

◾미국 인플루언서 마케팅 예산의 45%가 팔로워 2만 명 미만 계정으로 들어감. 2021년엔 19.5%였음. 5,000명도 안 되는 계정 몫이 20% 가까이 되는데, 5년 전엔 3.1%였음. 예산이 없어서도 아닌 게, 타깃·아메리칸이글·소울사이클도 소형 크리에이터 프로그램을 따로 깔았음. 문턱은 제각각이라 타깃은 500명, 아메리칸이글은 1,000명부터. 올해 미국 크리에이터들이 브랜드에서 받아 갈 돈은 210억불 추산인데, 협찬품·여행 같은 현물은 빼고 센 숫자

◾알고리즘이 바뀐 게 발단. 지금 피드에 뜨는 게 내가 팔로우한 계정이 아니게 되면서, 팔로워 많은 계정에 돈을 넣어도 조회수가 안 따라옴. 반대로 작은 계정은 참여율이 그대로 높음. 참여율은 좋아요·댓글이 팔로워 수 대비 얼마나 붙는지를 보는 지표인데, 별도 집계에선 마이크로 계정이 3.2%, 100만 넘는 계정은 1.1%. 브랜드는 도달을 사는 대신 눈에 바로 보이는 참여율을 사는 쪽으로 넘어가는 중

◾그렇다고 큰 계정이 폭망한 건 아님. 팔로워가 많으면 브랜드가 실제로 가져가는 매출 자체가 크게 붙는데, 대신 몸값이 최대 18배까지 벌어짐. 브랜드가 고르는 기준이 도달 총량에서 단가 대비 반응으로 넘어간 것에 가까움. 계정 하나에 크게 걸던 예산을 수백 개로 쪼개면 평균 도달은 낮아져도 하나가 터졌을 때와 망했을 때의 폭이 같이 줄어듦. 18배 벌어진 몸값을 3배짜리 참여율 차이가 메워주느냐의 계산

◾정작 크리에이터 몫은 그만큼 안 늘어남. 작은 계정 보상은 현금이 아닌 경우가 많음 — 할인 코드, 10불짜리 기프트카드, 공짜 샘플. 타깃은 5월에 수수료 중심이던 크리에이터 프로그램을 접고 포인트로 기프트카드를 주는 Club Target으로 갈아탔는데, 판매 수수료를 받으려면 여섯 단계를 올라가야 함. 아메리칸이글은 1,000포인트에 1불로 쳐줌. 전업 크리에이터 3,000명 조사에선 절반 이상이 생활임금에 못 미치는 수입 (쉽지 않음)

◾브랜드 입장에선 협상력이 옮겨온 것이기도 함. 예전엔 몇 명한테 크게 걸었지만, 이제는 수백 명한테 잘게 쪼개 뿌림. 한 명이 빠져도 대체가 쉬워지고 단가에서 밀리는 쪽도 정해짐. 갭·어반아웃피터스까지 비슷한 포인트 제도를 깔면서 개별 협상 대신 프로그램에 태우는 쪽으로 정리되는 중. 대신 챙길 계약 건수와 광고 표기 점검이 그만큼 늘어나는 건 브랜드 몫. 광고주가 크리에이터를 한 명씩 고르는 게 아니라 묶음으로 사는 시장으로 넘어가는 중

MARKETS · MEME STOCK

🐔 AI 피봇 끝판왕, 치킨집 등판

◾닭볶음탕 체인이 데이터센터 유지보수 사업에 뛰어들겠다고 나섰음. 말레이시아 페낭의 치킨 클레이팟 프랜차이즈 CCHH (나스닥: CCHH; 2015년 창업, 페낭 일대 매장 십수 개)가 주인공, 정체불명의 고객과 5,000만불짜리 3년 계약 체결을 발표. 컴퓨팅 용량 배분, 배치 조율, 기술 자문, 운영 자문까지 서비스 범위에 들어 있는데, 이 회사가 지금까지 해온 건 닭볶음탕 프랜차이즈. CEO는 레스토랑과 데이터센터의 이중 성장 엔진이라고 주장하는 중

◾주가가 바닥이면 AI를 갖다 붙여라 — 2026년 주식시장의 공식. 4월엔 신발 회사 올버즈 (Allbirds)가 GPU 임대 회사 NewBird AI로 개명하면서 주가 +600%, 한 달 뒤 반토막. 2월엔 시총 600만불짜리 노래방 기계 회사 (싱잉머신→알고리듬 홀딩스)가 AI 물류 플랫폼 백서 하나로 물류 섹터 시총 240억불을 증발시킴. 2017년 아이스티 회사 Long Island Iced Tea가 Long Blockchain 개명으로 주가 +380% 올린 뒤 상장폐지 + SEC 내부자거래 기소당한 것의 AI 버전

◾반대편에는 AI 피봇 같은 거 할 필요 없는 진짜 AI 공급망 기업들이 있음. MSG 회사 아지노모토 (Ajinomoto)는 GPU·CPU 기판 내부 절연 필름 (ABF) 세계 시장 95%를 장악하고 올해 30% 가격 인상 통보. 변기 회사 TOTO는 반도체 웨이퍼를 플라즈마 공정 중 잡아주는 세라믹 부품 (정전척)으로 영업이익의 절반 이상을 뽑는 중. 실제로 100년간 쌓아온 소재 기술이 AI 공급망의 병목이 된 것

◾CCHH는 2025년 10월 나스닥 상장, 공모가 4불. 2월엔 최소 주가 기준 (1불) 미달 통보를 받았고 7월 13일 1대 10 주식병합을 시행해 주가를 1불 위로 올려놨음. 병합을 감안하면 공모가가 40불인 셈인데 지금은 1불대, 7월 24일엔 1.31불로 상장 후 최저를 찍음. 시총 300만불 안팎이라, CEO가 이달 초 내놓은 1,000만~3,000만불 자사주 매입 계획은 회사를 통째로 사고도 남는 금액

◾골드러시에 곡괭이·삽 파는 게 돈이 된다는 건 누구나 아는 이야기. But 광부들도 밥은 먹어야 함. 닭볶음탕집이 데이터센터에 컴퓨팅 용량 배분을 해줄 수 있는지는 모르겠지만, 차라리 빅테크 캠퍼스 옆에 프랜차이즈를 열거나 데이터센터 공사 현장에 푸드트럭을 세우면 실제로 매출이 나올 수 있는 AI (?) 사업 모델이 될 수도. 진짜 AI 기업들이 속속 상장하면서, 단순히 회사 이름에 점 찍고 나타난 변신쟁이들의 유통기한은 갈수록 짧아지는 중 (순살도 오늘부터 AI 회사 선언?)

매수매도 추천 아님, 순살도 주주 아님

S&P 500	7,428.78	▲ +0.21%
NASDAQ	24,876.91	▼ -0.22%
Dow Jones	52,747.32	▲ +1.03%
WTI 원유	$79.26	▼ -4.06%
Gold	$4,022	▼ -1.29%
VIX	18.21	▼ -2.46%
10Y Treasury	4.60%	▼ -4 bp
KOSPI	6,023.66	▼ -10.84%
USDKRW	1,465.4	▼ -0.9원
Bitcoin	$63,820	▼ -1.8%

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