서클(Circle) 타임라인

죄수의 딜레마. 두 참가자가 각자 최선을 추구하면 둘 다 손해 보는 게임이론 구조. Circle과 Coinbase가 USDC 유통을 놓고 서로 경쟁하면 양쪽 수익이 다 깎인다는 JP모건의 진단에 쓰인 표현

국법 신탁 은행. OCC가 인가하는 연방 은행의 한 종류. 예금을 받거나 대출을 해주는 상업은행과 달리, 고객 자산을 보관·관리하는 수탁 업무 전문. Circle이 받은 인가가 이것

"규제 해자." 규제 인가·라이선스 자체가 경쟁자의 진입을 막는 방어벽이 된다는 뜻. Circle이 OCC 은행 인가를 받으면서 후발주자와 18~24개월 + $50M 이상의 격차를 벌린 구조

"애플리케이션에서 인프라로." 크립토 회사들이 단순 서비스 앱에서 금융 인프라 자체로 변신하는 흐름을 한 문장으로 표현. CNBC가 Circle의 은행 전환을 설명하며 사용

국법 트러스트 은행 인가. 미국 OCC가 발급하는 연방 은행 인가로, 자산 수탁·관리 업무를 할 수 있는 권한을 부여. 일반 상업은행과 달리 예금수취·대출은 불가

디페그. 스테이블코인이 $1 고정을 잃는 현상. 6월에 3개가 동시에 깨지면서 시장에 공포를 줌. 2022년 테라UST $1→$0 추락이 역사상 최악 사례

클로처 투표. 미국 상원에서 법안 토론을 종결하고 본투표로 넘기기 위해 필요한 절차 투표. 60표가 필요해서 사실상 "60표 허들"의 정체가 이것. Clarity Act가 상원 본회의에서 넘어야 할 첫 번째 관문 — 클로처를 통과하지 못하면 필리버스터에 막혀서 투표 자체가 불가능

"거의 다 왔다." 목표에 근접했지만 아직 달성하지 못한 상태를 표현할 때 쓰는 말. CFTC 의장이 Clarity Act에 대해 "We're so close"라고 한 건 — 의지 표명이면서 동시에 "아직 안 됐다"는 고백. 4주 뒤 여름 휴회가 다가오는 상황에서 긴박함을 담은 표현

플래시론. 담보 없이 수천만~수억 불을 빌릴 수 있는 DeFi 대출 — 단, 같은 블록체인 트랜잭션 안에서 빌리고 갚아야 함. 상환 못 하면 트랜잭션 전체가 자동 취소. Summer.fi 해킹에서 공격자가 $65.4M 플래시론을 이용해 볼트 회계를 조작, $6M을 탈취. 실패 시 잃는 건 가스비뿐이라 "비대칭 무기"로 불림

달러·유로 등 법정화폐에 1:1로 가치를 고정한 크립토 토큰. USDT (테더, ~$145B), USDC (Circle, ~$60B)가 양대 주자. 새로 출범한 Open USD (140개사 컨소시엄)는 단일 기업 대신 분산 거버넌스로 발행. 크립토 내부 결제 수단에서 전통 금융 결제 레일로 영역을 넓히는 중

스테이블코인 발행사가 리저브 (준비금) 운용 수익을 파트너와 나누는 모델. 기존 스테이블코인 (USDT·USDC)은 리저브 이자를 발행사가 독식했는데, Open USD는 수익을 140개+ 파트너에게 배분. 스테이블코인 비즈니스 모델의 근본적 전환

"사회적 대화 자체가 보상이다." 메타 임원이 Arena 앱을 설명하며 한 말. 실돈을 걸지 않아도, 친구·가족과 누가 맞는지 경쟁하는 것 자체가 사용자를 묶어두는 힘이라는 뜻. 포인트 기반 예측시장의 핵심 논리

중앙은행 디지털화폐. 중앙은행이 직접 발행하는 디지털 형태의 법정통화. 크립토 업계는 CBDC가 나오면 스테이블코인 시장이 잠식당한다고 우려해, 금지를 지지하는 입장

