🐟 젠슨 황, 엇갈린 증언 — 순살브리핑 2026.06.10

📡 순모닝! 우리가 잠든 사이 무슨 일들이?

▪ 이란, 미군 아파치 헬기를 호르무즈 해협에서 격추. 승무원 2명은 무사 구조. 트럼프가 '반드시 대응하겠다'고 한 직후 미 중부사령부 (CENTCOM; 중동 작전 총괄)가 보복 타격 개시. 이란 해안도시에서 폭발음 보도. 중동 긴장 재점화에 유가 장중 $93까지 뛰었다 $91로 마감

▪ 증시는 이란 뉴스에 장중 급락 후 일부 만회. S&P −0.26%, 나스닥 −0.97% 마감. 전일 6% 반등했던 반도체 ETF (SMH)가 다시 −1%. 다우만 +0.17%로 선방. 오늘 (수) 5월 CPI 발표가 변곡점 — 4%를 넘을지가 관전 포인트

▪ OpenAI, 비밀 IPO 신청. 골드만·모건스탠리 주관, 9월 상장 목표, 밸류에이션 7,300~8,500억불. 스페이스X (금요일 상장)·앤트로픽 (6월 1일 신청)과 합치면 AI IPO 파이프라인만 3.6조불

▪ 펜타곤, 알리바바·BYD·바이두를 중국 군사기업 리스트에 추가. 목록이 134곳 → 188곳으로 확대. 트럼프-시진핑 베이징 정상회담 (5/14) 불과 3주 만. 알리바바·바이두는 즉각 반박하며 법적 대응 예고

▪ 코스피 +8.18% 폭등. 전일 서킷브레이커 충격에서 V자 반등. 원화 가치도 당국 FX 개입으로 급반등 — 1,533원대 → 1,512원대

📅 이번 주 남은 일정

- 10일 (수·오늘): ⭐ 미국 5월 CPI (4% 넘을 가능성 — 3년 만에 처음), 오라클·슈이 실적, 캐나다 중앙은행 금리 결정

- 11일 (목): ECB 금리 결정 (25bp 인상 유력), 미국 5월 PPI, ⚽ FIFA 월드컵 개막, 어도비·레나 실적, 스페이스X IPO 가격 확정

- 12일 (금): 🚀 스페이스X 나스닥 상장 (SPCX, 역대 최대 IPO), 인도 CPI, 미시간대 소비자심리

📊 KILLER CHART 2026 AI IPO 기업가치 — 아람코 급 3개가 동시에 온다

2026년 하반기, 역대 최대 IPO였던 아람코 급 기업이 3개 동시에 상장을 밀어붙이는 중. 스페이스X (1.75조불)가 아람코를 넘어 역대 1위를 노리고, 앤트로픽 (9,650억불)·OpenAI (8,500억불)가 뒤따르는 그림. 시장이 이 물량을 소화할 수 있느냐가 올해 최대 질문

Source: Bloomberg, CNBC, S-1 자료 · 6/9 기준. 아람코는 2019년 IPO 시 기업가치

IPO · AI

📝 OpenAI도 상장 착착, 3.7조불 밀려옴

◾OpenAI가 월요일 SEC에 비밀 S-1을 제출. '어차피 유출될 거 먼저 알린다'는 게 발표 문구 전문인데, 정작 상장 시점은 안 박아둠. 골드만·모건스탠리가 주관사로 붙었고 빠르면 9월 데뷔, 밸류에이션은 7,300~8,500억불. 머스크가 걸어둔 소송도 최근 기각되면서 최대 법적 리스크가 사라진 직후라 타이밍도 절묘

◾스페이스X·앤트로픽·OpenAI 3사 합산 밸류에이션이 3.7조불, 프랑스 1년 GDP 맞먹는 돈이 반년 안에 증시로 쏟아짐. 스페이스X (금요일 상장, 1.75조불)에 앤트로픽 (6/1 비밀 신청, 9,650억불)이 줄 서 있고 OpenAI까지 합류. 스페이스X 한 곳 조달액만 750억불, 역대 최대였던 아람코 (294억불, 2019) 조달 기록을 갈아치우는 수준

◾숫자를 까보면 돈 먹는 하마. 월 매출 20억불 (2024년 말 분기당 10억불에서 폭증)을 찍지만, 1불 벌 때마다 1.22불씩 까먹는 구조. 매출 성장은 같은 시기 구글·메타보다 4배 빠르다는 게 반론인데, 헤지펀드 큰손 브릿지워터는 '아직 독점한 것도 아닌데 가격에 미리 반영됐다'며, 매출 대비 35배 멀티플에 경고

◾정작 본인들도 상장을 서두르진 않는 분위기. 발표문에 '비상장으로 두는 게 더 편한 일들이 있다'고 대놓고 적었고, CFO도 시점은 못 박지 않음. 2029년까지 태울 현금이 1,150억불, 1년 전 추산보다 800억불이나 불어난 숫자로 자체 데이터센터·칩까지 깔아야 하는 상황. 상장하면 분기마다 실적 공개해야 하는데 지금은 오히려 족쇄

◾개인투자자 심리도 쫙 갈림. 한쪽은 'AI 3사 동시 상장 = 닷컴식 꼭대기 신호'라며 발 빼는데, 다른 쪽은 '한탕 기회'라며 달려드는 중. OpenAI를 아예 '밈 주식'으로 보기도 함. 3월 라운드 때 개인 몫으로 푼 10억불에 신청이 3배 몰린 걸 보면 후자 열기가 만만치 않음. 시장이 이 물량을 다 받아내느냐가 하반기 최대 시험대 (버블은 터질때까진 버블 아님)

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GEOPOLITICS · TRADE

🇺🇸 펜타곤, 알리바바·BYD에 '군사기업' 딱지

◾미 국방부, 알리바바·바이두·BYD·니오·유니트리 등 수십 곳을 '중국 군사기업' 리스트에 무더기로 올림. 명단이 작년 134곳에서 188곳으로 불어남. 이커머스·검색·전기차·로봇·배터리·바이오·태양광까지 군사랑 상관없어 보이는 민간 기업이 대거 포함. BYD는 작년 테슬라 제치고 세계 1위 전기차가 된 곳인데, 이런 순수 상업 기업까지 군사 딱지가 붙음

◾트럼프-시진핑 베이징 정상회담 (5/14)이 불과 3주 전. 악수하고 돌아서서 바로 칼 꽂은 격. 2월에 같은 명단을 잠깐 올렸다가 슬그머니 내린 적도 있는데, 이번엔 공식 발표까지 밀어붙임. 시진핑을 9월 24일 워싱턴에 초대해놓고 그 초대장 잉크 마르기도 전에 때린 셈. 정상회담에서 콩·항공기 거래는 챙겨도 AI·기술 갈등은 하나도 못 풀었다는 게 드러남

◾명단에 올랐다고 곧바로 제재가 걸리진 않음. 물론 펜타곤과는 이달 말 (6/30)부터 직접 계약이 막히고, 2027년 6월부터 제3자 통한 간접 조달까지 차단. 투자 금지나 수출 블랙리스트랑은 별개라 당장의 재무 타격은 제한적이긴 함. 다만 명단 등재 자체가 '미국 투자자·거래처는 조심하라'는 빨간불이라, 작년 텐센트 (위챗 모회사)에 이번 명단까지 쌓이면 미국 쪽 자금·거래가 점점 까다로워짐

◾알리바바는 '군사기업도 아니고 군민융합에 낀 적도 없다'며 법적 대응 예고. 바이두도 '완전히 근거 없다'고 반박. 유니트리는 얼마 전 휴머노이드 로봇 8대로 America's Got Talent 무대에서 기립박수를 받은 곳. 미국 대중은 박수 치는데 워싱턴은 군사기업 딱지를 붙인 셈. 민간용으로 만든 거라도 군대에 쓰일 여지만 있으면 일단 경계 대상에 넣겠다는 신호

◾재무부·상무부가 올해 안에 더 빡센 투자·수출 제재로 넘어갈 가능성은 낮다는 게 대체적 관측. 작년 맺은 1년 휴전이 10월 만료라, 9월 정상회담 전까진 양쪽 다 판을 깨고 싶지 않은 상황. But 명단 자체가 신호탄인 게 핵심. 미국이 중국 민간 테크의 경계선을 어디까지 밀어붙일지 시장은 계속 지켜보는 중