"빠른 추격." 선발주자가 검증한 시장에 빅테크가 뛰어드는 전략. 메타가 예측시장에서 하려는 것이 정확히 이것

중앙은행 디지털화폐. 정부가 직접 발행하는 디지털 화폐. 스테이블코인과 비슷하지만 발행 주체가 민간이 아니라 중앙은행이라는 결정적 차이

에이전트 커머스. AI 에이전트가 유저 대신 상품 검색·비교·구매·결제까지 처리하는 상거래 방식. 비자·마스터카드·구글이 동시에 인프라 구축 중

토큰화 예금. 은행 예금을 블록체인에 올려 실시간 결제·정산에 활용. JPMorgan Kinexys가 일일 20억불+ 처리 중

"코인은 싫지만 블록체인은 쓴다." 다이먼이 BTC는 사기라 하면서 토큰화 인프라에 투자하는 JPMorgan의 모순을 한 줄로 요약

래핑 비트코인. BTC를 이더리움 등 다른 체인에서 쓸 수 있게 1:1로 감싼 토큰. Circle의 cirBTC, 코인베이스의 cbBTC, 기존 WBTC가 경쟁 중

디커플링. 원래 같이 움직이던 자산이 따로 움직이기 시작하는 현상. 지금 크립토에선 두 가지 디커플링이 동시에 진행 — 주식↔크립토 가격 디커플링, 토큰 가격↔블록체인 사용량 디커플링

"헛소리하고 있다." 매우 직설적인 비속어 표현. 비즈니스 맥락에서 CEO급 인사가 공개석상에서 쓰는 건 극히 드문데, 다이먼이 코인베이스 CEO에게 직접 사용해 화제

스테이블코인으로 최종 결제를 처리하는 것. 비자의 파일럿은 9개 블록체인에서 스테이블코인을 실시간으로 법정화폐로 전환해 가맹점에 정산하는 구조. 기존 카드 결제 시스템 위에 블록체인 정산 레이어를 올린 것

실제 자산을 소유하지 않고 가격 변동에 베팅할 수 있는 무기한 선물 계약. Hyperliquid의 SpaceX SPCX-USDC가 대표적. 전통 금융의 CFD (차액결제계약)와 비슷하지만, 온체인에서 24/7 거래되고 만기가 없다는 점이 다름

"그림자 주식시장." Hyperliquid 같은 탈중앙 플랫폼에서 합성 퍼프를 통해 주식 가격에 베팅할 수 있는 구조를 비판적으로 부르는 표현. 규제 밖에서, 기업 동의 없이, 인증 없이 주식 노출을 얻을 수 있다는 점이 전통 금융계의 우려 대상

"스테이블코인으로의 도피." 전통 금융의 "flight to quality" (안전자산 선호)에서 파생된 크립토 표현. 터키·아르헨티나 같은 통화 위기 국가에서 자국 화폐 대신 USDT·USDC로 갈아타는 현상을 설명할 때 씀

토큰화 머니마켓펀드. 미 국채·익일물 환매조건부 거래 (overnight repo, 다음 날 다시 사주기로 약속하고 미 국채 담보로 하루짜리 빌려주는 거래)를 담보로 한 단기 금융 펀드를 블록체인 토큰으로 발행. 기존 MMF와 자산 구성은 동일한데, 24시간 거래·즉시 정산·smart contract 자동화가 가능. JP모건·블랙록·프랭클린템플턴·모건스탠리 4대 운용사가 모두 진입한 상태

"Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act". 2025년 7월 통과된 미국 스테이블코인 법. 발행사는 미 국채·현금·은행 예금으로 100% 적립 의무 — 1불 발행하려면 담보 1불 필요. JP모건이 토큰화 MMF로 이 적립금 시장을 노리는 게 시작점

전통 머니마켓펀드 (미 국채·환매조건부 채권에 투자하는 단기 안전 자금)의 지분을 이더리움 같은 블록체인 위 토큰으로 발행한 것. JPMorgan이 5/12 SEC에 신청한 두 번째 토큰화 MMF가 JLTXX (JPMorgan OnChain Liquidity-Token MMF). 작년 통과된 GENIUS Act (미 스테이블코인 법; 발행사는 미 국채 등 안전자산으로 100% 적립 의무)가 합법화. 스테이블코인 발행사가 USDC 1불 찍을 때 적립할 1불짜리 미 국채를, 토큰화 MMF 토큰으로 대체 가능해진 것. BlackRock·Franklin Templeton도 동일 게임 진입. RWA 토큰화 시장 전체 322억불

1초 미만 거래 확정

완전 희석 시가총액

표결에 부쳐라 (입법 절차의 다음 단계로 진행하라)

"AI를 처음부터 기본 인프라로 깔고 설계된 조직." — Coinbase CEO 브라이언 암스트롱이 5/5 14% 감원 발표하면서 사용한 표현. "AI-native"는 클라우드-네이티브(cloud-native, 처음부터 클라우드 위에서 돌리도록 설계된 회사)의 패턴을 그대로 따온 단어. 매니저층 줄이고 "플레이어-코치"가 본인도 직접 일하는 구조로 가는 게 실제 실행

HTTP 통신에서 "결제 필요"를 뜻하는 응답 코드(402)를 그대로 가져와서 만든 결제 프로토콜. Coinbase가 인큐베이팅하고 지금은 Linux Foundation 산하로 옮긴 오픈 표준. 핵심 효용은 — AI 에이전트가 어떤 유료 API나 콘텐츠 앞에서 멈췄을 때, 사람의 개입 없이 USDC 같은 스테이블코인으로 즉시 결제하고 통과하도록 만드는 것. AWS Bedrock AgentCore Payments에 채택되면서 AI 에이전트 결제의 사실상 표준 후보가 됨

스테이블코인을 결제 통로로 쓰는 인프라 전체를 묶어 부르는 표현. 전통 금융에서 ACH·SWIFT·카드망을 "결제 레일(payment rail)"이라고 부르는 표현을 그대로 가져왔음. 24시간 가동되고, 국경이 없으며, 1센트 이하 수수료로 처리된다는 게 핵심 차별점. Visa·Mastercard가 못 채운 마이크로결제와 B2B 크로스보더 시장을 노리는 새 인프라

"듀러블 논스." 솔라나에서 트랜잭션을 미리 서명해두고, 원하는 시점에 나중에 실행할 수 있는 기능. 오프라인 서명이나 멀티시그에 유용한 정당한 기술인데, Drift 해킹에서 공격자가 이걸 악용 — 관리자 권한 이전을 미리 서명해두고 나중에 실행해서 자금을 빼감

"코드가 실패한 게 아니라, 사람이 실패한 것." — Drift 해킹에 대한 보안 연구원의 평가. 블록체인 자체는 뚫리지 않았는데 관리자 권한을 가진 사람이 소셜 엔지니어링에 당한 것. 크립토 보안의 패러독스를 한 줄로 요약하는 표현

"스테이블코인 결제." 가격이 달러에 고정된 스테이블코인(USDC, USDT)으로 급여나 대금을 즉시 정산하는 방식. DoorDash가 배달원에게 USDC로 급여를 주기 시작한 게 대표 사례. 은행 송금 대비 수수료 없고 즉시 도착

"크로스체인 브릿지 해킹." 서로 다른 블록체인 사이에 자산을 옮기는 다리 (브릿지)를 공격하는 것. KelpDAO 사건에서는 LayerZero 브릿지의 설정 오류를 악용해서, 한쪽 체인에서 토큰을 태우지 않고 다른 쪽에서 발행. 2022년 Wormhole (3.2억불), Ronin (6.2억불)에 이어 크립토 역대 최대급 해킹

"풀이 말라버린 상태." 렌딩 프로토콜에서 예치된 자산이 전부 대출로 나가서 남은 게 0인 상황. 이때 예치자는 돈을 빼고 싶어도 못 빼는 뱅크런과 같은 상태가 됨. KelpDAO 해킹 후 Aave의 WETH·USDT·USDC 풀이 전부 100%를 찍음

"회수 불가능한 부실 채권." DeFi 렌딩에서 담보 가치가 대출금 아래로 떨어져서 청산해도 원금을 못 돌려받는 상태. KelpDAO 해킹에서는 가짜 rsETH로 진짜 ETH를 빌렸기 때문에, 담보 자체가 가치가 없어서 처음부터 배드 데트. Aave의 추정 배드 데트가 $123M~$230M으로, DAO 금고 $181M을 초과할 수도 있는 상황

크로스체인 전염. 하나의 블록체인에서 발생한 해킹이 브릿지를 통해 연결된 다른 체인의 프로토콜까지 연쇄적으로 피해를 입히는 현상. 이번 Kelp DAO 해킹에서 rsETH가 여러 프로토콜의 담보로 쓰이고 있어서 한 곳 유출 → 9곳 연쇄 감염