* 매수매도 추천 아님, 순살도 주주 아님

GEOPOLITICS · MACRO

💀 세계 최다 제재국, 의외의 호황

◾북한 경제가 2024년 3.7% 성장, 8년 만에 가장 빠른 속도 (한국은행 추산). 건설이 12% 넘게 뛰고 무기용 금속 생산이 늘면서 끌어올린 숫자. 평양엔 작년 한 해 신축 아파트 1만 호가 올라갔고, 대형 병원과 해변 리조트까지 들어섬. 위성으로 본 야간 밝기는 5년 전의 3배 (물론 3배라고 해 봤자, 서울 야간 사진과 대비하면 점 하나 간신히 찍는 정도)

◾돈줄은 크게 2가지, 무기 장사와 해킹. 우크라이나 전쟁 터진 뒤 러시아에 포탄·미사일·병력까지 팔아 2023년 여름부터 작년 말까지 최대 144억불을 챙겼다는 추산 (INSS). 북한 1년 경제의 3분의 1을 넘는 규모. 다만 러시아가 돌려준 건 식량·기름 12억불 정도라 '밑지는 거래' 소리도 나옴. 여기에 해커들이 암호화폐 거래소를 털어 수십억불을 정권 자금으로 빼돌리는 중

◾시진핑은 이번 주 7년 만에 평양을 찾음. 여전히 북한 교역의 대부분은 중국 몫이고, 코로나 봉쇄를 푼 뒤 중국산 스마트폰·전자제품이 평양에 다시 쏟아져 들어오는 중. '북한이 기댈 곳은 결국 우리'라는 걸 각인시키려는 방문인데, 변수는 러시아라는 새 돈줄이 생긴 김정은이 예전만큼 중국에 안 매달린다는 것. 전문가들은 이번 방문을 러시아의 커지는 입김을 견제하려는 포석으로 봄

◾다만 '호황'이라 해도 1인당 소득은 남한의 3.4% 수준에 불과 (남한 1970년대 중반과 비슷한 수준). 성장의 단물은 거의 다 평양에 쏠림. 유엔은 2,600만 인구의 절반 가까이가 영양 결핍이라고 봄. 최근 다녀온 관광객들은 평양에 배달앱·자동차·스마트폰이 확 늘었다는데, 수도만 벗어나면 밤이 여전히 캄캄. 같은 나라 안에서도 평양과 지방이 딴 세상인 셈

◾한국 입장에서 진짜 봐야 할 건 지정학 변수. 시진핑 방북에 러시아 밀착, 경제 성장까지 겹치면서 김정은의 자신감이 부쩍 올라간 상황. 러시아·중국이 발 빼면서 유엔 안보리 제재 논의 자체가 사실상 멈춘 지 오래. 세계 최다 제재국이 제재를 '없애기'보다 '우회'하는 데 성공하고 있다는 것 자체가, 기존 제재 체제에 금이 갔다는 신호

AI · SEMICONDUCTORS

💚 젠슨 황, 매수는 외치고 증언은 사양

◾엔비디아 CEO 젠슨 황, 지난주 금요일 반도체 대학살 (나스닥 −4.18%, 미국 반도체주를 묶은 SMH는 −10%로 6년래 최악) 직후 'AI는 이제 시작'이라며 매수 기회라고 외침. 코스피가 5% 넘게 빠지며 한국 시장이 휘청이던 와중, 삼성·SK·LG·네이버 총수들을 줄줄이 만나러 온 서울에서 나온 발언. 본인 회사 주가도 그날 −6% 빠진 직후라 투자자 심리 다독이는 성격이 강함

◾그런데 같은 주 상원 증언은 거부. 워런 의원이 중국 사업과 수출 통제에 대해 공개 증언하라고 불렀는데, '못 간다'며 본사 투어로 대신하자고 역제안. 워런은 '너님, 트럼프 별장 100만불짜리 만찬에 시진핑 만나러 중국까지 날아갈 시간은 있으면서?'라고 쏘아붙임. 투자자한테는 '지금 사라' 하면서 감독기관 앞에선 입 닫는 이중 플레이

◾배경은 미·중 수출 규제 전쟁. 미국이 중국행 AI 칩을 막자 엔비디아는 규제 문턱을 살짝 밑도는 '중국 전용 칩'을 계속 내놓으며 시장을 안 놓으려 해왔음. 이미 규제로 중국 매출이 묶인 데다 젠슨 황 본인이 '미국 기업이 중국에 가장 좋은 칩을 팔 수 있어야 한다'고 공개적으로 밀어온 터라, 선서 증언은 리스크만 큰 자리. 여기에 대만까지 미국에 발맞춰 중국행 칩 수출 규제 강화를 검토 중이라 운신 폭이 더 좁아짐

◾한편 구글이 자체 설계한 AI 칩 TPU를 인텔 공장에 300만 개 넘게 맡겼다는 보도도 이번 주에 나옴 (2028년 양산). TSMC 쏠림을 분산하는 동시에, 빅테크가 엔비디아 GPU 대신 자체 칩을 키우는 흐름이기도 함. 메타도 2월 구글 TPU를 갖다 쓰는 계약을 맺었고, 엔비디아조차 인텔 파운드리를 들여다보는 중. 엔비디아 독주에 금을 내려는 움직임이 곳곳에서 나오는 셈

◾셀오프가 잠깐의 조정인지 구조적 전환인지는 아직 안갯속. 브로드컴이 AI 매출 143% 폭증에도 가이던스를 안 올린 건 주목할 지점, 금요일 고용 서프라이즈 (17.2만 명, 예상 8만)로 10년물 금리가 4.5%를 넘기며 AI 투자비 부담 우려까지 겹침. 월요일 SMH가 6% 튀었다 화요일 다시 −1%. 반등 와중에도 SMH 풋옵션이 역대 최대로 쌓이는 걸 보면, 바닥이라 보긴 이르다는 분위기 (초대형 도박판)

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AI · FINANCE

🖥️ 연 400억불 버는데도 GPU가 모자란 회사

◾월가 최대급 마켓메이커 Jane Street (사고파는 양쪽에 가격을 제시하면서 차익을 먹는 트레이딩 회사)이 아예 데이터센터를 직접 짓겠다고 나섬. 테크·크립토·금융 회사들과 같이 짓자고 논의 중인데, 규모와 위치는 아직 미정. PE들이 AI 인프라 사서 남한테 빌려주는 임대사업과는 방향이 정반대 — 본인들 AI 모델 훈련용으로 쓸 시설

◾Jane Street이 월가에서 돈을 쓸어담는 중 — 2025년 트레이딩 수익 396억불로 JPMorgan을 11% 앞질렀는데 직원은 3,500명뿐. 미국 주식거래 10% 이상을 혼자 처리하고, ETF 월간 거래량만 7,000억불 수준. 1인당 평균 보수 268만불 (약 33억원), 올해 1분기에도 161억불로 역대 최고 분기를 또 깸

◾시작은 사무실 책상 끝에 쌓아놓은 델 컴퓨터 6대. 지금은 텍사스에 GPU 4,032개짜리 수냉식 데이터센터 + CoreWeave (AI 전문 클라우드)와 60억불짜리 계약. 내부에서는 'hive bucks'라는 가상 화폐로 팀끼리 GPU 시간을 경매에 부칠 정도로 수요가 넘침. 근데 그것도 모자라서 아예 직접 짓겠다는 것

◾Jane Street은 밀리초 단위 초고속 매매뿐 아니라, 며칠에서 몇 주까지 들고 가는 물량도 있음. AI 모델이 예측해야 할 시간 범위가 넓다 보니 필요한 연산량도 그만큼 큼. GPU가 많을수록 모델이 정교해지고, 정교할수록 돈을 더 벎 — 연산력이 곧 수익인 구조 (돈으로 GPU를 사고, GPU로 돈을 버는 무한루프)

◾경쟁사 Citadel Securities도 지난해 매매수익 122억불로 역대 최고를 찍었고, 업계 전체가 AI 연산력 군비경쟁에 돌입한 상태. Jane Street은 한발 더 나가서 CoreWeave 지분 10억불까지 — 쓰는 걸 넘어서 AI 인프라 자체에 베팅. 트레이딩 회사가 데이터센터를 짓는 시대, 연산력이 곧 경쟁력

* 매수매도 추천 아님, 순살도 주주 아님

S&P 500	7,386.65	▼ −0.26%
NASDAQ	25,678.82	▼ −0.97%
Dow Jones	50,872.11	▲ +0.17%
WTI 원유	$91.30	▼ −0.02%
Gold	$4,300	▼ −0.8%
10Y Treasury	4.540%	▼ −2.4bp (CPI 대기 + 이란 휴전 기대)
KOSPI	8,096.93	▲ +8.18% (전일 서킷브레이커 후 반등)
USDKRW	1,512.10	▼ −22.9원 (당국 FX 개입)
Bitcoin	$62,500	▼ −0.9%

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