비인간 ID. AI 에이전트, 봇, API 키, 서비스 계정 등 사람이 아닌 주체가 시스템에 접근할 때 쓰는 신원. DeFi에서 AI 에이전트가 스마트컨트랙트를 자동으로 실행하면서 NHI 보안이 핵심 이슈로 부상. 시스코가 인수 협상 중인 Astrix Security가 이 분야 전문

스테이블코인 이자. USDC·USDT 같은 스테이블코인을 보유하면 이자를 받는 구조. Coinbase가 USDC 보유자한테 이자를 나눠주는 게 대표적. CLARITY Act의 핵심 쟁점 — 은행은 "예금 빼앗긴다"고 반대, 크립토 업계는 "이자 없으면 유저가 안 쓴다"고 주장

"거의 다 정리됐다." — Patrick Witt (백악관 크립토 고문), CLARITY Act 협상 진행 상황에 대해. 'close out'은 마무리 짓다, 끝내다의 의미. 석 달간 교착 상태였던 법안이 마침내 돌파구를 찾은 순간

이자를 지급하는 스테이블코인. 현재 USDC·USDT는 보유자에게 이자를 주지 않지만, White House가 이자 지급을 허용하는 방향으로 기울면서 "디지털 MMF" 시대가 열릴 수 있음

이자를 지급하는 스테이블코인. 현재 USDC·USDT는 보유자에게 이자를 주지 않지만, White House가 이자 지급을 허용하는 방향으로 기울면서 "디지털 MMF" 시대가 열릴 수 있음

블록체인 위에서 거래가 체결되고 정산까지 완료되는 구조. Polymarket이 Polygon 체인에서 USDC로 정산하는 것이 대표적. 전통 금융에서는 체결 후 T+1~T+2일 걸리는 정산이 블록체인에서는 수 분 내 완료

화폐가 일정 기간 내에 거래에 사용되는 횟수. 같은 공급량이라도 velocity가 높으면 경제 활동이 활발하다는 뜻. 스테이블코인의 velocity가 2배로 올랐다는 건 실제 결제 사용처가 빠르게 늘고 있다는 신호

시가총액 대비 실현 가치 Z-스코어 — BTC의 현재 가격이 역사적 평균 대비 고평가인지 저평가인지를 측정하는 온체인 지표. 0 이하면 극단적 저평가 (바닥 신호), 7 이상이면 극단적 고평가 (천장 신호)

"사이드라인에 쌓인 실탄" — 투자 대기 중인 현금을 군사 용어로 표현. 크립토에서는 스테이블코인, 전통 금융에서는 머니마켓펀드가 이 역할. 시장이 반등할 때 가장 먼저 움직이는 자금

도대체 뭐하는 거야 — 좌절·분노를 표현하는 구어체. 격식 없는 비즈니스 대화에서도 쓰이지만, 의회·언론에서 직접 인용될 정도면 불만의 강도가 높다는 뜻

적격 대출 — Fannie Mae·Freddie Mac의 인수 기준을 충족하는 모기지. 미국 모기지 시장의 표준이며, 적격 여부에 따라 금리·조건이 크게 달라짐

배관이 깔리고 있다 — 가격과 무관하게 크립토의 제도적 인프라가 계속 구축되고 있다는 표현. 수도관을 까는 동안 수도꼭지에서 물이 안 나오는 것처럼

토큰화 증권 — 주식 등 전통 금융 자산을 블록체인 위의 토큰으로 변환한 것

스테이블코인 레일 — 스테이블코인이 이동하는 블록체인 기반 결제 인프라

하우스가 항상 이긴다 — 판을 깐 쪽이 결국 수익을 가져간다는 뜻

스테이블코인 레일 — 스테이블코인이 이동하는 블록체인 기반 결제 인프라

기업인수목적회사 — 먼저 빈 껍데기로 상장한 뒤, 나중에 실제 기업과 합병하는 우회 상장 방식

토큰화 국채 — 미국 국채를 블록체인 위에 올려서 24시간 거래·이자 수취가 가능하게 만든 상품

중앙은행 디지털 화폐 — 중앙은행이 직접 발행하는 디지털 법정화폐

스테이블코인 수익률. USDC·USDT 같은 달러 연동 토큰을 DeFi에 예치해 받는 이자. T-bill 수익률과 직접 경쟁하는 구조

"규제 차익거래." 규제가 느슨한 관할권으로 이동해 이익을 취하는 전략

직접 이해관계가 걸려 있다

디뱅킹 (은행 서비스 차단)

제한적 은행 면허